历史新高！这个指数三年涨近200%

　　最近，印度股市的走势让人分外眼红，截至12月6日，印度孟买指数连涨7天，创历史新高。年内，印度孟买指数上涨14.49%。

　　当地时间12月6日，印度股市市值首次突破4万亿美元，仅次于美国、中国和日本。不到三年时间，印度交易所上市公司市值增加1万亿美元。

　　并且从孟买30的历史走势来看，从2020年3月低点以来反弹超过160%。

　　（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间：1991/1/1~2023/12/6，不作投资推荐）

　　30多年的时间里涨幅超过了80倍的印度股市长牛的背后，到底是为什么呢？

　　摩根大通策略师在研报中分析称：“我们认为，推动印度股市走高的近期因素包括强劲的经济数据、企业盈利数据、油价下跌和强劲的国内资金流。”

　　一方面，和经济数据有关。

　　截至9月，印度第三季度GDP同比增长7.6%，在全球增长放缓的背景下脱颖而出，增强其股市对外资的吸引力。

　　另一方面，和选举结果有关。

　　当地时间12月3日，印度总理纳伦德拉·莫迪领导的执政党在印度中部三个重要邦的选举中轻松击败了反对党。

　　据法新社报道，莫迪在执政十年后仍然很受欢迎，并有望在明年赢得第二次连任。执政的印度人民党在11月举行选举的五个邦中的三个都取得了胜利，巩固了该党和莫迪的力量。

　　而印度总理莫迪致力于将本国转向制造驱动型经济模式，支持基础设施和重工企业，对印度工业股、能源股形成利好。在莫迪胜选的推动下，12月4日，印度金融股和能源股大涨。

　　还有一个原因，是资金的助力。

　　数据显示，海外投资者今年净买入超过150亿美元的印度股票，印度国内资金也向印度股市投入200多亿美元。2022年，海外投资者净购买额达到创纪录的170亿美元。

　　国信证券研报分析称，在产业发展过程中，印度第三产业发展始终优于第二产业，没有经历大多数国家在正常发展规律中，从第二产业向第三产业的更替阶段。长期来看，人口结构的趋于年轻化，是印度经济和股市长期红利的来源。

　　另外，良性的进入退出制度是印度股市优质标的集聚的基础。在上市后，企业将面临严格的监管制度，不满足条件的企业将被强制退市，且当一家上市公司被强制退市后，该上市公司的董事、发起人以及他们所发起成立的所有公司，在10年内都不得以直接或间接方式进入证券市场或申请重新上市。优化了上市公司的质量。

　　（图片来源：国信证券研究所《全球资配视角看印度股市长牛逻辑》，发布时间：2023/10/28,统计区间：1998/1/1~2022/12/31，不作投资推荐）

　　不过，目前来看，火热的印度股市也存在着估值过高、交易拥挤的风险。数据统计显示，印度投资者账户数量已从2019年12月的393万个激增至2023年10月底的1323万个。散户的大量涌入也可能给市场监管带来挑战。

　　国信证券指出，展望后市，印度股市长期乐观，短期偏谨慎。首先，长期来看基本面，印度是在新兴市场中的“赶超国”角色，通过复刻先行国的城镇化与工业化经验使得经济维持高增速，盈利驱动下股票有长期上涨基础。其次，短期来看资金面，高度依赖外资为印度股市带来高波动性。

　　海外市场缘何表现强势？

　　除了印度，德国股市也在12月6日创下历史新高。

　　今年以来，德国DAX30指数在连跌了3个月后的11月开始反弹，一个月反弹接近10%，年内累计上涨18.74%。

　　（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间：2023/1/1~2023/12/6，不作投资推荐）

　　上涨的动力来自超预期的通胀数据。

　　上周公布的数据显示，欧元区11月份通胀率——调和消费者物价指数（HICP）年率初值录得2.4%，明显低于10月份的2.9%和市场预期的2.7%，核心通胀率也从5%降至4.2%，都进一步接近了央行2%的目标。

　　从年内全球市场的表现来看，纳斯达克100指数依然上涨44%领先，日经225、德国、法国、韩国等市场指数也在涨幅榜前列。

　　（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间：1991/1/1~2023/12/6，不作投资推荐）

　　对于海外市场的强势表现，广发证券认为海外市场博弈欧美加息终点，AI产业链引爆纳指，欧日股市随着美股走强，而美国经济韧性带动美债利率不断上行冲击基本面偏弱的新兴市场。

　　对于2024年，广发证券指出，展望2024年美国经济软着陆仍是基准假设，短期内欧美利率中枢需要维持高位运作以助力通胀回落，而随着经济确认下行，欧美央行均有望在下半年转向降息，全球地缘政治风险有望相较前两年有所缓和，下半年美国大选或有扰动。

　　还能借道基金布局吗？

　　从基金来看，年内不少QDII都沾了海外市场的光，表现突出，其中，投资全球市场的广发全球精选股票涨幅最高，达到了57.93%，投资印度股市的两只基金宏利印度股票和工银印度基金年内涨幅均超10%。

　　（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，年内涨跌幅统计区间：2023/1/1~2023/12/6，成立以来涨跌幅统计截至2023/12/6，规模统计截至2023/9/30，具体基金的相关风险、基金经理变更等情况详见各基金法律文件及公告，历史数据不代表未来，不作投资推荐）

　　从涨幅最高的广发全球精选股票持仓来看，投资的都是一些美股科技股，英伟达、特斯拉等年内贡献了比较大的涨幅。

　　（数据来源：东方财富Choice数据，年内涨跌幅统计区间：2023/1/1~2023/12/6，不作投资推荐）

　　在投资印度的基金中，工银印度基金的规模在今年呈现出了大幅增长的态势，从去年年底的3.78亿增长到了今年三季度末的11.42亿。

　　（图片来源：东方财富Choice数据、统计区间：2021/12/31~2023/9/30，不作投资推荐）

　　由于每个国家的发展阶段不同、经济周期、产业周期、市场政策等都存在差异，全球各地的指数表现存在差异性，也因此，分散配置不同国家的资产也是一种降低波动的办法。

　　不过不同的市场有不同的逻辑，每个市场也都有自己的机会和玩法，我们在投资前还是要对我们所投资的标的有充分的了解，不要盲目跟风。

　　对于QDII基金，因为投资的是海外市场，会存在申赎时间长、净值更新慢、交易费率较高等特点，并且QDII也包括了投资海外宽基指数的基金、投资单一行业的行业主题基金、投资大类资产的原油、黄金基金等，大家可以通过搜索“QDII”、“印度”等关键词了解更多基金详细信息后进行选择。

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