机构热衷调研三大行业 王亚伟徐翔调研触摸屏双雄

　　银河磁体：景气低谷已过

　　研究机构：长江证券日期：2014-3-11

　　事件描述

　　2013年，公司实现营业收入3.54亿元，同比下降27.4%，实现归属于母公司净利润5527.65万元，同比下降28.2%，实现每股收益0.34元(三单季0.08元，四单季0.11元)；公司全年综合毛利率同比提高3.7个百分点，至28.1%，其中，四单季毛利率31.3%，环比提升6.5个百分点，尽管稀土和磁体产品销售价格下滑，但产品结构优化推升公司整体毛利率上行。

　　公司同时发布2014年一季度业绩预告：预计净利润约1591万元–1985万元，同比上涨约20%-50%，eps0.10-0.11元。

　　事件评论

　　业绩下滑，仍不乏亮点。光盘、硬盘两大传统下游领域需求减少，以及公司产品价格下跌是公司2013年业绩下滑的主要原因。报告期内，公司销售粘接钕铁硼磁体1070吨，同比减少10.83%。尽管业绩实现下滑，但报告期内公司表现仍不乏亮点：钐钴磁体进入小批量生产，热压磁体少量样品已通过客户认证，部分产品进入小批量认证阶段；国内销售增长49.4%，磁粉自给率提高大幅提升内销毛利率6.4个百分点；汽车用磁体延续稳定较高增长；募投项目投产，粘接磁体产能增至1550吨。

　　传统粘结磁体业务仍将现结构性差异。汽车用磁体延续高增长可期，而硬盘用和光盘用磁体料将继续萎缩。

　　热压磁体、磁粉投产，助力公司迎来新一轮高增长。热压磁铁少量样品已通过了客户的严格验证，预计2014年部分产品进入小批量认证，即可开始贡献部分业绩；钐钴磁体项目已进入小批量生产阶段，未来业绩贡献将稳定小幅增长；磁粉自给率的提升将极大的提升磁体产品的毛利率水平，预计随着2014年7月MQI磁粉专利的到期，以及公司技改项目对磁粉本身质量的提升，磁粉自给率的进一步增加也将显著提高公司外销磁体的盈利水平。

　　稀土价格处于底部，长期利好钕铁硼行业利润增长。

　　维持“长期推荐”评级。预计公司2014、2015、2016年eps分别为0.49、0.76和1.09元，公司经营景气低谷已过，热压磁体和磁粉产能释放将助力公司迎来新一轮业绩高增长，我们维持公司“长期推荐”评级。

　　投资风险和结论的局限性。超募项目建设缓慢；热压磁铁认证进度低预期；稀土价格下跌。

　　华润战略退出医疗器械业华润万东控股权挂牌转让

　　3月3日晚间消息，华润万东(600055)接到控股股东北京医药集团有限责任公司(简称“北药集团”)通知，公司实际控制人中国华润总公司拟战略性退出医疗器械业务，为此，公司控股股东北药集团拟通过公开征集方式协议转让所持有的公司11150.1万股(占公司总股本的51.51%)，同时，中国华润下属的华润医药投资有限公司拟通过上海联合产权交易所公开挂牌转让所持有的上海医疗器械(集团)有限公司(简称“上械集团”)100%股权。

　　本次公司股份转让与上械集团100%股权转让同时进行，以同一意向受让方同时被确定为本次股份转让和上械集团100%股权转让的最终受让方为前提条件。

　　由于本次转让交易尚存在不确定性，经公司申请，公司股票自2014年3月4日起继续停牌。公司将根据北药集团的通知，及时披露本次转让交易的进展情况。

　　北京城乡2013年净利微增拟10派1.5

　　北京城乡(600861)2月21日晚间披露年度报告，2013年，公司实现营业收入24.6亿元，同比增长9.37%；归属于上市公司股东的净利润9301.89万元，同比增长4.31%；每股收益0.2936元。公司2013年度拟向全体股东每10股派发现金红利1.5元(含税).

　　2013年度，北京城乡主营业务收入主要构成为：商品销售收入实现22.89亿元，占主营业务收入94.98%，租赁收入6626.36万元，占主营业务收入2.75%，酒店收入4709.01万元，占主营业务收入1.95%，其他771.54万元，占主营业务收入0.32%，公司主要业务构成为商品销售收入，业态主要为百货零售、超市及网上商城。

　　2014年公司营业收入计划为30.14亿元，利润总额计划为1.56亿元。

　　中环股份披露吉瓦光伏中心项目进展

　　中环股份(002129)3月26日晚间披露吉瓦光伏中心项目进展公告，公司子公司华夏聚光(内蒙古)光伏电力有限公司(简称“华夏聚光”)于2013年11月11日注册成立。截至目前，华夏聚光生产制造C7系统接收器的产能为300MW，目前50MW已正式投产运营。

　　此外，华夏聚光已向SunPower先期采购超过70MW的电池封装片，用于呼和浩特市赛罕区20MW光伏电站项目和武川县上秃亥乡100MW光伏电站项目，两个项目预计在2015年竣工并网发电。

　　中环股份子公司晶体生长技术或奖

　　3月20日晚间，中环股份(002129)公告称，公司全资子公司天津市环欧半导体材料技术有限公司的“一种采用直径法控制区熔晶体自动生长方法及系统”项目，荣获了由中国半导体行业协会、中国电子材料行业协会，中国电子专用设备工业协会和中国电子报社联合颁发的“第八届(2013年度)中国半导体创新产品和技术奖”。

　　中环股份表示，环欧公司自主知识产权的“一种采用直径法控制区熔晶体自动生长方法及系统”技术项目是全球半导体材料行业尖端技术水平的研发项目。该项目的成功研制，填补了国内行业技术空白，具有国际领先水平。也标志着环欧公司在晶体生长技术研发方面保持了持续领先的行业地位，为公司实现“硅材料产业一业为主、实现相关多元”的经营战略；为8英寸区熔单晶硅、8英寸半导体级CFZ单晶硅、8英寸功率器件用抛光片等一系列围绕未来半导体材料产品发展方向、具有全球领先水平的技术和产品的大规模应用；为超高效率、抗辐射-抗衰减、超低发电成本太阳能级CFZ全套生产技术的大规模生产制造奠定了基础。

　　中环股份去年成功扭亏实现净利7164万

　　中环股份(002129)3月19日晚间披露年报，公司2013年营业收入37.26亿元，同比增长46.95%；归属于上市公司股东的净利润7164.27万元，2012年同期亏损9820.25万元。报告期公司基本每股收益0.0815 元。

　　年报称，报告期内，公司半导体材料-器件产业消化了各方面不利因素，确保了半导体产业的整体盈利，同时完成了以02专项为代表的“区熔单晶硅片产业化技术与国产设备研制”项目基础技术研发、产品研发工作；光伏制造业综合竞争力持续提高，盈利能力大幅提升；在新业务领域范围内，公司投资进入光伏电站领域和新一代衬底、视窗的蓝宝石新材料，并为后续发展打好了基础。

　　中环股份非公开发行股票获证监会通过

　　3月10日晚间，中环股份(002129)公告，3月10日，中国证监会发审委对公司非公开发行股票的申请进行了审核。根据会议审核结果，公司非公开发行股票的申请获得审核通过。

　　公司将在收到中国证监会正式核准文件后另行公告。

(责任编辑：DF058)

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