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上银基金:投研风控双管齐下 助力固收业务长足发展
今年以来,权益市场持续震荡,投资者对于固收类产品的配置需求抬升。作为银行系公募,上银基金凭借在流动性管理、销售渠道和客户资源等方面的天然优势以及在投研体系化建设、合规风控体系上的持续精耕细作,在固收业务上取得了亮眼成绩。海通证券数据显示,截至三季度末,上银基金固收类基金超额收益近五年、近三年、近一年均排名市场前20%,其中近五年超额收益率达20.84%,全市场排名5/98(前5%)。
结合客户分层需求打造“固收家族”产品图谱
针对固收类产品,投资者普遍追求更小波动和更低回撤,能在承担低风险的同时,力争获得更为理想的投资回报。因此,在产品布局方面,上银基金结合自身优势,基于有效的客户需求分层,打造了足够清晰的“固收家族”图谱,稳步推进产品建设、前瞻布局重点产品。目前主要围绕纯债、短债、“固收+”三条主线,致力于为投资者提供一站式、多样化的固收投资方案。
完善信用风险防控网为投资保驾护航
持续优秀的投资业绩需要相关制度与机制的保驾护航,包括投资决策机制、投资与交易纪律、考核激励政策、合规与风险管理制度等,多条线紧密配合、协作才能保障投资业务健康、有序开展。
今年以来,“黑天鹅”事件尤为突出,资本市场经历了大幅波动,为避免出现信用风险,上银基金持续完善信用内评体系,建设智能化内评系统、舆情监控系统,编织了一张较为严密的信用风险防控网。
在投资事前,重点做三类布局:一是定期优化细分行业信用内评框架;二是对固收产品进行信用分层,从授信准入源头上实现信用风险偏好的精细化管理;三是建设上银基金债券内评系统。在投资事中和事后,基本实现信用风险“信号触发→信号核实→风险回检→应对处置”的全流程闭环管理。
精细化投研流程管控夯实核心投资能力基石
规范的投研工作流程也是固收业务开展的基石,它能为基金经理提供具有针对性的定性和定量研究支撑。目前上银基金固收研究团队分为宏观研究组和信用研究组,通过制度和流程管控,分别对其研究成果的输出形式、输出频率等进行规范,最终形成资产配置建议、行业配置建议或个券选择建议。
对于未来的固收投资策略,上银基金表示:首先,明确信用债投资防风险重于机会挖掘的原则底线,不以轻率下沉信用资质来博取高票息收益。其次,企业现金流及经营情况的稳定性必须是择券第一考虑要素,坚决摒弃以所谓“信仰”或高兜底预期作为投资决策的主要依据。最后,投资策略体系必须更加灵活、有弹性,能够适应宏观与市场环境变化,及时调整持仓结构,加强对产品底层资产流动性的监测,保障产品运作情况达到预期。
债市展望:价值逐步回归均衡
对于债市的展望,上银基金认为,当前债市价值逐步回归均衡,但从11月PMI数据来看,一方面消费不振导致内需偏弱,进而影响企业生产和经营的信心;另一方面地产行业虽然利好频出,但仅靠保房企政策无法支撑销售的回暖,房企的根本困境并没有得到缓解。短期来看,预计年底前仅靠基建和建筑业托底效果有限,经济基本面偏弱的趋势不改,不过市场对此已有充分预期,因此,当下债市震荡更多的是在博弈明年的政策和经济走势,建议先谨慎观望。
注:业绩数据来源于海通证券《基金公司权益及固定收益类资产超额收益排行榜》,发布日期2022.10.3,数据截至2022.9.30.基金管理公司超额收益是指基金公司管理的主动型基金超额收益(基金净值增长率减去业绩比较标准后的收益)按照期间管理资产规模加权计算的平均超额收益。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。
(文章来源:中国基金报)
(原标题:上银基金:投研风控双管齐下,助力固收业务长足发展)
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