涨时像股基 跌时像债基 股债平衡型基金了解一下

　　世间万物都逃不过周期的波动，资产价格也会随着经济周期的变化出现阶段性变化，所以要实现账户的长期增长，资产配置是至关重要的。

　　股票和债券具有较低的相关性，且有一定的跷跷板效应，是公认最适合做再平衡的大类资产。格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中，给出了一个简单有效的资产配置公式：半股半债。按这个原则，建仓时配置50%股票和50%债券，一段时间后通过再平衡，将两者比例恢复至“股五债五”的目标仓位。

　　基于这种“再平衡”策略的基金就是股债平衡型基金。优秀的股债平衡型基金，可以达到“涨时像股票基金，跌时像债券基金”的效果。今天我们就来了解一下吧。

　　1、股债搭配好平衡混合型基金：1+1>2

　　平衡混合型基金多以四六开、五五开的股债配比为主，但基金公司也开始探索“量身定制”的路子，推出股债配置比例更加多样化的平衡混合型基金，以更好地满足投资者的需求。

　　总体来说，平衡混合型基金收益可观，且回撤控制表现优异。在牛市，平衡混合型基金可以有望捕捉到较高收益，而在熊市则可一定程度上规避市场调整的风险，可以说是股票与债券的win-win。

　　我们用偏股混合型基金指数，平衡混合型基金指数、灵活配置型基金指数进行对比，不难发现，平衡混合型基金指数攻守兼备，有着最高一年41.9%的收益率，并且回撤方面也是最优秀的。

数据来源：招商证券，截止日期：2021.02.28

　　我们经常会说鱼和熊掌不可兼得，但站在资产配置角度我们是可以说鱼和熊掌可以兼得。仔细看下面这幅图：

(图片来源：南方基金)

　　我们统计了2003年至2020年底，上证综指和中证全债的年度涨跌幅，并计算了股债五五开、三七开、二八开的累计收益，你会发现惊人的结果：股债配比收益 > 同期单一资产。

　　为什么会出现这样的情况呢？举个例子，大家就明白了：第一年收益100%，第二年亏损50%，等于白忙活；还不如每年获得更加相对稳定的收益，不收获“极端”的幸福。

　　2、股债平衡型基金管理难度大

　　“攻守兼备，均衡稳健”，这让股债平衡型基金极具吸引力。但事实上，当投资者想要挑选产品时，可选项并不多。

　　一方面是品种小众，数量很少；另一方面，整体规模也不大。为何会出现这种情况呢？

　　对此，一位基金分析师认为，原因主要有两方面：

　　一是股债平衡型基金投资的资产类别更多，产品风险收益特征不如其它基金清晰。基金公司和销售渠道在产品推广上面临的难度更大一些，因而布局的产品数量较少。

　　二是股债平衡型基金的管理，对基金经理乃至基金公司的投研平台提出更高的要求。基金经理不仅要有更多元的能力圈(既要懂股票，还要会投债)，有良好的大局观和宏观视角(知道宏观经济处于什么周期、什么阶段该配哪些资产，在哪个时点该切换)，还得是偏保守的风格，能够在风险和收益之间做好平衡。

　　这些条条款款盘点下来，能够符合上述要求的基金经理数量并不多。所以，如果能找到擅长资产配置的基金经理，充分发挥主动管理能力，灵活调整股债比例，就有机会大大提高盈利概率和空间。

　　3、哪些股债平衡型基金值得关注？

　　基金公司布局：广发基金具有布局优势

　　基于平衡混合型基金独特的股债均衡的特性，在近年市场波动较大的背景下，逐渐受到更多投资者的关注，各家公司对此都较为重视，积极布局这个品类。其中广发基金是所有基金公司中布局平衡混合型基金数量最多、规模最大的基金公司。

　　管理团队：博时基金投资团队人数最多，上投摩根基金平均投资年限最长

　　从管理平衡混合型基金的投资团队的角度来看，各家基金公司对平衡混合型基金的投资团队配置各不相同。博时基金旗下参与管理平衡混合型基金的基金经理人数最多；在参与管理平衡混合型基金的基金经理人数超过2位的基金公司中，上投摩根基金的基金经理平均基金投资年限最长。

　　特色基金一览：

(责任编辑：DF553)