红利主题基金正大火：总产品数已破百只 怎样在上百只“红利”中选择投资？

　　“理解、加入、超越”，成为今年投资者面对红利主题基金的真实写照。

　　随着本月第4只红利主题基金的成立，目前全市场的红利主题基金已站上110只关口。（以基金名称包含“红利”或“股息”基金统计，剔除联接基金、纯债型、货币型基金）值得留意的是，年内新成立的红利主题产品中，近半数成立于今年四季度，最新成立的产品规模超13亿。

　　同时，资金持续流入存量红利主题基金。截至目前，红利主题型基金份额年内增加超过170亿份（主动权益基金的基金份额变动截至今年三季度末）。红利主题ETF四季度以来吸金逾30亿元，年内净流入额则超过133亿元。

　　值得注意的是，虽然投资热度不减，但红利主题基金年内业绩分化较大。截至11月23日，年内收益最高的依然是金鹰红利价值，超过35%；而年内亏损最大的产品则是已亏超20%，首尾业绩差超50%。除了业绩分化较大，红利主题的新指数、新产品仍在陆续上线，如何挑选合适的红利主题基金，成为了投资者的新课题。

　　年内超百亿资金入场

　　11月23日当日，2只非货ETF产品净流入额超6亿，其中1只为景顺长城中证红利低波动100ETF，这也是当天净流入额最高的策略型ETF。

　　该ETF的基金份额和基金规模双双创下新高，分别为25亿份、44.05亿元。从基金份额变化的情况看，四季度以来，基金份额增长的速率明显加快。Wind数据显示，截至11月23日，景顺长城中证红利低波动100ETF年内合计流入41.77亿元，位居所有策略型ETF之首，仅四季度以来即净流入24.29亿元。

　　这也并非个例。数据显示，年内净流入居前的10只策略型ETF中，6只为红利主题ETF。除了景顺长城中证红利低波动100ETF，华泰柏瑞红利低波动ETF、华泰柏瑞红利ETF的年内净流入额也超过了10亿元。整体来看，红利主题ETF的年内净流入额超过了133亿元。

　　除了ETF的资金流入，红利主题的主动管理型产品也受市场热捧。三季报数据显示，截至9月30日，富国中证红利指数增强、建信双息红利、金鹰红利价值的基金份额年内增量均超过10亿份。

　　产品总数站上110只关口

　　一方面是资金的持续流入；另一方面是基金公司的细化布局。从产品数来看，随着又一只红利主题ETF在11月24日成立，市场现存的红利主题基金达110只，其中的12只产品均为年内新成立。

　　11月24日，摩根标普港股通低波红利ETF宣告成立，发行规模为13.63亿元，成为四季度以来新成立规模第二大的非货ETF，仅次于华夏上证科创板100ETF（38.95亿元）。这也是本月第4只新成立的红利主题基金，同日，天弘基金公告称，旗下天弘中证红利低波动100ETF成立，发行规模为2.71亿元。

　　另外，万家红利量化选股、安信红利精选也在本月成立，成立规模分别为1000.03万元、2.64亿元。今年上半年成立的华泰柏瑞中证中央企业红利ETF，成立规模为20亿元，是年内新成立规模最大的红利主题基金。

　　年内新成立的红利主题基金，除了安信基金、博道基金2家基金公司，其余的基金管理人此前也曾设立了红利主题的相关产品，年内也通过新发产品进行细分布局。

　　如何选红利主题基金？

　　之所以得到基金公司和投资者的“双向奔赴”，主要源于红利主题基金的“抗跌”属性。海通量化团队的研报提到，资本利得和股息收入是红利投资的两种回报来源，红利投资可以获得稳定的现金分红，有效提升组合业绩和稳定性。此外，股息支付率高的公司盈利状况更加成熟稳定。同时，估值较低，安全边际高，预期收益的波动相对较小，抗风险能力强。

　　从产品实际表现来看，截至11月23日，金鹰红利价值仍为年内净值回报最高的红利主题基金，达35.68%；此外，南方标普中国A股大盘红利低波50ETF、嘉实沪深300红利低波动ETF、景顺长城中证红利低波动100ETF、天弘中证红利低波动100等产品的年内净值回报也超过15%。

　　对于高股息资产的走俏，一位基金经理直言，持有高股息资产，从某种程度代表了投资者对经济的一种悲观表达。

　　海通量化团队也分析，在成长景气风格下，高股息公司的吸引力相对较弱。“红利投资通常会利用股息率来选股，而股息率取决于红利支付率、估值两个要素。红利支付率高的公司，盈利通常较为稳定，但同时成长空间也相对较小。”

　　而随着产品与规模的齐头并进，怎么样才能上百只红利主题基金中选择投资?

　　景顺长城基金经理郑天行将中证公司旗下的红利低波和红利低波100进行对比分析。他提到，除了成分股数量的差别，两者的编制方案差别主要体现在加权方式上。红利低波主要是按股息率进行加权，而红利低波100是按照“股息率/过去一年波动率”进行加权。另外，2只指数的定期调整频率也有所不同。

　　“性价比在红利投资本身，已得到了充分的反映。”在他看来，红利低波100有低波动因子作为波动率控制，适合长期持有或者定期定投。不过，如果指数的股息率下降到一个没有性价比的区间，也许这个情况需要采用底仓配置的方法来拉长建仓期。

　　“近期新房成交降幅扩大导致地产、建材等板块表现较弱，进一步加剧了市场对消费板块信心不足，但从头部酒企超预期上涨出厂价，可见当前政策对消费板块较为呵护。”西部利得基金表示，基于行业分布，深证红利指数含“消费+地产链”属性较高，因此往往在经济预期好转以及基本面快速复苏阶段表现突出。

　　展望四季度及明年，他们认为，随着一万亿类特别国债、一揽子化债、城中村改造、地产放松等一系列积极政策持续发力，中国宏观经济持续稳步前进的趋势或维持不变，或将对深证红利指数估值修复产生积极影响。

（文章来源：财联社）

(原标题：红利主题基金正大火：总产品数已破百只，怎样在上百只“红利”中选择投资？)

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