“100+1”来了 A股优化交易制度 沪深交易所称会激发市场活力

　　股票申报可以以1股为单位递增了？近日，沪深交易所公告称，将加快推出“交易端”一系列务实举措，增强交易便利性和通畅性，更好激发市场活力，提振投资者信心，提升市场吸引力。一方面，研究允许主板股票、基金等证券申报数量可以以1股（份）为单位递增；另一方面，研究ETF引入盘后固定价格交易制度。其中，最重磅的举措是将沪市主板股票、深市上市股票、基金等证券的申报数量要求由100股（份）的整数倍调整为100股（份）起、以1股（份）递增。据悉，该机制优化有利于降低投资者交易高价股的成本，便利投资者分散化投资，提高投资者资金使用效率，对提升股票、基金等市场的活跃度和流动性起到积极促进作用。

　　股票申报100股起以1股递增

　　沪深交易所8月10日公告表示，研究将沪市主板股票、深市上市股票、基金等证券的申报数量要求调整为100股（份）起、以1股（份）递增。此前，上述市场证券的申报数量为100股（份）或其整数倍。

　　值得一提的是，上述调整未涉及科创板股票。实际上，科创板在设立之时就已取消了100股整数倍的要求，申报数量在200股以上可以以1股为单位递增。

　　据了解，以一手（通常为100股）或其整数倍作为申报单位是证券市场发展早期为了便利交易撮合处理所设置。发展至今，不少业内人士指出，随着自动化电子交易的迅速发展和交易机制的不断改进，整手交易的必要性逐步减弱。

　　沪深交易所指出，该机制调整有利于降低投资者交易高价股的成本，便利投资者分散化投资，提高投资者资金使用效率，降低基金管理人的投资管理难度、降低产品跟踪偏离度，对股票、基金等市场的活跃度和流动性起到积极促进作用。

　　浙商证券认为，申报数量达到100股（份）以上后，以1股（份）为单位递增，递增的颗粒度变细，能够使投资者、尤其是证券账户内资产规模较低的投资者在进行一些股价较高的股票交易时门槛有所降低。

　　平安证券也认为，调整为100股（份）起、以1股（份）为单位递增，交易数量更为灵活，将有助于降低投资者交易高价股的交易成本、提升投资者资金使用效率，进而提升投资者交易积极性和主板市场流动性。

　　国金证券进一步分析称，全面注册制标志着融资端改革已经进入深水区；在投资端，公募投顾、公募降费等一系列举措正在落实；本次交易所的改革是推动完善交易制度和优化交易监管的举措，后续还有望持续推出投资端和交易端改革方案。

　　ETF引入盘后固定价格交易机制

　　在完善交易制度方面，沪深交易所还将研究ETF引入盘后固定价格交易机制。

　　据悉，盘后固定价格交易指在竞价交易结束后，投资者通过收盘定价委托，按照收盘价买卖股票的交易方式。不过，目前盘后固定价格交易仅适用于科创板和创业板股票，ETF无法参与盘后固定价格交易。

　　沪深交易所表示，盘后固定价格交易是盘中连续交易的有效补充，不仅可以满足投资者在竞价撮合时段之外以确定性价格成交的交易需求，也有利于减少被动跟踪收盘价的大额交易对盘中交易价格的冲击。调研中市场主体普遍反馈希望ETF引入盘后固定价格交易机制，进一步满足投资者以收盘价交易ETF的需求。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向记者表示，ETF引入盘后固定价格交易机制，有助于提高投资者交易便利性和市场流动性。额外增加以固定价格交易的时间，方便了不想盘中持续交易或承担价格波动风险的投资者进行盘后交易，也可帮助想做ETF大宗交易但碍于其流程较复杂的投资者在盘后进行集中交易，增加了便捷的交易途径。“ETF大额交易参与盘后固定价格交易，还可以有效减少大额订单冲击竞价市场，有助于增加市场稳定性。”董登新说。

　　据了解，目前盘后固定价格交易在15:30结束，较竞价交易延长了半小时的交易时间。ETF开通盘后固定价格交易，可以满足投资者盘后交易的需求，增加投资者交易时间，有利于提高市场流动性，提升投资者投资便利度。

　　平安证券认为，允许ETF盘后交易可进一步便利投资者基金交易、满足盘后交易需求。同时，以盘后固定价格交易ETF也将为投资者提供大额交易通道，减少大额交易对盘中交易价格的冲击、促进市场稳定，进而吸引更多资金流入ETF市场。

　　新规将利好哪些板块？

　　伴随着各项利好政策的出台，A股哪些板块将有望受益？国金证券认为，本次沪深交易所的改革直接利好金融IT公司进行相关系统的改造。此外，申报数量机制调整对股票、基金等市场的活跃度和流动性起到积极促进作用，预计业绩与A股成交额成正相关的交易软件标的有望受益。

　　浙商证券看好券商板块和金融IT板块的行情。首先，新一轮活跃资本市场的政策开始推出，有望催化板块行情。当前券商板块的估值较低，仍有30%的修复空间。其次，从投资机会上，当前金融IT板块具备市场活跃度提升和金融信创深度推进的双重利好。

（文章来源：信息时报）

(原标题：“100+1”来了，A股优化交易制度)

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