公募“期中考”系列（四）|超500只主动权益类基金净值收正、最高至52.63% 诺安基金蔡嵩松垫底

　　上半年的最后一个交易日随着A股三大股指全线收涨落下帷幕。回顾2022年上半年，A股市场经历了明显的震荡期，自年初波动下跌后，至4月迎来低谷点，直至5月、6月市场才逐步回暖。在上述背景下，包含普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金在内的主动权益类基金的净值走势也跌宕起伏。公开数据显示，截至上半年末，主动权益类基金中，共有超500只(份额分开计算，下同)产品的年内收益率逆市收正，首尾相差近90个百分点，其中，万家宏观择时多策略灵活配置混合表现最好，年内收益率达52.63%；而明星基金经理蔡嵩松管理的诺安创新驱动灵活配置混合却惨遭垫底。

　　超500只产品实现正收益

　　6月的最后一个交易日，A股三大股指全线收涨。据东方财富数据显示，截至6月30日收盘，上证综指、深证成指、创业板指分别收涨1.1%、1.57%、1.52 %。

　　回顾上半年权益市场走势，可谓动荡不断。2022年前4个月，A股接连下挫，上证综指的单月涨幅分别为-7.65%、3%、-6.07%、-6.31%，更一度在4月跌破3000点，最低至2863.65点。在经历了4月的回调后，5月、6月市场开始企稳回升，单月涨幅分别达4.57%、6.66%。截至上半年末，A股三大股指的年内跌幅仍分别为6.63%、13.2%、15.41%。

　　在市场动荡不断的背后，主动权益类基金的收益也随之波动。据东方财富Choice数据显示，截至上半年末，主动权益类基金的年内平均收益率依次为-9.85%、-9.72%、-7.15%。

　　在经历了上半年市场波动后，北京商报记者注意到，少数主动权益类基金的收益率仍然成功收正。整体来看，截至上半年末，在数据可取得的5641只主动权益类基金中，有533只产品的收益率在上半年实现正增长，占比达9.45%。

　　值得一提的是，在年内市场震荡不断的背景下，甚至有部分产品不仅逆市上涨，还成功将净值拉至1元以上。数据显示，截至2021年末，共有890只主动权益类基金的单位净值跌破1；而截至上半年末，上述890只产品中已有49只产品净值回升至1以上，占比5.51%。从年内收益率来看，中信建投低碳成长混合A/C、财通资管新能源汽车混合A/C、先锋聚利灵活配置混合A/C在该49只基金中业绩排名靠前，年内收益率为11.01%-18.63%不等。

　　针对上述收益率收正、净值回升至1以上的产品，北京商报记者注意到有不少基民在相关产品的评论区直呼“回本了”。例如，在天天基金的中信建投低碳成长混合主页评论区中，投资者对该产品的表现赞赏不断，“飘红了”“终于转正了”，还有基民直言“加仓已经晚了”“涨得我都不敢加仓了”。

　　首尾相差89.42个百分点

　　随着上半年最后一个交易日结束，公募基金的“期中考”成绩也已放榜。其中，主动权益类基金中，表现最好的产品收益率已超50%。

　　具体来看，据东方财富Choice数据显示，截至上半年末，万家基金旗下产品霸榜主动权益类基金“红榜”前4名。其中，由黄海“掌舵”的万家宏观择时多策略灵活配置混合、万家新利灵活配置混合、万家精选混合A的年内收益率分别为52.63%、46.8%、40.77%，排名前三。另外，由章恒管理的万家颐和灵活配置混合也以30.6%的年内收益率暂居第4名。

　　在“红榜”前10名中，还有金元顺安元启灵活配置混合、中信建投低碳成长混合A、中信建投低碳成长混合C、英大国企改革主题股票、中庚价值品质一年持有期混合、浙商智选价值混合A入列，年内收益率依次为21.11%、18.63%、18.4%、17.83%、15.84%、15.67%。

　　但在年内市场震荡不断的背景下，主动权益类基金的首尾差异也相对突出。数据显示，截至上半年末，由明星基金经理蔡嵩松管理的诺安创新驱动灵活配置混合A/C份额分别以-36.79%、-36.78%的年内收益率在主动权益类基金中垫底。由此，主动权益类基金红黑榜首尾业绩相差高达89.42个百分点。

　　此前，蔡嵩松因在管产品业绩波动幅度较大在业内颇具争议，在上述产品业绩垫底后，部分基民的心态也“崩”了，并在其在管的诺安创新驱动灵活配置混合的讨论区中质问道，“全市场倒数第一，怎么做到的”。

　　对于相关产品业绩表现及后续资产配置方向，北京商报记者发文采访诺安基金。诺安基金表示，诺安创新驱动灵活配置混合一季报显示，诺安创新驱动目前主要仓位在计算机板块。行业估值较低，产业基本面出现拐点，是最大的投资逻辑。此外，蔡嵩松也在一季报中提到，“很多长期具有竞争力的优质公司估值已经跌至历史低位，到了买入性价比很高的阶段。目前买入这些优质核心资产，可能要承受短期阵痛，但长期看往往具有较高的收益”。

　　下半年审慎乐观

　　对于上半年基金业绩分化的情况，某基金资深研究人士表示，目前市场上的主动权益类基金产品可以分为两种，一种是可以投资全市场的产品，另一种则是针对专门的主题或行业进行投资。针对明确行业投资的基金产品而言，若相关行业正好符合市场风口，则会迎来较好的业绩表现，反之净值则可能受到重创。另外，针对可投资全市场的基金而言，如果产品在行业和主题配置方面有所侧重，且这种侧重押中了市场行情，其阶段性业绩表现也会相对优异。

　　华林证券资管部落董事总经理贾志也总结道，今年权益类基金的业绩差异主要还是源于结构化行情，不同的行业表现差异巨大，一些赛道型基金经理的业绩差异也相对较大，更多的是市场背景的原因。展望下半年，市场仍有较大幅度波动的可能，应当适度控制风险或者坚持中长期投资。

　　展望后市，万家基金副总经理、投资总监黄海在接受北京商报记者采访时表示，“这波成长股反弹较强主要是悲观情绪的修复和充沛的流动性推动的，后续还要持续观察基本面能否快速跟上。我们认为整体市场仍运行在滞涨的背景下，经济的复苏还会面临疫情和海外经济的不确定性，所以我们对下半年的市场保持审慎乐观，认为有结构性的机会，更看好价值板块的表现，也不排除阶段性地持有部分现金来防御市场波动”。

　　此外，前述研究人士提醒道，上半年有三分之二的时间市场都处于下跌状态，在下跌的过程中，如何规避市场风险，在下跌的同时少让净值出现回撤也很重要。因此，建议在进行基金投资的同时也需要进行风险控制。

（文章来源：北京商报）

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