多家机构参与定增反被套 冯柳已多次减仓 这个板块还有机会吗？

　　西部超导的定增曾吸引多家知名机构争抢。JPMorgan Chase Bank，NationalAssociation、UBSAG、易方达基金、华夏基金、中欧基金等均参与了申购报价。经过激烈的竞争，最终定增发行价格为88.39元。

　　抱得美人归的机构可能目前并不高兴，近几个交易日，西部超导股价大幅调整，1月14日其最新股价已跌至82.49元。

　　有意思的是，此次高毅资产旗下大将吴任昊也参与了申购报价，但最终并未获配股份，而高毅资产旗下另一位知名投资人冯柳已连续减仓……

　　机构参与西部超导定增已浮亏

　　西部超导主要从事高端钛合金材料、超导产品和高性能高温合金材料的研发、生产和销售。对于西部超导的此次定增，去年12月23日，投资者参与报价。从申购报价情况来看，多家知名机构都想分一杯羹，其中包括易方达基金、华夏基金、中欧基金、博时基金等头部公募，以及JPMorgan Chase Bank，NationalAssociation、UBSAG等知名外资机构。此外，吴任昊管理的高毅任吴优选致福私募证券投资基金也参与了报价。

　　从最终结果来看，1月14日，西部超导发布的定增股份上市公告书显示，上述多家知名机构由于报价较低铩羽而归，财通基金、富善投资睿远特殊机遇 5 期私募证券投资基金等获配相关股份。

　　具体来看，西部超导此次定增发行价格为88.39元，与发行底价的比率为120.73%。不过，和西部超导最新82.49元的股价相比，此次定增目前已处于浮亏状态。

　　值得注意的是，西部超导也是冯柳的重仓股，但其并没有参与此次定增，相反，他却在陆续减仓。

　　2021年二季度，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金成为西部超导的新晋前十大股东，持股数量为1500万股；2021年三季度，冯柳减持500万股；2021年四季度，冯柳继续减持，截至2021年11月30日，高毅邻山1号远望基金持股数量降至800万股。

　　从最新持股情况来看，截至2022年1月12日，高毅邻山1号远望基金的持股数量维持在800万股。结合西部超导股价走势分析发现，冯柳大概率是在西部超导股价上涨的过程中减持了所持有的股份。

　　2022年开年以来，西部超导股价走势震荡，从外资流入情况来看，截至1月14日，北向资金净卖出超8000万元。

　　军工板块开年调整

　　后市机会如何？

　　事实上，2022年以来，不仅西部超导股价有所下挫，整个军工板块都经历了较大幅度的调整，军工指数跌幅超过12%。

　　部分基金经理或已对持仓结构进行了调整。以华夏兴和为例，其去年三季度末前十大重仓股几乎均属于军工板块，并且持仓较为集中。从华夏兴和基金净值情况来看，截至1月14日，今年以来下跌5.11%，远低于军工指数实际跌幅。这意味着基金经理李彦有可能进行了调仓。不过，从李彦近期发表的文章来看，他依然对军工保持了较高的关注度。李彦表示，2022年重点关注军工以及地产产业链，还会关注疫后出行板块，包括演艺、旅游、餐饮、院线、航空酒店等细分行业。

　　对于军工板块的投资机会，方正富邦基金王一川表示，2022年军工板块收益空间主要来自业绩增长带来的投资回报。从两个维度来看，军工细分领域中航空、航天、电子装备方向的需求或显著提速，特别是对航空制造企业的规模效应、业绩弹性应给予足够的重视；军工产业链各环节中，中上游企业依靠市占率提升、渗透率提升有望取得超额收益。

　　鹏华基金陈龙表示，公司构建了一个基于中证国防指数的情绪指标，称之为PH值，PH值越低代表目前板块情绪越低迷，现在最新的PH值约在11%。从历史上看，PH值在20%以下，都是比较好的参与区间。后期军工行业有一系列的事件催化，包括年报的业绩预告等，在目前的位置可以适当偏左侧布局。

（文章来源：上海证券报）

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