【图解季报】鹏华前海万科REITS基金2023年三季报点评

一、基金基本情况概述

鹏华前海万科REITS(184801)成立于2015年7月6日，三季度最新规模30.71亿元。

基金经理刘方正拥有8.6年的基金投资经历，2022年11月25日正式接受鹏华前海万科REITS基金管理，任职期间回报为49.65%，位居同类1074只基金中第452名。

刘方正现管理15只产品（包括A类和C类），管理总规模为115.78亿元，平均年化回报为3.59%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为0.65%，同类平均收益为-1.11%，在同类1469只基金中排名124位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，鹏华前海万科REITS基金的总资产为40.90亿元。较上一期45.84亿元变化了-4.94亿元，环比变化了-10.78%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

鹏华前海万科REITS基金的持有人数为2177人，机构投资占比为77.43%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达19.05%。较上一期环比变化了18.03%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为8.34%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

鹏华前海万科REITS基金三季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为三季度

基金最新换手率为16.31%，上一期换手率为21.29%。历史换手率最高为2019年6月30日，高达91.92%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

本基金持有的项目公司物业万科前海企业公馆在2023年三季度(截至7月24日)完成总收入1,198万元。其中公馆租赁收入占总收入的94%,会议中心等其他收入合计占6%。 2023年三季度,宏观经济总需求呈现一定触底企稳迹象,在经济一季度向上、二季度明显回落的情况之下,三季度政府政策上进行了自上而下的调整,稳定经济增长和总需求重要性有一定的抬升,在政策力度和预期的推动下,逐步展现出下行趋缓和逐步趋稳略有反弹的走势。其中,基建和制造业投资仍保持相对稳定,房地产政策有较为明显的调整,但落实到数据上仍需时间,故房地产开工、销售等数据整体仍偏弱,二手房成交等领先型数据有一定的改善迹象。消费仍维持稳定复苏走势,暑假出行及差旅等都有一定程度回升,整体消费并未展现出较强的上升动力,但依靠自发动力企稳复苏的确定性较高。TMT板块受益于人工智能特别是大语言模型逐步走向应用端落地,有望迎来上下游相关产业链的新一阶段快速发展。海外在高通胀和高利率环境下,总需求仍维持一定边际收缩迹象,但中国的出口也展现出一定触底迹象,随着海外需求有望修复,出口阶段性正向贡献仍可期。金融方面,伴随地产政策的修复和稳增长预期的加强,信用需求逐步见底企稳迹象较为明显,降准降息相关政策仍稳步落地过程中,降息周期仍未结束,后续会根据汇率及国内外相关情况,进一步配合稳增长相关操作。 2023年三季度,权益市场整体延续偏弱势走势,伴随政策端对资本市场的重视度逐步提升,印花税下调等政策逐步出台,资本市场的风险偏好底部正在逐步形成,市场下行动力释放较为充分,但风险偏好提升仍需时间,总需求的企稳和盈利的触底回升仍然是权益市场整体上行的重要支撑。权益市场也有一定程度的分化,风格层面低波动有望继续延续,低估值和高分红相对稳健,成长型资产仍有一定压力。债券方面,降准降息为市场提供较为宽裕的流动性,但随着政府融资诉求进一步加强以及宏观需求的触底预期逐步形成,利率进一步下降空间有限,进入一定的震荡趋势。 本基金以追求稳定收益为主要投资策略,控制基金净值回撤幅度。在操作上,保持稳健的中短久期债券资产配置,以固定收益类资产为主要方向,在严格控制整体仓位的前提下,参与股票二级市场投资,同时,积极参与新股、可转债、可交换债的网下申购获取增强收益。

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