华夏基金投资总监阳琨：把握转型战略机遇

　　2013的行情让不少投研老兵感叹：三天不学习，赶不上TMT。创业板指数的涨幅一度翻了一倍，上证综指却以负增长收场，这一特征异常鲜明的结构化行情无时无刻不在提醒着所有投资人——投资逻辑在发生改变。而华夏基金作为以投研优势为核心竞争力的行业龙头，其转舵调整能力丝毫不显迟钝，在这场结构化行情的盛宴中凭借多只基金挺进同类前十的佳绩完美收官。

　　在华夏基金投资总监阳琨看来，投研能力和投研文化的传承，使得华夏基金始终能够居于行业领先位置。而对于未来，他表示，中国已经进入转型期，华夏将进一步优化投研机制，通过跨界研究的方法来把握转型中蕴藏的机遇。

　　投研实力保证强者恒强

　　“华夏投研团队在过去一年里经受了一些考验。但公司一直以投研为重中之重，对投研能力的重视没有发生改变。” 阳琨说。

　　过去的数年里，华夏在投研力量建设上投入了很多。华夏目前储备了一支150人左右的投研队伍，其主动管理团队规模已为业内第一，使得华夏有足够人力对上市公司保持大范围的持续跟踪，以保证华夏投研团队知识更新的速度和对机遇的把握。“翻100个石头和翻20个石头，抓到螃蟹的概率是不一样的。”可见较大的投研团队规模和较高的团队素质对公司整体业绩有着很强的支撑。

　　在投研团队的培养上，华夏基金则采用“以老带新”的模式。投研人员的培养，要经历从普通研究员到主力研究员，到主管研究员，再到基金经理助理，然后到基金经理的过程。而对于其中的一些大型基金，还要推行主基金经理带分盘基金经理的模式。阳琨认为，这种培养模式能保证其投研团队的质量——目前，华夏的基金经理都有着较长的从业时间，成熟的基金经理保证了公司大型基金的良好业绩，而一些年轻基金经理亦取得了不错成绩。

　　晨星发布的《中国公募基金公司综合量化评估报告(2013年3季度)》认为，华夏基金在资产管理能力评分上位列行业第一，配置型投资能力评分则大幅领先其他公司，在创造业绩和风险控制方面均有出色表现。

　　“强大的投研力量使我们保持了一个非常宽广的覆盖，而且大家也很勤奋，在学习新知识方面，我们也很重视、投入也比较多。”阳琨说，“这对于我们推动整个投研团队去认识一些新股票、新理念、新的商业模式有很大的好处，使我们能够在充满变化的市场中取得不错成绩。”

　　金牛理财网数据显示，目前华夏旗下股票型和混合型基金的资产规模均排名第一；混合型基金近一年平均业绩在行业中排名第十，货币市场型基金排名第三，理财型基金排名第一。

　　“过去一年我们对投研力量的投入收到了新成效，对把握转型时期的投资机会很有帮助。”阳琨说，“这一点，我们会一直坚持下去。”

　　把握转型战略机遇

　　在阳琨看来，转型是未来最为重要的投资机遇之一。

　　他认为，目前自上而下可以看到政府转型的决心，三中全会亦指明了转型的方向；自下而上则可以看到包括国有企业在内的大、中、小企业正在谋求转型。

　　“转型已经不再是一句口号，而是行动。”阳琨说，我们看到很多企业，甚至包括传统的大型企业，都在身体力行地进行转型，试图进入新的商业领域，去寻找新的商业模式。

　　“我觉得证券市场对这些变化比较敏感，转型会映射到股市的价格上，所以对此非常重视。”阳琨说，“未来寻找这种变化、寻找创新、寻找转型的机会会越来越多，这将是华夏投研重点关注的。”

　　事实上，把握转型机遇已成为业内共识，但对于华夏基金而言，却要面临着如何从组织架构上保证庞大的投研团队高效地落实这一认识。跨界式研究则是阳琨给出的答案。事实上，面对企业在跨界中谋求转型的新趋势，传统的以行业为条线的研究模式显然已无法应对。他表示，华夏基金正在调整其投研团队的组织架构以满足跨界研究的需要，其中矩阵式模式即为解决方案之一。

　　阳琨解释道，所谓矩阵式模式，即一个跨界课题发动后，由具有相关经验的研究员担任跨界研究的组织者，协调相关行业的研究员进行研究。而课题的发动则来自各个方面，既包括基金经理，也包括行业研究员。此外，提高投研队伍的学习能力亦被认为是能否把握转型机遇的重要条件。他说：“面对转型的大潮，如果因为知识、观点的老化而去排斥某些东西，这是很危险的。”

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