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美债收益率下行 美元债成为“香饽饽”?
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美联储从加息到降息周期,是明年大类资产配置的核心主线。
自2022年以来,美联储开启暴力加息,累计加息525个BP,导致全球美元流动性收紧。而往明年看,降息是确定性的主线,而且根据CME的数据,大概率降息75~100个BP。
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在美联储降息周期中,美债是最具确定性的投资品种。
根据统计,在2000年以来的三次降息周期中,美债的平均收益率为5%左右,且收益均为正。不论是从收益看,还是从胜率看,均位居大类资产的TOP1。
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除了美债,“亦步亦趋”的中资美元债也值得关注。
中资美元债是中资企业在离岸市场发行、向境外举借、以美元计价的债券,其定价是以美元利率为基准,但基础资产是中国企业信用。
根据统计,Markit iBoxx亚洲中资美元债指数和美债收益率在大多时间都呈明显负相关。尤其是在2018年底到2020年初的美债收益率下行期,中资美债指数上涨了15%左右,收益显著。
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美元债票息安全垫丰厚,即使持有到期也不错。
10年期美债和亚洲中资美元债的到期收益率虽然已自高位回落,但分别仍有4.2%、6.4%,相比10年期中债2.6%的到期收益率,简单的持有至到期策略即可获得较高的票息回报。
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美元债,虽然小众,但却是个大市场。
在很多普通投资者眼里,境外美元债市场极为小众,但其实体量巨大。从构成看,美元债包括美国国债、美国公司债、中资美元债、外资美元债。
其中,仅美国国债的规模就已高达23.93万亿美元;此外,近年来境内企业赴境外融资活动日益频繁,中资美元债规模也大幅增长,存量已接近万亿美元。
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布局美元债,就是不把鸡蛋放在同一个车里。
从资产配置的角度看,不要把鸡蛋放在同一个篮子里,更不要把篮子放在同一个车里,美元债就是这样一个分散配置的好工具,让投资组合里,不仅有人民币资产,还有美元资产。
根据wind统计,中资美元债和中债的年度收益会呈现出一定的逆向波动特征,对长期资产配置能起到“稳定器”效果。
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美元债,是拓宽收益边界、提升收益体验的好工具。
2006-2022年间,中债综合财富指数的年度收益率中位数为3.31%,正收益率概率为82%。若是加入一定的中资美元债配置,如“80%中债+20%中资美元债”的组合,其年度收益率中位数提升至4.12%,正收益概率更是提升至94%。
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对于国内投资者而言,投资美元债最直接和简单的方式就是通过QDII债券型基金参与。根据wind统计,其重仓券种中,62%是美国国债、35%是中资美元债,这两部分构成合计就已有97%。
因此,QDII债基是参与美元债投资的重要品种。就目前而言,全市场25只DII债基的总规模为112亿元,选择的话,可以关注公司管理规模最大、管理时间最长、业绩居前的基金。
(文章来源:富国基金)
(原标题:美债收益率下行,美元债成为“香饽饽”?)
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