私募抖出“爆破点” 外资或在港做空内地银行股

　　有深圳私募人士近日向中国证券报记者透露，近期有外资可能继续做空内地银行股。这位人士表示，有外资机构近期可能准备在香港大华证券席位上埋空单，而在这个席位上盘踞着很多来自内地的大额资金。外资机构这么做是为达到“四两拨千斤”目的，而且这一招屡试不爽。据中国证券报记者初步调查，事情有可能正在演绎当中。

　　私募抖出“爆破点”

　　在A股方面，民生银行、平安银行、中信银行和兴业银行等银行股，最近两个多月多次被资金大幅杀跌。在港股方面，最近十多个交易日，多只内地银行股股价再次被砸出超过10%的大坑。实际上，从2月4日至今，内地银行股已经历两个梯次急跌，此前一波为2月5日-2月26日，几大内地银行股股价跌幅超过10%。尽管银行基本面未发生太大变化，但原本表现稳健的银行股，早已妖性十足。银行股波幅巨大背后，究竟隐藏了什么？

　　深圳一位私募人士透露，银行股波幅巨大背后最具影响力的一股力量是外资，而且这股外资做空手法非常巧妙。他说，在香港市场，有家名为“大华证券”的券商，国内很多高净值客户都在此开户，有的户头金额达10亿元级别。在这些资金中有很多买的是内地银行股。“外资巧妙地利用这一点，每次他们要做空内地银行股时，就会在大华证券开少量空单，而且每次内地银行股股价都会跌不少。来回几次后，外资‘空军’很容易实现其‘恐吓’目的，而且影响的资金金额也非常大，‘四两拨千斤’的效果很好。最近，外资又可能有新动作。”

　　外资做空节奏准确

　　那么，上述私募人士的信息来自何方？他告诉中国证券报记者，他有好几位朋友都在大华证券开户，对情况比较清楚。每次内地银行股有空头行情出现前，他们都会互通信息。

　　业内人士对中国证券报记者表示，在香港，券商不允许其客户直接看到其他客户交易情况，客户交易资料一般不会形成书面报告，但一些券商为满足大客户需求偶尔会口头通知客户其他客户交易情况。此外，每周这些券商还会给大客户发一份类似的报告。他说，内地确有不少客户赴大华证券开户，但外资客户并不多。他拒绝进一步透露大华证券外资客户交易细则，称很多信息不方便透露。

　　不过，梳理一下围绕内地银行股最近发生的事，外资做空的“点”的确踩得比较准。例如，3月，某外资投行发布做空银行研究报告。随后出现的种种利空，对内地银行股股价来说，可谓是刀刀致命。

　　有香港的对冲基金经理表示，目前市场对内地银行股短期负面判断趋于一致，做空可能是一个占优策略。外资利用一个托管资产规模较大的营业部放空某只股票和某个板块的手法，之前也见识过，确有其独到之处。

　　民生银行深陷钢贸泥潭 股价跳水融券被抢空

　　近期，去年曾集中爆发的上海钢贸贷款风险持续恶化，多家银行将钢贸商告上法庭。其中最早尝试钢贸贷款的民生银行尤为引人注目。最近一个月间，上海共有209起银行起诉钢贸商的案件开庭，涉及23家银行，其中民生银行的开庭数均超过20起。受此消息影响，早盘维持低位震荡的民生银行在昨日11点左右突然开始放量杀跌，迅速跳水了6%左右，有投资者截图显示，民生一度居然不能融券。午后，在市场做多的动力加强影响下，才止住跌势，银行股大部分翻红，但民生依然有跌幅1.35%。更有投资者截图融资融券专户显示，民生银行融券被抢空了。

　　放贷钢贸首吃螃蟹，如今深陷泥淖中

　　据报道，民生银行在2005年左右成为第一个吃螃蟹的银行。在当时钢贸商对资金的疯狂饥渴情况下，放贷给钢贸商，利率上浮20%却越做越大。随后引来其他银行蜂拥效仿。但最近一个月，上海共有209起银行起诉钢贸商案件开庭，其中民生银行开庭数超过20起。民生银行作为最早涉足钢贸领域的银行，如今到底有多少钢贸贷款已无从知晓，但其在上海钢贸贷款当中陷得最深却已成为业内外共识。

　　早在去年8月，建行、光大、民生等银行就已将上海多家钢贸企业告上法庭。据悉，截止2012年9月5日，上海地区钢贸贷款余额共计1975亿元，占全市中资银行贷款余额的4%，钢贸贷款中有275亿已转为不良贷款。当时民生银行行长助理兼授信评审部总经理石杰就曾向媒体指出，“如果宏观经济不景气再持续半年以上，那么钢贸行业的不良贷款可能会大规模出现。”如今刚好半年过去了，起诉数量已经较去年8月增加了10倍！

　　据民生银行资产监控部李子玉介绍，民生银行在钢贸方面主要集中在上海和冶金事业部，表内外余额总计在500亿左右。

　　市场对民生银行在钢贸领域的风险早有担心。甚至有投资者预计，民生银行在钢贸领域可能最坏将产生60亿左右的坏账。而2012年度，民生银行逾期贷款为180亿，核销坏账仅18亿。

　　金融服务“创新”是把双刃剑民生自酿钢贸苦酒

　　钢贸行业属于重资产行业，资金需求大；其次，钢厂在产业链中处于绝对强势地位，不可能以赊销方式向钢贸企业供货，因此钢贸商十分依赖外部融资渠道；最后，钢贸企业货物及资金周转速度快，且经营持续性强，能给银行带来可持续的业务量和一定的存款沉淀。

　　因此，钢贸行业多年来的发展得益于银行的支持，而银行在支持钢贸行业的同时得到规模和利润的回报。据媒体报道，钢贸商在银行贷款，利息上浮30%。一般情况下贷款2000万，要先把1000万作为存款放在银行，之后还要加收两个点的中间业务费。

　　与此同时，银行还往往以金融服务“创新”之角度，无视部分钢贸企业为了博取更高收益过度借债，无视钢贸企业通过钢材期货进一步放大杠杆。据报道，一些钢贸企业甚至还将资金从钢材贸易挪向房地产、民间借贷等领域，相对钢贸业务来说这些领域风险更大，而且需要长期资金支持，而钢贸的负债基本是短期资金，极易产生资金链断裂的风险。

　　有业内人士尖锐的指出，这些原本可以称之为“极大创新”的金融服务，却随着钢贸企业的盲目扩张而让银行背负极大风险。民生银行是首吃“螃蟹”者，参与时间早、合作深，参与的体量也较其他银行大，在风险暴露时成为关注的焦点也就不足为奇。

　　风险警报解除言之甚早，股价惊魂跳水融券卖出没机会

　　据上月公布的年报显示，2012年末，民生银行集团不良贷款余额105.23亿元，比年初增加29.84亿元，不良贷款比率为0.76%，较上年末提高0.13个百分点，不良贷款和不良贷款率双升，其中长三角地区的不良贷款和不良率增速尤为引人注目。

　　对此，海通证券银行业首席分析师戴志锋向媒体记者明确表示，目前民生银行在上海地区的钢贸风险没有完全解除。 他认为，上海地区，民生银行、平安银行在钢贸领域的占比最高，但具体数额尚无法估计。一旦经济平稳复苏和资金面宽松这两大影响因素任何一方面发生变化，则民生银行将面临巨大风险。

　　据了解，目前对于钢贸商想从银行获得新的融资已经非常困难，即便有房地产作抵押也往往需要通过另外一个非钢贸企业才能拿到贷款，且贷款利率一般在8%以上。显然，银行本身也开始意识到了危机，开始自救。

　　但一位钢贸商向记者表示，“民生银行由于在钢贸贷款上走在前列，做的量比较大，一旦做大，船大难调头，一下子不好收手，钱不可能一下子都能要的回来。”另有钢贸商还指出，民生银行低风险高收益的“商贷通”，到底有多少钢贸贷款和类似钢贸贷款，无从知晓，但据其了解，民生银行在上海钢贸贷款当中陷得最深。

　　昨日上午，当钢贸贷款危机来袭消息传出，民生银行股价上演了惊魂大跳水一幕。早盘维持低位震荡的民生银行在11点左右突然开始放量杀跌，迅速跳水了6%左右，而在民生银行大跌的带动下兴业银行、中信银行等银行股均集体下挫，低开后一度企稳回升的大盘在银行股的拖累下再次下探寻找支撑。午后虽有回升，但显然是受到了别的因素影响，比如建材、房地产以及券商、保险等集体活跃，接二连三的轮番上攻。除了A股跳水，投资者的民生银行融资融券账户昨日也出现了“极品”现象，盘中时分，有投资者贴出其融券账户截图，显示民生银行该融券专户可用26股，但当以9.52元准备卖出时却被提示“可卖：0股”。换言之，民生银行没有了融券，被“捷足先登者”全部抢空了！(投资快报)