基金投资 预期收益多少才算合理？

　　过去两年，基金赚钱效应显著，很多投资者抱着“买到就是赚到”的心态纷纷跑步入场。但是2021年以来，市场波动较大，这让不少高位入市的投资者无所适从，纷纷吐槽“本来以为基金理财能提高生活质量，没想到却成了我最大的支出”。

　　其实，这种心理落差主要源于投资者没有正确认识基金投资的业绩，设置了过高的心理预期。今天我们就来聊聊，基金投资，预期收益到底多少才算合理？

　　过去二十年，基金的平均收益是多少？

　　基金本身并不创造价值，其收益主要来源于底层投资的各类资产，比如股票、债券、存款、黄金、权证等，所以基金能赚多少，主要取决于底层资产的表现。

　　从2000年以来国内各资产的平均年化收益率来看，A股是近二十多年来表现最好的资产，平均年化回报率12.53%，其次为黄金，年化回报近9%，债券和一年期存款的平均年化回报率均在3%左右。

　　再看基金的表现，中证指数公司编制了各类型基金指数，从2000年以来，各类型基金平均收益如下：

　　中证股票基金指数(H11021)的平均年化收益率为17.88%；

　　中证混合基金指数(H11022)的平均年化收益率为17.34%；

　　中证债券基金指数(H11023)的平均年化收益率为6.25%；

　　中证货币基金指数(H11025)的平均年化收益率为3.11%。

　　所以从长期来看，即使是高风险的股票或者混合型基金，年化收益也不超过20%。基金投资的长期收益率远远低于新基民的想象。

　　如果期望每年获得30%的投资收益率，那么当收益率达不到预期时，投资者就很有可能会因为希望落空而产生深深的挫败感，这时焦躁不安的心情会使投资者在最不应该放弃的时刻，错误地放弃本来正确的投资策略。或者更糟糕的情形是，投资者在追逐这种镜花水月般的高收益率时，可能会冒不必要的风险。

　　所以我们需要做的是降低收益预期，在市场波动时放平心态，学会做时间的朋友。

　　明星基金经理，任职期间年化收益是多少？

　　在基金火出圈的同时，一些明星基金经理也被神化，不少基民跟风上车。但短期的高收益都是很难持续的，当明星基金业绩不及预期的时候，我们更应该去了解，明星基金经理到底能为我们创造多少收益？

　　我们统计了管理经验超过五年、管理规模超过百亿的一些明星基金经理的历史年化业绩，业绩较高的如下：

　　1、易方达张坤

　　管理年限：8年333天

　　管理规模：1345亿

　　投资特点：长期重仓食品饮料，尤其是白酒，换手率低，回撤控制好

　　代表作：易方达中小盘(110011)

　　管理时间：2012年9月28日至今

　　期间年化收益率：20.02%

　　期间最大回撤：32.98%

　　2、兴全基金谢治宇

　　管理年限：8年210天

　　管理规模：739.2亿

　　投资特点：偏好成长型股票，均衡配置

　　代表作：兴全合润分级混合(163406)

　　管理时间：2013年1月29日至今

　　期间年化收益率：26.98%

　　期间最大回撤：30.94%

　　3、中欧基金周应波

　　管理年限：5年297天

　　管理规模：606亿

　　投资特点：长期深耕成长股，偏好TMT板块，回撤控制较好

　　代表作：中欧时代先锋股票A(001938)

　　管理时间：2015年11月3日至今

　　期间年化收益率：29.26%

　　期间最大回撤：22.69%

　　4、前海开源曲扬

　　管理年限：7年285

　　管理规模：600亿

　　投资特点：擅长大类资产配置，熟悉A股、港股，对消费、医药、科技均衡配置

　　代表作：前海开源国家比较优势混合(001102)

　　管理时间：2015年5月8日至今

　　期间年化收益率：14.83%

　　期间最大回撤：45.07%

　　5、工银瑞信袁芳

　　管理年限：5年240天

　　管理规模：482亿

　　投资特点：自下而上选股，持仓分散，均衡配置

　　代表作：工银文体产业股票(001714)

　　管理时间：2015年12月30日至今

　　期间年化收益率：27.34%

　　期间最大回撤：21.45%

　　6、富国基金朱少醒

　　管理年限：15年286天

　　管理规模：445亿

　　投资特点：十五年的坚守，成就了堪比股神巴菲特的业绩，长期高仓位，风格较激进，持仓较分散，擅长选股不择时

　　代表作：富国天惠成长混合A(161005)

　　管理时间：2005年11月16日至今

　　期间年化收益率：21.5%

　　期间最大回撤：58.91%

　　7、华安基金饶晓鹏

　　管理年限：7年96天

　　管理规模：182.57亿

　　投资特点：风格均衡成长，全行业选股，多赛道布局

　　代表作：华安升级主题混合(040020)

　　管理时间：2015年9月7日至今

　　期间年化收益率：30.03%

　　期间最大回撤：31.49%

　　从以上明星基金经理的任期年化收益来看，管理基金规模最大的张坤，年化收益20.02%；任职年限最长的富国基金朱少醒，近16年年化收益21.5%；年化收益最高的是华安基金饶晓鹏，从业7年多，年化收益超30%，但也能基金规模较小有相对优势。

　　明星基金经理的年化收益也大致维持在20%—30%区间，所以不要神化明星基金经理，买基金之前有正确的预期，选择认可的基金经理，在波动中依然能够坚守。

　　如何正确认识公募基金收益率？

　　1、 高收益需要长时间的积累

　　基金持有时长与盈利概率及收益率之间呈正相关关系，也就是说，基金持有的时间越长，获得正收益的概率越高。

　　重视复利效应下时间的力量。爱因斯坦曾说，复利是世界上第八大奇迹。在复利的效应下，时间能产生巨大的魔力，引发令人惊喜的倍数增长。要最大化复利效益，一定要重视时间上的积累，坚持长期不间断的投资。

　　2、 阶段性高收益不能线性外推

　　不难发现权益类基金过去两年迎来了“高光时刻”，收益情况与2015年“大牛市”行情下的表现不相上下。在火热的行情下，许多投资者跑步入场，高点入市。

　　但需要注意的是，过去两年权益类基金整体偏高的收益不能简单地线性外推。根据均值回归原理，如果某段时间内市场回报大幅超越长期的平均值，那么在接下来的阶段内就存在回归均值的可能。

　　所以我们千万不能因为短期的高收益而忽略市场长期的平均表现，主动权益基金是适合长期持有的理财工具，但要有理性、合理的未来收益预期。

　　(文章整理自建信基金、中欧基金、中庚基金)

(责任编辑：DF553)