猪肉股突然暴涨！这类ETF大涨 下半年以来份额飙升

　　A股猪肉板块迎来久违大涨，带动养殖类ETF稳居涨幅榜前列。尽管下半年以来养殖板块跌幅不小，申购资金却越跌越买，四只养殖类ETF总份额增加近四成。

　　从行情走势来看，公募业内认为短期急跌之后，伴随资金关注度的日渐提升，养殖板块短期有望迎来反弹行情。受猪价下跌影响，行业估值已跌入历史底部区域，建议阶段性关注配置机会。

　　养殖类ETF集体大涨

　　8月9日，近期热门板块芯片半导体、光伏、锂电池整体回调，食品加工、养殖业等大消费板块全天强势反攻。按中信分类来看，今日农林牧渔板块为各行业中表现最佳，巨星农牧、湘佳股份等涨停，牧原股份、龙大肉食跟涨。

　　受此带动，四只跟踪中证畜牧养殖指数的ETF基金场内价格集体大涨。截至收盘，平安基金旗下养殖ETF上涨4.62%，国泰基金旗下养殖ETF涨幅达4.14%，鹏华旗下畜牧ETF、招商基金旗下畜牧养殖ETF 双双大涨4.07%。

　　对于今天养殖板块的大涨，国泰基金认为消息面上主要是由于保障生猪养殖相关意见出台。8月6日农业农村部等六部门发布《关于促进生猪产业持续健康发展的意见》，提出了要稳定生猪生产长效性支持政策，各地不得超越法律法规规定随意扩大禁养区范围，建立生猪生产逆周期调控机制，抓好非洲猪瘟等重大疫病防控，完善生猪稳产保供综合应急体系，持续推进生猪产业现代化。

　　此外，今日盘中7月CPI数据火热出炉，同比去年上涨1.0%，略超出此前预测的0.8%。其中猪肉价格同比下降43.5%，降幅比6月扩大7.0个百分点，影响CPI下降约1.05个百分点。环比看，猪肉供给持续增加，价格继续下降1.9%，影响CPI下降约0.03个百分点。

　　同时，近日各大猪企也接连发布了7月销售数据，生猪价格整体都出现了1元/公斤的环比上涨。具体来看，温氏股份从14.2元/公斤升至15.08元/公斤；新希望从14.54元/公斤升至15.48元/公斤；正邦科技从13.66元/公斤升至14.08元/公斤；而牧原股从13.58元/公斤升至15.04元/公斤，价格上涨绝对值最大。

　　自今年春节以来，全国猪肉价格进入下行通道，至六月已连降20周，七月有小幅反弹，但难改下跌大趋势。

　　近期，A股养殖板块持续表现不佳。截至8月6日，下半年以来长江畜牧指数跌超20%，领跌长江三级行业指数。

　　下半年以来份额增加近四成

　　尽管近期养殖板块持续表现不佳，申购资金呈现越跌越买态势，7月以来四只养殖类ETF总份额上涨近40%。

　　数据显示，截至8月6日，下半年以来四只ETF场内价格跌幅均超10%。但从份额变化来看，国泰旗下养殖ETF份额由5.3亿增至7.64亿，增幅达44.11%；鹏华旗下畜牧ETF份额增加1.82亿份，增幅达39.79%；招商旗下畜牧养殖ETF同样增长40%，平安旗下养殖ETF最新份额接近2亿份。

　　整体而言，四只养殖类ETF份额合计增长4.72亿份，较6月末的12.32亿份增加37.46%。按照区间成交均价估算，共有3.57亿元资金净流入，其中国泰、鹏华旗下产品分别获得超1亿元的资金净申购。

　　拉长时间来看，这四只年年初集中成立养殖类ETF堪称“生不逢时”。随着生猪生产恢复加快，市场供应持续增加，供需关系持续转向宽松，自今年春节以来全国猪肉价格进入下行通道。

　　受此拖累，截至8月6日4只养殖类ETF成立以来收益率下滑最严重的达26.28%，最小跌幅也达到21.45%。同时，资金流出迹象也非常明显，其中，养殖ETF、畜牧养殖ETF成立以来基金份额分别下降11.99%和68.41%。

　　在国泰中证畜牧养殖ETF的二季报中，其基金经理表示，二季度猪价的持续下跌使得板块整体表现受到拖累，但二季度末以来，猪价已经走出深跌区间，并逐步向上反弹。

　　对于近期养殖类ETF获净申购的现象，有业内人士表示，高性价比是抄底资金的底气，行业正在孕育新一轮上涨周期。

　　养殖板块短期有望迎来反弹

　　受访公募认为，受猪价下跌影响，行业估值已经跌入历史底部区域，配置价值凸显。

　　平安养殖ETF基金经理刘洁倩认为，前期点状分布的疫情导致生猪抛售增加，限制了生猪价格反弹，而河南的洪涝再次导致生猪抛售，预计此次河南生猪抛售结束后，以及9月的开学季带动肉类消费需求增加，猪价有望迎来反弹。因此她建议阶段性关注市场机会。

　　国泰基金表示，受德尔塔在国内多地散发影响，传统需求旺季到来或将延后，但随着后续价格季节性反弹与养殖企业成本优化，企业盈利能力有望逐步改善。随着国内生猪产能持续恢复，饲料动保等后周期板块下游需求快速增长，企业业绩表现均较好。

　　上周生猪养殖公司陆续披露7月月报。TOP5猪企合计出栏量约695.9万头，环比下降1.1%、同比增长64%。除金新农外，其余已披露月报的公司肥猪出栏均重普遍环比下降了3%-4%。

　　同时，涌益咨询的监测数据显示，商品猪出栏体重已连续12周下降，且150公斤以上生猪出栏占比已降至11%的偏低位置。预计行业的压栏牛猪已充分消化。

　　考虑到下半年通常为猪肉消费旺季，国泰基金预计猪价有望实现弱反弹。短期急跌之后，伴随资金关注度的日渐提升，养殖板块短期有望迎来反弹行情。

　　耐心等待猪周期拐点的到来

　　不过，也有一些公募人士持谨慎乐观态度。鹏华基金陈龙表示，乐观方面，生猪价格及养殖企业股价大幅下行的阶段可能已经过去，但这并不代表前期就是本轮猪周期的底部区域；悲观方面，本轮猪周期有可能要在当前的底部区域徘徊较长时间，直至产能逐步压缩、淘汰等。

　　“因此，我们倾向于认为当前猪价只是下行周期的反弹，投资者在参与过程要控制好仓位，以交易的思路阶段性参与，并耐心等待猪周期拐点的到来。”他说道。

　　值得注意的是，易方达基金两大王牌基金经理萧楠、张坤在同一天兵分两路分别调研了牧原股份和温氏股份。从二季度公募基金最新持股情况来看，对于牧原股份和温氏股份两大龙头，机构表露出不同的态度。以温氏股份为例，截至今年一季度末，基金合计重仓持有9019.86万股，到了二季度末，基金合计重仓持股数量降至4622.24万股。

　　对于猪周期底部的具体时间，牧原股份表示，判断周期底部的具体时间，意义不大。目前公司已经发现成本高的场区及导致成本高原因，当下的主要工作是针对成本高的区域，重点采取措施提升管理，加强环境控制，降低成本。同时，根据外部环境及生产经营情况做好现金流管理，保证生产经营现金流安全。

　　银河证券表示，从整体周期来看，猪周期无疑处于下行通道中，但随着猪价季节性反弹的到来，部分企业存在短期波段性机会。建议关注具备成本优势、出栏高增长的头部养殖企业。

　　总之，从行业周期角度看，猪肉价格还远没有到底，目前说拐点仍时候未到，想要抄底的投资者需谨慎。

（文章来源：中国基金报）

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