A股突发调整 “牛”不来了？回本的基金要赎回吗？

　　常在股市走，哪有不挨刀，投资的风险躲得过初一也躲不过十五。“开门红”过后，市场再次进入震荡调整区间。

　　A股为何突发调整？“牛”不来了？

　　周一市场突发调整，主要是周末消息偏空导致。

　　东北证券首席经济学家付鹏在论坛“2023中国宏观经济展望与政策取向”环节发表主旨演讲称，今年应注意把握资本市场的交易节奏，今年经济与资本市场大概率是“强预期、弱现实”的情况，“全球全市场的大牛市”的说法过于乐观，今年A股不要有“6000点不是梦，1万点刚起步”的想法。

　　去年11月高喊“站在新一轮牛市的起点”的半夏投资李蓓，在今年1月减仓了，根据私募魔女李蓓的半夏投资向持有人发出最新月报，其权益类资产的净仓位下降到43.20%，月报提到，我们认为权益类资产将陷入震荡，单边做多的性价比下降，减少了权益类的净多仓到中等水平，增加了权益类的套保对冲头寸，并开始布局一些商品类和债权类的机会。

　　此外，上周五美国非农就业数据大超预期，美元指数走强，人民币汇率大跌。上周五北向资金开始净流出A股，今天继续净流出。

　　回血的基金是否要赎回？

　　很多投资者有这样的体验：每当就差那么一点就要回本的时候，反弹总是容易“熄火”，用真金白银的缩水告诉你“没那么简单”！

　　这不禁让小编想起那句“乍暖还寒时候，最难将息”……那么，反弹至今，到底该不该赎回有所回血的基金呢？

　　我们来观察一张图，就会发现：例如，2019年1月~4月，2020年5月~7月，市场经历前一轮下跌后触底反弹，在上涨的过程中均出现了较大规模的偏股基金赎回。

　　但是再看看后续市场表现，就会发现在上述两个时间段的赎回操作，显然踏空了后市的上涨行情，这些投资者的“离场”并非最佳时点。

　　在过去的2022年，市场有很多突发的不利因素，基金普遍跌幅较大，偏股型基金跌幅中位数达到了20%以上，可谓是熊市的一年。但是也给2023年创造了很好的底部区域机会。

　　统计所有偏股型基金年度收益中位数，从未出现“连续两年收益率中位数均为负”的情况，大幅下跌后的第二年，市场往往有明显涨幅。

　　离我们最近的熊牛转折之年2019年，开年后，同样的底部绝地反击、同样的指数屡上台阶，A股市场连续大涨，让在2018年熊市中成功苟住的众多投资者“满目疮痍”的账户全面回血，如果当时回本即离场，人性或让你错过此后很长时间的牛市。

　　当然，可能也有幸运的投资者当下已经小有盈利或者达到预期收益，对于这些朋友而言：如果认为基金重仓板块目前的估值合理、未来应该还有上涨空间，则继续持有；如果认为当下已经高估，也可以考虑分批赎回兑现收益后再行入场，或者逐步转换到其他尚处于低位、有望补涨的方向。

　　后市涨跌不确定，如何提高投资容错率？

　　经过前期的反弹之后，市场再次来到震荡区间，要提高投资容错率，大概率的小成功，其实就是要增加投资的胜率，同时尽可能的降低风险。

　　增加胜率：稳健的资产配置组合

　　全球资产配置之父加里布林森曾说过：“做投资决策，最重要的是要着眼于市场，确定好投资类别。从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。”

　　毕竟，不同的资产、不同的风格、不同的行业表现不一，它们各有各的周期，想要达到较好的投资效果就需要打“组合牌”。

　　如果自己做不好基金组合多关注FOF产品，FOF作为资产配置的高效产品，通过资产配置、基金优选、二次风险分散，有效平滑收益波动，能够帮助持有人更好的拿住基金，有更大概率收获时间复利馈赠。

　　降低风险：管住追涨杀跌的手

　　现实中，很多投资者是市场“敏感人群”，他们中有人每天紧盯大盘指数涨跌，每天打开APP看看自己持有的基金净值涨跌，也有人乐此不疲地不断变换持仓、切换板块……

　　但结果往往因此耗费了高昂的交易和机会成本，以致于丢失了原本应取得的长期收益。

　　其实，相对于追涨杀跌，在同样变幻的投资市场中，不如保持一份顿感力，钝感力是一种能够对抗市场波动的耐力和能力，让投资由繁化简、返璞归真。

　　倘若现实中存在一些不确定的因素容易让我们偏离原来的轨道，那么可以选择借助一些“外力”来增加一份“钝感力”——基金定投就是其中一种方式。

　　“二八效应”在资本市场当中也是有迹可循，基金投资中可能80%的收益来自于20%的时间，市场的波动是常态，学会科学的心态和投资技巧尤为重要，在螺旋上升的过程里向下调整是常态，对于定投来说亦是如此。在市场回调阶段不要因为看不到收益或者在收益为负时放弃定投，否则等到牛市真正再归来之时，我们却只能无奈错过反弹机会。

　　在投资领域，能够灵活和敏锐固然很好，但是并非只有灵活和敏锐是才能。能够“夜夜安枕”、不为市场波动而动摇的钝感力，也是在股市生存的重要才能。

　　(文章整理自华夏基金、中国证券报)

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