大爆发！万亿中行罕见涨停

　　银行股彻底沸腾！延续强势上涨的态势，5月8日A股银行板块继续大涨，中国银行更是盘中罕见涨停，此外，中信银行、西安银行盘中亦扎堆封上涨停板。

　　截至收盘，银行板块涨近4%。大金融股集体爆发下，上证综指早盘一度站上3400点，截至收盘报3395点。

三只银行股盘中同日涨停

　　今日早盘，银行股集体大涨，板块整体涨幅一度逼近5%。截至收盘，银行板块涨3.98%，在86个行业板块中涨幅居前。

　　个股方面，42只银行股无一下跌。其中，总市值超万亿元的中国银行更是盘中罕见涨停。中信银行、西安银行盘中亦喜提涨停板。民生银行、农业银行紧随其后，涨幅均超过8%。

　　中国银行中午一度打开涨停板，截至收盘涨停报4.49元。西安银行、中信银行在大单买入下继续封住涨停板。另外，建设银行、工商银行均涨超6%。

　　据财联社报道，“还没见过中行涨停”“涨停了？真的不敢相信”……面对中国银行今日盘中涨停，股吧中有股民如此感叹。中国银行此次涨停为2015年7月以来首次。

　　近期，银行股开启涨涨涨模式。

　　根据统计，截至发稿，4月以来，42只银行股近乎全部实现正增长。15家银行累计涨幅超过10%，其中，中信银行、邮储银行、民生银行、中国银行累计涨幅超过20%。中信银行涨幅最高，超过26%。另外，交通银行、农业银行涨幅均超过15%，光大银行、浙商银行、建设银行、西安银行、重庆银行等均累计涨超12%。

　　拉长时间线来看，根据统计，今年以来，截至收盘，有13只银行股累计涨幅超过20%，其中，中信银行累计涨幅超过51.81%，中国银行紧随其后，累计涨幅超过42.09%。另外，交通银行、农业银行涨超30%。

机构纷纷唱多银行股

　　随着上市银行年报和一季报披露完毕，市场对银行股的走势,有了新的判断，机构纷纷唱多。

　　从数据来看，一季度，行业营收、净利润增速同比明显回落，净息差在贷款重定价、持续让利实体、存款定期化等影响下进一步收窄，不过，银行不良率多数持续改善。机构普遍预测，随着宏观经济复苏，银行基本面有望在今年下半年触底反弹，估值低、股息高的特点强化防御特性。

　　中信建投银行业首席分析师马鲲鹏指出，银行基本面的量、价、质景气度较去年都有所提升。首先在量方面，经济复苏主线下，信贷需求改善节奏将沿着基建、大中型实体企业、小微企业、居民按揭消费，由大到小逐步传导，从一季度信贷投放来看传导进程已近半；零售贷款中，按揭和消费信贷复苏关键仍是居民就业与收入改善。其次在价方面，重定价高峰过去，而近期国务院、央行等各方未有提及“银行让利”、“进一步降低融资成本”等表述，有效信贷需求修复，新发贷款利率下行趋势放缓，行业整体息差已经见底，利好估值回升。

　　政策边际转向是当前机构看好银行基本面修复的关键因素。光大证券银行业首席分析师王一峰指出，在市场化融资需求仍偏弱背景下，政策性需求主导的信贷扩张将进一步加剧信贷供需矛盾，使得新发放贷款定价承压；同时，按揭贷款需求尚待修复，房贷利率仍有下行压力。不过，随着信贷供需关系改善、零售信贷增量占比提升，银行业贷款定价有望逐步企稳。

　　中泰证券研究所所长戴志锋也表示：“（银行）资产端收益率已经处于比较低的中枢，再进一步下降的空间不大，政治局会议也透露出今年稳增长预计没有强刺激政策。”海通国际研报也指出，自去年底开始，政策不再提金融让利，今年也没有下达普惠小微的（量化）政策任务，有利于银行盈利积累、资本扩展，有助于银行股估值修复。

　　另从负债端看，在存款利率市场化调整机制下，行业负债成本有望在监管引导下继续下行。

　　就在近日，渤海银行、浙商银行、恒丰银行以及部分地方村镇银行下调了人民币存款挂牌利率，此前4月已有山东、河南、广东、湖北等多地中小银行调整存款利率。今年4月10日，市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》（下称《办法》），在相关指标中新增了存款利率市场化定价情况，且为扣分项。不少分析指出，降低存款成本有助于缓解银行负债端压力，同时也有助于居民储蓄转化为消费。

　　从资产质量角度，马鲲鹏认为需要关注三个主要方向：一是优质房地产主体融资风险缓解；二是城投业务质量分化，但国有行、零售股份行、优质城农商行风险敞口都不大；三是零售贷款质量将在居民还款能力提升下趋势长期向好。

　　“中特估”行情也被视为此轮银行股上涨的重要驱动。海通国际银行研究首席分析师林加力认为，银行作为资产规模最大的国企行业，按政策导向需要提高资产收益率。“银行作为ROE较高（大于10%）的行业，在利润正增长的情况下正常PB（市净率）估值应该在1倍多，但由于让利之下市场担心银行ROE会降低，给出的估值在0.5倍。”林加力在研报中指出，长期逻辑下，银行股估值有望逐步从0.5倍PB修复到1倍PB，未来一两年银行股的收益会在1倍以上。

　　目前来看，除宁波银行、招商银行外，其余40家A股上市银行PB均在1倍以下，其中10家PB不足0.5。另从机构持仓情况来看，相比去年年末，基金在银行板块的重仓市值占比下降1个百分点至2%，低于疫情时期2.4%低位，仅次于2016年历史低点。王一峰指出，当前主动偏股基金对银行板块明显大幅低配，而历史上多次发生银行板块低配之后迎来上涨行情，考虑到基本面持续回暖，银行股具有估值修复空间。

（文章来源：21世纪经济报道）

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