汇添富基金赵剑：新能源板块仍具备较好投资机会

　　汇添富基金赵剑在节目上表示，新能源经历了2021年的大幅上涨，今年总体上体现为两个特点，即分歧和分化很大，看未来一年稍微偏中期维度，产业仍有比较好的投资机会。

　　以下为文字精华：

　　提问：作为汇添富新能源组组长，您如何看待新能源板块在第四季度的表现？

　　赵剑：新能源经历了2021年的整体的大幅上涨，今年总体上体现为两个特点，第一个就是分歧很大，第二个是分化很大。分歧很大从股票表现就可以看出来，四五月份当时经历了一波大跌，然后五六月份大幅反弹。分化方面，近期受益于欧洲能源危机，新能源板块中的分布式光伏等相关股票表现比较好。

　　分化和分歧之下，怎么看四季度？四季度还是有很多不确定性，我们经过沟通，发现大家一个最大的担忧点是对消费的担忧。因为汽车本质上也是个可选消费品，这个点上很难完全打消担忧，最后还是需要靠数据来缓解投资者的担心。

　　我认为看四季度可能时间有点短，看未来一年稍微偏中期维度，产业还是有一个比较好的投资机会的。

　　原因主要有几点：第一，这个行业的需求比较确定，现在不管是全球还是中国，大部分行业的增长速度都在下降，但是新能源行业增长速度还是很快。

　　光伏方面，今年欧洲超预期景气，全年我们判断光伏直流侧的装机大概是280-300G瓦，然后按照现在的趋势预测，明年估计全球的光伏的直流侧装机是在450G瓦，所以我们判断可能增长还是超过50%的。

　　我们判断，明年欧洲还是有比较快的一个增长，大概率是从50-60G瓦增长到明年的80-90G瓦。然后美国原来光伏装机是最低的，我们判断明年至少是一个翻倍，因为光伏的能源经济性非常高。

　　然后再看新能源汽车，本来大家预期很悲观，但实际上我们看数字并没有那么悲观。

　　我们判断2022年全球的新能源乘用车的批发量会超过1000万辆，其中的中国大概是650万，美国相对弱一点100万，然后欧洲确实今年影响很大，所以相比于2021年几乎是持平，所以大概是220万。我们判断明年全球销量能达到约1400万辆，有40%左右的增长。

　　所以从这角度来讲的话，这个行业明年的增长还是非常的快。第二是供给侧方面，这么多年中国的新能源产业，光伏产业历史上也有过好几轮危机，但目前中国的光伏产业竞争力非常强。过去两年，不管光伏还是新能源汽车行业，各种各样的跨界资本进入，但如果观察产业微观，它的供需格局还是比预期好，原因是需求非常超预期。

　　过去的现象是产能过剩了，行业可能就不行的。但是像新能源产业，产能略微过剩，会推动产品价格下跌，实际上又有很多原来不具有经济性的需求出现，所以这个行业的韧性很强，而且供给侧中国企业优势，未来不仅不会削弱而且会增强。

　　第三点跟很多产业一样，这是技术创新占很大权重的制造行业，技术创新是个永恒的话题。本来大家觉得光伏产业是个挺传统的产业，但是这10年有很多技术进步。就像现在就说你去看各种电池技术，如果不断的有技术创新，意味着不断有投资机会。

　　第四点我认为可能未来要看半年到一年才有机会，就是因为我们市场它往往是波动的。我们站在现在这个点上看，大家觉得这些新兴产业估值都很贵，但是事实上不是这样的，现在这些产业尤其是新能源产业，估值一点都不贵，大部分公司PE都是交易在20倍到30倍之间，有些环节估值更低。

　　然后要匹配平均30-50%的增长，从PE角度是低危的，所以未来不管是消费的预期改善，还是宏观有所改善，这些板块弹性会比较大的。

(责任编辑：33)