季报也有“二八定律”！“保姆级”教程带你读懂基金四季报

　　最近两年基金凭借显著的赚钱效应，让“炒股不如买基”理念成为投资者的共识。不仅很多投资小白选择了以基金作为投资的开端，不少股民也开始关注基金动态，将部分资金转投基金市场。数据显示，2003年12月31日至2022年1月21日期间，普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数皆跑赢沪深300指数。

　　数据统计区间：2003年12月31日—2022年1月21日

　　基金季报作为基金业绩的公开披露和基金经理操作大揭秘，虽然有一定的滞后性，但依然对中长期投资具有指导意义。不过，面对十几页的季报信息，如何才能快速抓住重点呢？莫慌，其实基金季报符合“二八定律”原则，投资者只要读懂其中最核心的20%内容，就基本对基金投资价值有了80%的理解。

　　基金基本情况：这只基金适合我吗？

　　正所谓，适合的才是做好的。投资者首先要根据自己的风险偏好，选择适合的基金类型。比如，稳健型投资者选偏债型基金，积极型投资者可增加权益类基金比重。

　　为了弄清楚基金的基本情况，大家可以先看“基金基本情况”。这一部分主要看基金名称、基金成立日期、基金投资目标、投资策略、风险收益特征等。

　　解读：通过基金的名字我们知道这只基金属于股票型、混合型、还是债券型；通过基金成立日期，我们了解到基金运作时间长短，为看基金业绩做准备；通过投资策略和投资目标，了解基金的基本风格；通过风险收益特征能够看其是否与自己的风险偏好相匹配。

　　基金业绩情况：这只基金优秀吗？

　　基金作为理财产品，业绩好才是真的好。基金业绩考察最核心的部分，我们没有必要太关注短期的表现，而是要看中长期的绝对收益和超额收益。

　　通常基金会在季报中公布过去三个月、过去六个月、过去一年、过去三年、过去五年和基金成立以来六个时间段的净值增长率、净值增长率标准差、业绩比较基准收益率和业绩比较基准收益率标准差等。

　　这么多数据都是什么意思呢？

　　绝对收益率：即净值增长率，基金净值增长率代表了基金真正实现的绝对收益率。这其中即有因为市场上涨带来的β收益，也有基金经理努力实现的α收益。

　　超额收益率：是净值增长率-业绩比较基准收益率的差值。这数据代表了基金经理通过主动管理赚取的α收益，能够直接体现基金经理的投资实力和风控能力，是判断基金经理投资水平的重要指标。

　　标准差：净值增长率标准差、业绩比较基准收益率标准差中的“标准差”，这是一个衡量基金波动的风险指标。标准差越大说明基金在这一段时间波动越大，风险也就越高。

　　解读：基金业绩部分，最好能够看三年以上的业绩表现。相比绝对收益率，超额收益率更为重要。因为，在当前结构性行情明显的背景下，基金踏准风口就能实现短期的“好回报”，但穿越牛熊周期的好回报，才能真正体现基金经理实力。

　　基金经理风格：这只基金未来投资啥？

　　基金经理是一只基金的灵魂，从某种程度上来说“选基金，就是选基金经理”。基金经理的能力圈和投资逻辑，决定了基金的投资方向和风格。通过基金四季报，我们能够了解很多关于基金经理的真实情况。

　　第一：基金经理的基本情况。通过基金经理介绍，了解基金经理任职本基金的时间，证券从业年限和基本的从业经历。

　　第二：基金投资策略和运作分析。我们可以了解基金经理对市场四季度市场的观点以及未来投资布局方向。

　　第三：基金资产组合情况。这部分详细对基金在权益、固收等各类资产的投资比重做了介绍。通过投资权益和固收的比重，我们可以在一定程度上了解基金经理的风格和对未来市场大势的看法。如果风格比较积极，对未来市场看好，权益比重往往超过90%。

　　第四：前十大重仓股。虽然2021年12月31日已经过去了20多天，基金前十大重仓股可能会有变化，但变化一般不会太大。一方面因为，基金经理选股往往都是从公司基本面出发，而不是短期的炒作；另一方面，重仓股仓位都比较重，短期内很难以合理的价格进行全部转换。所以，通过前十大重仓股的行业分布，同样能够看出基金经理对未来市场方向的偏好。

　　最后，我们再来总结一下要点。通过基金基本情况选适合自己的基金类型，通过分析基金中长期绝对收益和超额收益，选业绩优秀的基金；通过看基金经理观点和前十大重仓股，选择自己心仪的基金经理。（文章来源：诺安基金）

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