【图解季报】睿远均衡价值三年持有混合A基金2023年一季报点评

一、基金基本情况概述

睿远均衡价值三年持有混合A(008969)成立于2020年2月21日，一季度最新规模145.58亿元。

基金经理赵枫拥有8.4年的基金投资经历，2020年2月21日正式接受睿远均衡价值三年持有混合A基金管理，任职期间回报为34.43%，位居同类3104只基金中第793名。

赵枫现管理2只产品（包括A类和C类），管理总规模为163.81亿元，平均年化回报为23.28%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为1.12%，同类平均收益为2.50%，在同类3742只基金中排名2025位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，睿远均衡价值三年持有混合A基金的总资产为164.49亿元。较上一期150.98亿元变化了13.51亿元，环比变化了8.95%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

睿远均衡价值三年持有混合A基金的持有人数为453576人，机构投资占比为1.76%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达85.66%。较上一期环比变化了-5.91%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为49.79%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

睿远均衡价值三年持有混合A基金一季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为一季度

基金最新换手率为78.3%，上一期换手率为93.25%。历史换手率最高为2020年6月30日，高达159.3%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

自2022年11月到2023年1月,股票市场经历了一次较为明显的反弹,此后三地市场基本处于区间振荡的走势,估值修复后,市场需要更加明确的经济和盈利复苏来指引方向。一季度中国经济仍处于复苏的早期阶段,虽然疫情过后经济活动水平有所回升,基建投资增速提升,但经济仍面临着较大的挑战。受海外经济和去库存的影响,一季度中国出口增速出现明显的下滑;虽然基建投资高增,但制造业投资和房地产投资仍较为疲弱;居民的收入预期仍有待修复,消费依然偏弱。另一方面,美国虽然发生了像硅谷银行这样的区域性银行风险,但受制于高启的通胀,美联储依然保持了加息的步伐;无风险利率的上升使得大部分资产价格承压,也必然会逐步抑制需求。总体来说,一季度宏观经济并未出现疫情后的快速回升,使得投资者对未来经济增长存有担忧。 从资金层面看,一季度社融和M2增长较高,居民存款也处于历史高位,市场潜在的资金供给较为充沛。但另一方面,我们也看到股票市场的市值体量中,机构投资者占比大幅上升,且机构投资者的种类和投资风格趋于多样化。在这种情况下,市场较难出现指数行情,结构性行情成为主要的表现形式;在宏观基本面和上市公司盈利增长仍较疲弱时,题材或主题投资成为阶段性的行情表现方式。 展望未来,二季度有可能成为宏观基本面转折的阶段。经济增长已经明确成为今年政策的最重要目标之一,伴随着新一届政府领导班子工作的展开,经济增长政策将逐步产生效果,推动国内经济在二季度出现转折。美国最新的经济数据已经开始显示通胀下行的苗头,美联储的紧缩政策可能接近尾声,可能会在未来提升资金的风险偏好,给权益市场尤其是新兴市场带来增量资金。自下而上看,有部分行业由于前期需求不振,市场预期悲观,估值出现了较大幅度的回落,经过前期库存消化出清后,伴随行业需求的好转,产品价格有机会启稳回升,盈利有可能在二季度见底,股票出现阶段性的投资机会。我们对未来几个季度的经济和市场仍然持相对乐观的看法,会结合具体的行业和公司分析,把握结构性行情。

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