【图解季报】招商瑞文混合A基金2023年一季报点评

一、基金基本情况概述

招商瑞文混合A(007725)成立于2019年9月11日，一季度最新规模104.69亿元。济安金信三年期评级为3星。

基金经理余芽芳拥有6.0年的基金投资经历，2023年4月12日正式接受招商瑞文混合A基金管理，任职期间回报为22.26%，位居同类2780只基金中第2047名。

余芽芳现管理20只产品（包括A类和C类），管理总规模为308.40亿元，平均年化回报为5.07%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为0.84%，同类平均收益为1.55%，在同类1419只基金中排名944位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，招商瑞文混合A基金的总资产为153.45亿元。较上一期175.47亿元变化了-22.02亿元，环比变化了-12.55%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

招商瑞文混合A基金的持有人数为120982人，机构投资占比为10.15%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达13.79%。较上一期环比变化了-1.85%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为4.05%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

招商瑞文混合A基金一季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为一季度

基金最新换手率为26.03%，上一期换手率为35.3%。历史换手率最高为2020年6月30日，高达116.57%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

报告期内,国内经济在三年疫情结束之后呈现恢复态势,PMI等指标显示经济逐渐进入扩张区间,虽然地产端仍然面临压力,但是行业景气度出现了一定程度的改善,后续对国内经济整体持乐观态度。海外方面,美国通胀粘性高,就业数据渐显疲态,叠加硅谷银行和欧洲瑞信事件的爆发,一方面增加了全球市场的波动,另一方面也暗示美联储加息周期的尾声。报告期内,股票市场分化较大,数字经济、人工智能、央企国资估值重塑等方面成为市场热点;传统成长板块及低估值价值方向持续下跌;债券市场先抑后扬,收益率水平变化不大。 关于本基金的运作。报告期内,本基金持仓结构进行明显调整,重点持仓具有长期成长空间且估值水平相对合理的计算机应用及设备、通信、电子等行业。同时对于具有绝对价值的电力、有色金属、能源进行配置。最后对于中药、食品饮料等行业也有布局。债券部分持有高等级短久期信用债和利率债为主。报告期内,债券市场整体表现较好,特别是在银行的低息贷款压制了信用债供给,加上银行理财规模的部分回归等因素的影响下,债券市场收益率整体下行。报告期内,组合主要是采取了票息策略,特别是配置了在2022年四季度跌幅较大的券种。

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