年年都提的跨年行情 今年还会有吗？

　　临近年尾，市场通常缺乏激情，不过今年似乎更冷一些。沪指再失守3000点后，又开启了2900点保卫战。即将跨入2024年，众所期待的跨年行情，今年还有戏吗？

　　什么是“跨年行情”？

　　“跨年行情”顾名思义，指的是一年年底到次年年初的这段时间内出现的上涨行情。这种说法之所以存在，主要源于以下四个因素的推动：

　　1. 政策预期：岁末年初往往是重大会议召开的窗口期，对利好消息的预期以及各项政策的释放，有利于提振市场信心。

　　2. 业绩预期：上市公司年报将在年初披露，在此期间市场有望围绕预喜比例及盈利业绩超预期进行博弈。

　　3. 流动性边际宽松：为应对岁末年初节假日期间的资金需求，央行通常会在公开市场进行较大力度的流动性投放，资金面将相对宽松。

　　4. 投资者行为：一些投资者倾向于在年底根据手头上的资金进行资产配置再平衡，对持仓进行调整，为新的一年做准备。

　　“跨年行情”是真实存在的吗？

　　小编统计了过往15年，A股在岁末年初时点的表现，发现的确存在一定的“跨年行情”规律。

　　总结起来有以下几点：

　　1、从启动时间上看，“跨年行情”的起点月份以12月份居多，终点月份则以1月和4月为主。这说明大部分跨年行情通常从年末开始，到次年年初或者春季结束。

　　2、从跨度时间上看，期间交易天数从最短的19天到最长的61天不等，显示出不同年份的“跨年行情”持续时间有较大差异。

　　3、从区间涨幅上看，A股“跨年行情”间的最大涨幅在各个年份中表现出显著的波动，分布在5%~45%不等。计算平均值后，沪深300、上证指数的最大涨幅均超过20%。

　　今年还是否会有“跨年行情”？

　　跨入新一年，前期影响市场的多因素已出现改善。

　　临近年末市场交易缩量，情绪见底特征更加明显，市场底部已经相对清晰。近期国内多家银行宣布下调存款挂牌利率，打开后续政策利率下调空间。海外加息也渐近尾声，释放边际流动性压力。

　　再者，当前市场已处于高性价比，仍有上修空间。

　　从市盈率估值来看，当前A股主要宽基指数多数处在历史近十年前20%的低位。其中创业板指已接近过去十年的估值底部，沪深300指数也已处在近10%的低分位。

　　“跨年行情”始终是短期效应，也会受到当下市场复杂环境的影响。但从估值角度，当市场处在便宜的位置，那么后续估值回升的概率也会更大一些。

　　如何布局“跨年行情”？

　　从过往十年来看，11月到次年1月期间，大金融（非银金融、银行）、消费（家用电器、食品饮料）、地产链（房地产、建筑材料）表现相对突出，平均收益排在前列。

　　一方面，每年的四季度末到第二年春节之前，往往是春节备货的时间，节假日的消费需求也可能会提振市场对食品饮料、家用电器等消费板块的投资情绪。

　　另一方面，伴随岁末年初重要会议召开，市场对于稳增长相关政策的预期更强，同时相对充裕的流动性环境也可能对传统的金融、地产板块更加有利。

　　总的来说，从历史经验来看，“跨年行情”确有存在，但也受到宏观经济、市场情绪、政策预期等多种因素的影响，每年的表现也各有差异。不过经过前期调整，市场的确已经处在阶段性底部，此时机会已然大于风险，不妨保持关注。

　　（文章来源：博时基金）

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