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科创投资先锋 揭秘成长股投资诀窍——访南方基金权益研究部总经理茅炜

2020年06月01日 07:24
作者:何漪
来源: 上海证券报
编辑:东方财富网

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  科创主题基金运行一年,成熟的成长股投资框架带来了不错的业绩表现。银河证券数据显示,截至5月26日,南方科技创新A自2019年5月成立以来基金净值涨至1.7612元,在同类科创主题基金中排名第一。

  近日,南方基金权益研究部总经理茅炜分享了成长股的投资逻辑及后市投资机会。茅炜表示,采取自下而上精选个股的方式,并结合对中观行业的整体判断,在估值合理且具备安全边际的条件下买入并持有,可以实现较好的投资回报。

  三大策略贯穿投资全过程

  坚守成长股投资,努力寻找公司治理优秀、成长空间大、成长路径清晰的公司,在估值合理且具备安全边际的条件下买入并持有,等待成长的变现,这是茅炜采取的整体投资策略。对此,他总结为“长期价值+趋势价值+部分逆向投资”三大组合投资策略。

  具体而言,对于个股的选择,茅炜相当注重ROE的提升,这是成长股选股的核心要素,在此基础上考虑行业空间和业绩的稳定增长。茅炜表示:“ROE的提升有望带来估值的提升,进而体现为戴维斯双击,这是成长性行业的超额收益来源。”

  “仓位很难实现组合的长期超额收益,很少有人每次都能看对大盘的涨跌。”茅炜表示。 因此,在茅炜看来,组合满仓的情况下,重要的是优中选优进行结构性调整。而调仓的依据是调整风险溢价后的预期收益率,新的个股需要满足买入的标准。

  同时,由于成长股与生俱来的较大估值波动,茅炜认为,需要正确地理解组合的回撤。“成长股的波动和回撤,很可能会大于价值股投资的波动和回撤,因此需要适当地进行左侧判断,尽量减少投资的错误。”

  基于此系统的成长股投资框架,茅炜将带领南方科技创新基金的原班人马,推出新基金南方成长先锋。茅炜认为,具有产业地位突出、经济效益较好、竞争优势显著、发展潜力清晰、规模持续增长等高成长特征的优质成长类企业,在经济转型升级的过程中会起到先锋带头的作用,在同行业中产生强大的示范效应。长期来看,这些企业在成长中将贡献突出的超额收益。

  成长股长期收益的源泉

  茅炜认为,伴随全球产业的转移升级,国内TMT行业将走出一条从制造到研发、从成本优势到创新优势的特色发展道路。

  展望未来,茅炜表示,一方面,科技创新永不停止,在医药、新能源、人工智能方面的巨大潜力刚刚被挖掘;另一方面,我国经济的新旧动能转换离不开科技创新的支持。“这坚定了对国内科技行业发展的信心,它是成长股长期收益的源泉。”

  具体来看,茅炜主要看好四大领域的投资机会:一是医药行业,包括医疗服务、OTC、创新药和医疗设备等细分行业。二是通信板块。三是电子行业,包括消费电子和半导体等。四是新能源行业。

(文章来源:上海证券报)

(责任编辑:DF407)

 
 
 
 

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