A股三大指数震荡整理 两市成交额不足6500亿元

　　A股三大指数今日震荡整理，截止收盘，沪指涨0.05%，收报2932.39点；深证成指涨0.11%，收报9289.34点；创业板指涨0.42%，收报1827.67点。市场成交额继续萎缩，今日两市成交仅有6427亿元，北向资金净卖出21.13亿元。

　　行业板块涨跌互现，旅游酒店、塑料制品、消费电子、船舶制造、光伏设备板块涨幅居前，物流行业、房地产服务、房地产开发、公用事业、医药商业板块跌幅居前。

　　个股方面，上涨股票超过2700只。消费电子概念股集体走强，MR方向领涨，惠威科技、茂硕电源、亿道信息涨停。短剧概念股展开反弹，元隆雅图涨停。旅游酒店震荡股走强，曲江文旅、西安旅游涨停。PEEK概念股持续活跃，中欣氟材、新瀚新材、中研股份涨停。下跌方面，券商股盘中下挫，首创证券跌停。此外，高位股持续退潮，四川金顶、读者传媒等跌停。

　　北向资金净流出21.13亿元

　　北向资金今日净流出，截至收盘，沪股通净流出18.38亿元，深股通净流出2.74亿元，合计净流出21.13亿元。

　　行业资金流向：4.60亿净流入旅游酒店

　　行业资金方面，截至收盘，旅游酒店、游戏、光伏设备等净流入排名靠前，其中旅游酒店净流入4.60亿元。

　　净流出方面，文化传媒、汽车零部件、证券等净流出排名靠前，其中文化传媒净流出14.36亿元。

　　今日要闻

　　国家发改委：深化国资国企改革 促进民营经济发展壮大

　　12月19日，国家发改委新闻发言人李超在12月份新闻发布会上表示，国家发展改革委将结合职能，不折不扣贯彻落实中央经济工作会议作出的重大部署，推动中国经济持续回升向好。加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等各领域政策统筹协调配合，强化宏观政策取向一致性。持续深化改革开放，不断完善落实“两个毫不动摇”的体制机制，深化国资国企改革，促进民营经济发展壮大；进一步吸引和利用外资，持续建设市场化、法治化、国际化一流营商环境，抓好支持高质量共建“一带一路”八项行动落实落地。统筹实施区域、双碳等重大战略，落实年度重点工作任务。强化清单化闭环式抓落实，明确问题清单、责任清单、任务清单等，明确年度目标和实施进度要求，及时开展“回头看”，高质量完成各项任务。

　　建设全国统一大市场！国常会：把各种制度规则立起来 破除各种障碍掣肘

　　12月18日，国务院常务会议听取关于加快建设全国统一大市场工作进展的汇报，讨论通过《关于推动疾病预防控制事业高质量发展的指导意见》，审议通过《煤矿安全生产条例（草案）》等法规。会议指出，要加快完善市场准入、产权保护和交易、数据信息、社会信用等方面的基础性制度，把有利于全国统一大市场建设的各种制度规则立起来。要深入开展市场分割、地方保护等问题专项整治，把不利于全国统一大市场建设的各种障碍掣肘破除掉。

　　导弹打货船！红海危机冲击全球供应链 多家公司停航 天然气价格飙升

　　继四大国际航运企业宣布暂停红海航行后，又有多家跨国企业宣布停航。消息公布后，欧洲天然气价格迅速飙升，ICE英国天然气价格涨幅超过8%。

　　业内人士：德国补贴取消对宁德时代出货量的影响不到1%

　　近日，德国经济和气候保护部宣布，将于12月18日提前结束德国目前施行的电动汽车补贴计划，该补贴原计划实施到2024年底。据了解，这是2024年德国联邦预算通过后为应对预算缺口采取的新举措。此次补贴提前取消，以宁德时代为代表的龙头企业会受到怎样的影响？有业内人士表示，德国补贴取消对宁德时代出货量的影响不到1%，宁德时代在海外市场的增长潜力依然强劲。

　　“平安+方正”合并传闻走到关键节点 航母级券商能否诞生？

　　平安证券与方正证券会如何解决同业竞争问题，会选择合并吸收还是其他方式？尽管最终答案还待揭晓，但从行业交流情况来看，两家券商合并是呼声较高的整合方式，即方正证券整体被吸纳进平安证券，合并成为“新”平安证券；其他方案，则包括中国平安转让方正证券股权。

　　机构观点

　　华西证券：隧道尽头有阳光，A股在“磨底”中等待向上突破

　　隧道尽头有阳光。当前沪深300风险溢价升至近三年均值+2倍标准差附近，指向房地产景气度弱势使得投资者倾向于将中长期问题在短期定价。后市A股将从交易“政策预期”向“政策效果”过渡：12月中央经济工作会议定调“先立后破”叠加京沪地产宽松政策的同步落地，正是指向明年稳增长政策仍会较为积极，后续随着一线城市地产高频数据回暖，投资者预期有改善的空间。此外，我们也观察到随着活跃资本市场政策的落地，市场微观流动性有所好转，例如IPO已明显放缓、股票型ETF重回净申购、重要股东转向二级市场净增持等，A股在“磨底”中等待向上突破。

　　中信证券：岁末年初市场和信心拐点将临近

　　展望后市，市场对经济的预期相对于政策目标存在较大上修空间，外部宏观环境更加温和，A股短期受投资者心态和资金行为影响，对积极的政策变化脱敏，市场出清过程缓慢，随着调整接近极值区域，岁末年初市场和信心的拐点将临近。具体而言，一方面，从政策和宏观环境来看，中央经济工作会议定调积极，针对问题提出了切实的应对思路；市场对经济的预期与去年末相比更偏悲观，但潜在的政策目标更高；美联储近期释放鸽派信号，美债利率回落有利于资金回流非美元资产。另一方面，从A股市场生态来看，近期与港股走势分化表明A股的弱势并不是政策不及预期的问题，持续两年缺乏赚钱效应导致投资者耐心开始消失，年末赎回压力有所加大，机构投资者仓位和持仓结构并没有充分反映负面情绪，市场出清过程缓慢。

　　中金公司：重申当前位置下行风险十分有限

　　展望后市，重申当前位置下行风险十分有限，对后续市场表现不必过度悲观，A股市场中期机会仍大于风险。一方面，本次中央经济工作会议进一步强调“以进促稳，先立后破”，表态“多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策”等，后续政策落地及应对有望逐步改善当前投资者预期。除此之外，近期北上等一线城市地产需求侧政策进一步优化，房地产相关政策积极发力。配置方面，结合当前宏观环境和流动性等因素，A股小盘风格有望继续占优，但需要关注大小盘风格的估值分化程度。

　　中信建投：有望随时展开新一轮上升行情

　　展望后市，从时间上看，岁末年初往往是有利A股行情启动时间窗口，一旦有利好催化，A股有望随时展开新一轮上升行情，建议投资者守住筹码，积极考虑逢低布局。同时，从位置看，当前市场多项指标符合底部区域特征，从环境看，中美关系企稳，政策趋向共振，后续实际利率皆趋于下行，有利市场估值。一线楼市新政有望推动其量价趋稳，非地产领域的一些数据也呈现积极信号，叠加稳增长持续发力下，市场对经济的悲观预期也有望得到逐步修复。当前，估值类、宏观类、资金面类、情绪面类等多项指标表明市场已达底部，等待更多具体政策落地激发市场向上动能。而中央经济工作会议延续了政治局会议的政策基调，细化财政政策、货币政策及房地产政策方向，显著提振市场信心。

　　国泰君安：低风险股票是重点

　　展望后市，市场整体风险偏好保守，风险参与意愿不高，当前投资的方向依然在低风险特征的股票和固定收益市场。具体而言，一方面，近期工业生产、社融、M1、通胀等经济数据尚待恢复，拐点未出现。未来两个月是传统经济季节性淡季，市场增长预期不足，亟待强有力的政策和举措提振信心。另一方面，美债利率下降、人民币升值并未推动股票市场无风险利率下降，投资者持有货币资产的意愿偏高。市场风格方面，小盘题材股的交易结构正在变得不稳定：一是小盘股的估值已经不便宜，其“调整充分、估值便宜、筹码干净”的交易优势降低；二是大盘和小盘成交分化逼近极致，沪深300成交占比低于20%。A股小盘股交易优势的下降与成交的极致偏离表明，筹码结构正在向市场风险偏好最高的投资者集中。而在增长预期难以上修、经济行业总体淡季、乐观预期难以兑现下，小盘股交易结构将变得不稳定。风格切换将开始出现，现阶段应选择具有低估值和稳定现金流的大盘价值股。

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