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三年之约已至!基民迎来抉择时刻 这类基金赎回还是持有?业内人士支招

2023年05月27日 00:15
来源: 券商中国
编辑:东方财富网

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  英国经济学家约瑟夫基钦曾提出,对国民收入有重大影响的经济指标每隔40个月左右时间,即三年多的时间内会出现一次有规则的波动。因此对于投资者而言,三年不失为一个稳妥的投资周期。

  近期,继第一只三年持有期产品泉果旭源三年持有期混合基金“热销”之后,5月18日,泉果基金旗下第二只公募产品正式开始募集,继续选择三年持有期的运作方式。

  为了减少投资者频繁交易、追涨杀跌的行为,解决“基金赚钱,基民不赚钱”的痛点,不少公募机构引导长期投资发行了持有期产品,尤其2020年以来,基金公司均在加大力度布局持有期产品,其中不少明星基金经理选择发行持有期产品。

  经过三年行情的锤炼,此类基金的业绩分化正逐渐加大,截至发稿部分基金涨逾60%,但也不乏跌幅超三成的基金,净值长期在“水下”难有起色,更有同一个月成立的基金,业绩差距有50%。

  当前,已有部分产品封闭期结束,该落袋为安还是继续长期持有?

  几家欢喜几家愁

  2020年,随着“核心资产”大年的普涨行情,公募基金也迎来高位发行的热潮。在此之前,“三年期持有”还是个新鲜事物,但仅在当年就发行了20只三年期持有基金(仅统计主动权益的A类份额),且担纲管理的多为具备一定市场号召力的明星基金经理。有业内人士分析,三年期产品的基金经理在前期没有赎回压力,也可以避免受到一些短期市场噪音的影响。这类产品秉持长期投资理念,策略的空间容量余地更大。

  随着时间的推移,这批基金今年陆续迎来首个三年期届满,然而记者发现,这些基金的业绩分化却十分严重。安信价值驱动三年持有、东方红启东三年持有、泓德瑞兴三年持有等9只产品实现了正收益。但同时,也有超过一半的产品仅实现了负收益,甚至还有多只产品跌幅超过20%。

  在这三年间,A股经历了剧烈的结构性行情以及牛熊转换,投资的个中甘苦,股民深有体悟,明星基金经理们虽然没有申购赎回的压力,但面临极端行情似乎也有点“水土不服”,跑赢股指尚有难度,更遑论被基民期待的超额收益,在此情况下基金的业绩分化逐渐拉大,如同样是成立于1月份的两只产品,业绩差距甚至高达50%。

  2020年行情低开高走,因此基金发行时点非常重要,尤其是在牛市后期发行的产品,给基金经理带来的业绩挑战更大。

  以7月份为例,从那时起至今,沪深300跌近8%,深指跌约10%,科创50指数则跌近30%。下半年成立的三年持有期产品,只有汇安泓阳三年持有和泓德瑞兴三年持有2只取得了正回报。就在当时7月,泓德基金发行了泓德瑞兴三年持有,基金经理为公司“台柱子” 王克玉,该基金从成立至今实现了7.37%的涨幅,大幅超越同期的沪深股指。

  一季度的A股热点在“中特估”与人工智能之间交替上演,泓德瑞兴三年持有旗下重仓股恒生电子中国移动以及深信服等个股表现非常可观,均实现了超20%的涨幅,因此该基金完美抓住了市场主线,今年4月一度最高时收益到了20.12%,近期受TMT调整影响,收益有所回落。但业内人士认为,因为今年或更长期数字经济还是A股相对明确的主线,所以预计后续会回升,只是时间问题。

  封闭期内基金经理“各显神通”

  在参差的业绩排名中,投资者不免疑惑:所管产品涨幅居前的基金经理们都做对了什么?

  以安信价值驱动三年持有为例,截至今年一季度末,该基金持有多只中字头个股,主要集中在房地产、通信等领域。该基金的基金经理袁玮在季报中表示,“仍然比较看好估值依然很低的港股电信运营商”,“依然坚信龙头地产国央企是被市场低估最严重的一类标的”。

  从过往持仓来看,袁玮也是知行合一,重仓股多为地产龙头与低估值的金融、工业等个股。过往三年见证了各种抱团成长股被打回原形,而执着于低估值股票与组合安全边际的袁玮则异军突起,在主线纷乱的行情中实现了“用足够的安全边际和扎实的基本面研究来实现资产的长期保值增值。”

  泓德基金的“双十”老将王克玉则秉持着“成长+稳健”的特色投资风格,回顾他所管基金历年的重仓股,高景气板块从未缺席,且在持有期内均有不俗表现,因此若将时间线拉长,跑出靓丽的净值也在情理之中。

  “我挑选股票最看重三点:一是看这家公司所处行业的景气度;二是看这家公司在行业分工中的地位,包括研发能力和技术壁垒;最后看这家公司管理层的素质。”王克玉认为,长期角度,公司市值扩张主要来自于企业持续的成长,投资的核心思路在于买入业绩能够持续增长的公司。具体还需要深刻地把握不同产业所处的阶段,不同企业所具备的发展特征,在合理的估值水平买入并长期持有,等待企业成长与价值的释放。

  但有红榜也有黑榜,如某跌幅居前的产品,成立初期曾有过一段不错的净值表现,由于重仓股集中在消费与医药板块,该基金净值一度达到1.2164元,随后这两个板块趋势由涨转跌,导致该基金净值出现断崖式下探。

  中途基金经理还发生了变更,新基金经理接手之后该基金前十大重仓进行了“大换血”,大幅减持白酒等消费股,增配新能源板块,几乎完美错过今年复苏所带来的消费股反弹行情。

  三年之约已至,赎回还是继续持有?

  当前,部分基金三年运作期已满,从股吧等平台可以看到,部分亏损的基民声称“只要一放开立刻赎回,不管亏多少”。

  不仅如此,收益率较好的基金也面临强力赎回。如上述涨幅第一的安信价值驱动三年持有,今年1月,该基金封闭期结束后,截至一季度末份额被赎回了一多半,基金份额从1.67亿份降到了0.77亿份,基民选择了落袋为安。但值得注意的是,如果假定在封闭期刚结束就赎回,那么这部分基民将错过随后的“中特估”行情,因为该基金截至一季度末的持仓多为中国建筑中国移动以及中国神华等股价大放异彩的股票。

  年内仍将有一批基金“解禁”,是否该到期就赎回?有基金专业人士给出了操作意见,认为:

  1、 取决于自己的资金使用需要,如果计划期满需要用钱,可以赎回,如果期满还是要继续拿来投资,则可以再观察比较;

  2、 看产品的业绩表现,如果持有期间业绩表现还可以,且基金的投资标的处于上涨通道,未来投资机会比较好,则可以选择继续持有,如果持有期业绩表现很差,且基金的投资标的处于下跌通道,未来没有什么机会,则可以考虑转换成其他产品;

  3、 对比同类产品表现,如果对比同类的基金、理财产品,有更好的替代品,则可以转换,如果对比下来没有更好的产品,则可以继续观察;

  4、 看市场整体环境,如果市场波动比较大,个人赚钱效应比较差,可通过持有期基金避免“追涨杀跌”误操作,如果市场未来下跌趋势很明显,则建议赎回转换成低风险产品。


(文章来源:券商中国)

(原标题:三年之约已至!基民迎来抉择时刻,这类基金赎回还是持有?业内人士支招)

(责任编辑:3)

 
 
 
 

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