不到一月 大涨30%！行情还能走多远？基金经理这样看

　　4月27日以来，新能源板块大幅上涨，带动新能源主题基金净值强势反弹。

　　据数据统计，4月27日至5月24日，18只基金净值反弹超过30%，其中，银华智荟内在价值、银华乐享A、国投瑞银新能源A、国投瑞银进宝等基金涨幅都超过35%。

　　主流机构逐渐再度唱多新能源的成长空间。不过，看多的背后也夹杂不同声音。

　　华南一家基金公司研究总监认为，尽管成本端涨价因素会逐步得到缓解，短期看依然会制约光伏等产业链的利润。受国内疫情影响，新能源汽车产业链短期景气度有所放缓，需要警惕短期过快上涨带来的估值风险。

　　新能源主题基金强势反弹

　　上证指数在4月27日创下2863低点后，企稳反弹快速站上3100点。新能源板块成为市场反弹急先锋，在这波反弹行情中表现亮眼。

　　截至5月25日，新能源概念自4月27日以来涨幅达到28.57%，光伏、锂电池、储能等相关领域都有不错的表现。

　　Wind数据统计显示，截至5月25日，不少锂电池正极材料、光伏、锂电池等相关个股自4月27日以来涨幅超过了40%，更有科士达、天齐锂业等个股的短期涨幅超过60%，分别达到71.13%、64.15%。

　　受到新能源板块的整体带动，相关主题基金的基金净值短期表现亮眼。

　　以国投瑞银新能源为例，该基金一季度的持仓主要集中天齐锂业、盐湖股份等个股。在近期的反弹中，该基金的基金净值一路上行，多个交易日的日涨幅超过4%。至5月24日，国投瑞银新能源A达到2.9072元。

　　机构激辩后市走向

　　随着新能源板块的持续反弹，市场对新能源的看多声音越来越强。

　　作为新能源投资先锋，前海开源基金经理崔宸龙表示，新能源车产业链等新能源行业的发展历史相对较短，当前很多公司的估值低于2018年的低点，处在历史底部位置。从这一角度看，投资机遇大于风险，整个行业的景气度非常高。“如果无法跑赢长期社会的平均回报率，我觉得会泡沫化了。目前来看，新能源板块没有所谓的泡沫化。”

　　长城证券电力设备与新能源首席分析师马晓明认为，锂电池板块开年以来下跌，主要是受产业链利润分配不均衡、竞争格局恶化，以及疫情、美联储加息等因素共同影响所致。在马晓明看来，每个影响因素的消失都会带来板块的反弹，一旦这些因素全部消失，就会带来一波大机会。“目前，行业估值处于相对低位，值得布局。”

　　崔宸龙认为，新能源具有巨大优势，一是环保方面优势，没有污染物排放；二是非常可持续且稳定；三是成本相对较低，经济性特点逐渐显现；四是双碳政策的加持；五是发展空间巨大。“未来的需求量可能出现爆发式增长，具体看好锂电、光伏和新能源运营商三大细分领域的投资机会。”

　　不过，也有部分机构在新能源投资的判断出现差异，提示短期风险。

　　华南一家基金公司研究总监表示，尽管成本端涨价因素会逐步得到缓解，短期看依然会制约光伏等产业链的利润。整体来看，光伏硅料产量有望在四季度逐步释放出来，改善产业链的利润。

　　同时，上述研究总监认为，受国内疫情影响，新能源汽车产业链短期景气度有所放缓，再加上经济下行需求乏力，对产业链带来一定的压力，需警惕股价过快上涨带来的估值风险。

（文章来源：上海证券报）

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