但斌：五件事决定中国股市十年大牛

　　淡看年底“解禁潮” 稳搭反弹“顺风车”

　　1949点以来的逼空式反弹，仅半个月就破除了年内屡次显效的200点反弹魔咒，由此，反弹变反转的讨论大幅升温。市场强势格局的确立同时也得到了盘面的呼应：近期两市量能持续放大，沪市量能稳定于千亿关口附近，以银行股为首的蓝筹阵营更出现集体拉升的景象。毫无疑问，期待已久的增量资金已经进场驰援了。接下来，已不是讨论市场能不能再涨的时候，而是商量“什么涨、买什么”的阶段了，建议投资者不妨紧抓补涨主线，顺势博取反弹第二波收益。

　　解禁不等于减持淡看年底解禁潮

　　尽管12月解禁洪峰的来袭，令市场一度探底至1949点；但经济基本面的持续好转、技术面超跌反弹动能的增强以及改革预期的发酵，却轻松化解了解禁高压。目前来看，所谓的解禁高峰并未带来真正的减持潮，相反，在人心思涨的带动下，市场出现了一波声势浩荡的跨年行情 .

　　事实上，12月两市的解禁压力并非投资者想象的那么大，且限售股解禁并不意味着就一定会发生大规模的减持行为。从12月的解禁类型来看，主板公司的首发原始股东限售股解禁规模几乎占到了当月的近七成。然而，考虑到大股东为了保持公司的控制权大多不会选择减持股份，预计这近七成解禁规模不会就此带来大范围的减持潮。

　　从涉及到解禁的具体股票来看，中国北车(行情 股吧 买卖点) 、中国重工(行情 股吧 买卖点) 、新华保险(行情 股吧 买卖点)这三只股票12月的解禁市值最大，紧随其后的是深圳燃气(行情 股吧 买卖点) 、三安光电(行情 股吧 买卖点)及山煤国际(行情 股吧 买卖点) ，但从其限售股解禁日前后的股价表现来看，期间均未出现持续的下跌情况，个别股票期间还跟随市场实现了持续的上涨。中国重工17日解禁当日股价仅出现了小幅震荡，昨日便再度收涨；新华保险17日解禁当日股价更出现逾6%的拉升。

　　增量资金驰援反弹可看高一线

　　最近两周以来，反弹行情以逼空的方式激情演绎，期间几乎未出现像样的调整，多数回调都在盘中完成；与此同时，两市量能持续放大，且蓝筹股阵营涨声一片。很显然，期待已久的增量资金已经大规模进场了。短线而言，激情上涨的兴奋点还未终结，不排除市场很快就步入第二阶段的拉涨。

　　回顾本轮反弹行情量能的配合情况，虽然反弹初期沪市量能始终徘徊于千亿关口之下，但自上周五开始，沪市量能连续两个交易日冲破千亿大关，昨日也强势实现990亿元的量能水平。而连续三个交易日成交企稳于千亿关口，已不单纯是由场内存量资金腾挪为主，期待已久的增量资金可能已经就此进场，这也就为本轮反弹摆脱以往的短命结局提供了较大支撑。一方面，相较9月7日单日一步到位式的巨量长阳，此次反弹行情量能呈现出逐步放大的态势，12月5日单日沪市成交仅为854亿元，随后基本都在800亿元下方徘徊，直至昨日沪市单日成交才大幅放大至千亿上方。另一方面，从此次板块的轮涨格局来看，反弹的最初阶段呈现出周期涨消费调的局面，随后金融股扛起攻关大旗，相较此前周期股一步到位的弹升，蓝筹股在本轮反弹行情的参与度已显著提升，这也在很大程度上增强了反弹的后劲。

　　实际上，连续两周的逼空行情，也确实令市场被动加仓的行为大幅加码。场外增量资金启动了此轮行情，且趁着机构投资者仓位低、抛售意愿较弱的有利条件不断逼空，倒逼场内资金在犹犹豫豫中被动加仓，进而令反弹行情更具持续性。

　　除此之外，本轮行情的触发因素——改革预期也在进一步发酵。随着中央经济工作会议的召开，提升经济质量、深化改革的预期进一步强化，其中诸如“促进经济持续健康发展”、“积极稳妥推进城镇化、着力提高城镇化质量”以及“适当扩大社会融资总规模”等提法都在一定程度上令政策利好预期持续发酵，进而推动了整个市场风险偏好情绪的回升。

　　紧盯补涨主线继续布局“冬播”

　　目前，沪指最高已反弹了230余点，基本上轻松跨越了200点短命反弹的魔咒，接下来，反弹将进入第二阶段。而由于前两周市场累计涨幅较大，预计在获利回吐的压力下，市场会出现强势震荡；而这期间的任何震荡都将是年关行情布局的时机。策略方面，短线建议投资者要紧盯补涨主线，同时兼顾政策受益等其他热点，巧妙进行“冬播”，以博取反弹第二阶段的收益。

　　首先，投资者应牢抓“补涨”主线。目前市场应该还处于板块普涨的阶段，一鼓作气的激情兴奋点还未过去，投资者可考虑及时加仓一些待补涨板块。统计显示，自12月4日反弹以来，申万金融服务、农林牧渔、采掘、有色金属、建筑建材及机械设备指数涨幅居前，累计上涨12%以上，大幅跑赢同期上证综指10.34%的幅度。相较而言，申万公用事业、信息服务、房地产、交通运输、黑色金属、交运设备及电子指数表现平平，这其中仅交运设备及电子指数与大盘反弹幅度相当，其他板块均在一定程度上跑输大盘。因此，投资者可根据市场热点轮动的节奏，适时布局这类待补涨的板块。

　　其次，从中期的角度来看，主动提前“买套”政策受益类板块，也不失为明智之举。近期管理层反复申明改革是我国发展的最大红利，并强调中国未来几十年最大的发展潜力在于城镇化，这对于与城镇化密切相关的水泥、机械、地产、轨道交通等板块个股构成长期利好，投资者可考虑择机进行吸纳。除此之外，“一号文件”、收入倍增计划，以及众多产业“十二五 ”规划的公布预期，更令主题投资机会层出不穷，投资者不妨提前进行布局。（中国证券报）

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