【图解季报】华商元亨混合A基金2023年三季报点评

一、基金基本情况概述

华商元亨混合A(004206)成立于2017年1月25日，三季度最新规模6.27亿元。招商证券三年期评级为5星，济安金信三年期评级为5星。

基金经理胡中原拥有4.6年的基金投资经历，2019年12月31日正式接受华商元亨混合A基金管理，任职期间回报为73.77%，位居同类2670只基金中第405名。

胡中原现管理12只产品（包括A类和C类），管理总规模为193.43亿元，平均年化回报为3.28%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-6.54%，同类平均收益为-6.46%，在同类2316只基金中排名1319位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，华商元亨混合A基金的总资产为6.33亿元。较上一期7.71亿元变化了-1.38亿元，环比变化了-17.91%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

华商元亨混合A基金的持有人数为6739人，机构投资占比为80.66%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达32.2%。较上一期环比变化了6.91%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为11.50%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

华商元亨混合A基金三季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为三季度

基金最新换手率为86.98%，上一期换手率为83.89%。历史换手率最高为2018年12月31日，高达532.89%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

债市回顾: 2023年3季度,随着疫情防控平稳转段后,我国努力加快构建新发展格局,全面深化改革开放,加大宏观政策调控力度,逆周期政策逐步发力,地产政策积极调整“认房不认贷”,降低印花税提高个人所得税抵扣标准,涵养经济。PMI数据在3季度环比稳步向上改善,在9月重回50以上扩张区间,工业增加值和社会消费同比增速均在7月触底。在3季度央行精准有力实施稳健的货币政策,在8月调降OMO7天逆回购利率10BP至1.80%,9月调降存款准备金利率0.25%释放中长期流动性资金超过5000亿元,积极发挥总量和结构性货币政策工具作用。尽管央行降息降准,但3季度银行间流动性边际收紧,月度资金价格中枢缓慢提升。整体资金价格仍维持在较低水平,2023年3季度DR001和DR007季度均价分别为1.59%和1.88%,较2季度均价提升13BP和下降5BP。自8月中旬随着资金价格中枢提升和经济数据触底反弹,债市收益率震荡上行调整,10年国债收益率自季度初2.64%小幅上行6BP至2.70%,债市3季度调整为主。本基金固收部分主要投资利率债、高等级信用债和逆回购,采取中短组合久期策略,做好组合流动性管理。 权益回顾:2023年3季度股市偏弱,三大指数共振向下,上证指数、沪深300和创业板指分别涨-2.86%、-3.98%和-9.53%,各行业轮动较快,且各行业方向均缺乏持续性行情,整体来看偏成长行业下跌更多,偏周期行业相对抗跌,行业之间分化较大。本基金在缺乏行情机会的情况下,在3季度配置行业调整较少,主要配置通信、交运、机械、电子、计算机、汽车和家电等行业,同时积极参与以信息技术、高端装备、新材料、生物医药等为代表的科创类股票投资。

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