私募看好国企改革长线机会

　　京津冀一体化和国企改革等题材股本周以来表现强劲，将大盘从2000点边缘拉回。部分私募昨日表示，国企改革等题材股将是今年内最大的主题，国企改革加优先股推动的行情不亚于2005年开始的“股改行情”，而以创业板为代表的小市值个股已经估值高企，很难再推高。

　　上海国企改革昨日再遭追捧，友谊股份等多只个股收于涨停板。创势翔投资总监黄平昨日在深圳举行的私募基金高峰论坛上表示，国企改革激发了企业活力，并可能带来资产注入等外延式生长，国企改革加优先股带来的行情可能堪比2005年的“股改行情”，甚至是更高级别的，看好上海、广东和山东等地的国企改革。创势翔团队去年以净值年增长125.55%的业绩成为私募冠军。

　　黄平透露，尽管去年重仓了掌趣科技 、乐视网等创业板股票取得好收益，但目前已经撤离，因为创业板估值太高，市值已经比肩蓝筹股，很难再挖掘到暴利机会。深圳某私募也表示，国企隐形资产巨大，比如水电等行业其实收益很高，一旦进行了混合所有制改造，或者民营资本接盘，无疑将释放出巨大的收益，外加国企股股价近两年不断下行，价格已经低估，酝酿着巨大的机会。

　　“国企改革或将是今年的长线主题。”齐鲁证券分析师叶倩瑜表示，贯穿了三十年的国企改革正进入一个新的窗口，本轮国企改革的重点区域将落在北京、上海、山东、广东、浙江、江苏等六大省市。“国企改革是一条长线主题，上海国企以其独一无二的体量与资产成为这一波浪潮中的热点。”安信证券首席策略分析师吴照银说。

　　“从A股市场独特的市值结构分布来看，只有总市值高达15万亿、占A股比重三分之二的传统国有企业的重生，资本市场才能迎来全面性、系统性、趋势性的机会。”中信建投周金涛坦言。

　　竞争性领域的国企改革最被机构看好。叶倩瑜认为，国企改革的三大领域依次看好竞争性领域、服务性领域、垄断领域；行业层面，依次看好文化传媒、商贸零售、食品饮料、交通运输、能源。

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　　整体难上行局部有热点 国企改革题材后市表现可期

　　在优先股试点短暂刺激后，市场回归平稳。不过盘中上海本地概念股表现出色，4个相关板块占据涨幅榜第一阵营，在京津冀概念炒作后不久，A股 “地图行情”重现。

　　从昨日盘面来看，中小级别震荡依旧占据了大部分交易时间，最终沪指微涨0.05%，深成指收跌0.29%，两市总成交2074亿元，较前日小幅回落。在全部A股中，涨跌家数基本呈现“对半开”，其中有27只非ST股涨停，3只跌停。中小板、创业板全部收阴，分别下跌0.14%、0.18%，其中创业板成交199.3亿元，年内首次跌落至200亿元之下。

　　大众证券报和财信网统计发现，昨日的热点并未在行业分类上体现，28个一级行业板块中，仅交通运输、传媒板块涨幅超过1%，而两板块所涉及的近160只个股中，昨日仅有3只涨停。概念板块则成为昨日的风向标，其中上海自贸区板块大涨4.75%，排名第一；上海本地重组、迪斯尼、浦东新区板块，分别以3.46%、3.30%、2.40%的涨幅紧随其后，其余96个概念板块最高涨幅不过1.61%。

　　不难看出，上海本地股成为昨日赢家，这与昨日的消息面不无关联。有媒体报道，上海金融办主任郑杨25日在中国(上海)自贸区金融创新案例发布会上表示，上海证券交易所将在自贸区内设立国际金融资产交易平台，证监会已经原则同意，涉及资本项下可兑换和投融资便利的有关细则有望在上半年出台。

　　统计显示，上述4板块昨日联手贡献了上港集团、上海物贸、友谊股份、陆家嘴、浦东金桥、神奇制药、金丰投资、上工申贝等8只涨停股，多为去年8月-9月自贸区炒作时的“老面孔”，彼时的龙头外高桥依然大涨8.30%，在上海本地股中位列第九。有分析人士对大众证券报和财信网记者表示，昨日的消息面更多利好自贸区金融创新领域，对放宽投资准入、引入被动资金有重要意义。在上海地方改革中，金融创新是“重头戏”，带动上海本地股大涨可以理解。

　　事实上，上海打响地方国资改革第一枪后，广东、安徽、贵州等多省区陆续响应。据不完全统计，除上述省区外，山东、重庆、北京、海南、黑龙江、江西、天津、深圳、湖南等，多个省区地方国资改革也陆续开始启动。然而自年初以来，国企改革题材始终受到各类投资机构的力荐，不少机构都将其视为今年结构性行情的重要主题。

　　华泰证券首席策略研究员徐彪分析，市场短期略有企稳，托底政策和融资结构性改善提振的市场情绪仍有支撑，但“星星之火”仍未形成燎原之势，虽然央行的对冲手段充足，但流动性边际仍在收缩。因此指数的反弹无论从基本面还是流动性来看，都略显“底气不足”，后市看点可能在于托底政策带来的结构性改善的程度。市场弱势下主题整体炒作热度下行，但不乏表现强劲的主题，如京津冀一体化，以及国企改革方面上海金融国资混合所有制先行，近来动作频繁。

　　徐彪认为，国企改革的切入点在于混合所有制，这一模式的背后是进一步市场化，如果市场化能够打破垄断、提高运行效率，带来企业盈利的系统性提升，就可以参与。改革到释放红利，至少是一年两年的行情。此外，广东国资改革对企业盈利的提升作用明显，不仅做存量改革，而且在做增量改革。从行业来看，要切入竞争性领域，如零售、油气等值得关注。(大众证券报)

(责任编辑：DF118)

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