主动权益QDII反攻 基金经理提前押中ChatGPT

　　2023年以来，A股市场迅速回暖，境外资本市场也实现了久违的“共振”，QDII基金净值迅速回暖。

　　通联数显示，截至2月10日收盘，目前市场可比较的421只QDII基金(A、C份额分开计算)，今年以来的平均回报率达到4.35%。且涨幅居前的QDII基金多集中在主动权益领域，如互联网、新能源、医药等板块。

　　有趣的是，年内回报排行次席的广发全球精选股票美元现汇(QDII)基金经理李耀柱，在四季报中就提到了目前市场火热的ChatGPT概念，并相信世界正处于AI时代的起点，因此未来全球对云和高性能计算芯片都会有更多的需求。

　　而2022年大放异彩的油气主题基金，今年至今收益则遭遇“滑铁卢”，多只基金录得不同程度的亏损。

　　中概股反弹、重仓基金净值提升

　　通联数据显示，2023年以来共有57只QDII基金(A、C份额分开计算)回报率超过10%，其中多为重仓新能源车、互联网科技板块医药行业的主动权益型基金。

　　其中年内回报率排行首位的QDII基金富国全球科技互联网股票(QDII)，截至2022年末的前十大重仓股包括了拼多多、腾讯控股、阿里巴巴、美团等多只互联网科技中概股。

　　信达证券认为，随着国内外政策利好频出，市场风险偏好将有所修复。国内方面，“支持平台经济规范健康发展，出台绿灯投资案例”目前已处于落地阶段，在电商、互联网金融、游戏行业持续释放出积极信号；中美监管政策层面，PCAOB审计结果初步证明美方可以完成对中国公司的底稿审计，中概股退市风险大幅下降。

　　综合来看，信达证券对中概股平台经济龙头公司2023年的业绩和估值修复进程整体仍充满信心，继续维持对互联网行业和龙头公司的积极推荐。

　　年内回报率排行次席的广发全球精选股票美元现汇(QDII)，截至去年四季度末继续超配半导体行业，同时维持新能源车行业、SaaS软件服务行业和中国电商行业等的配置。

　　投资逻辑方面，该基金基金经理李耀柱看到了全球半导体行业的库存见底，按照半导体行业的规律，通常在库存见底后两个季度迎来行业需求见底，而股价见底通常提前于基本面半年，因此他们预计2023年将迎来半导体行业股价见底的拐点。

　　在半导体行业的配置方面，李耀柱超配了光刻机设备、AI芯片、先进制程的晶圆厂等领域。先进制程是未来半导体行业的发展方向，其中光刻设备壁垒最高，晶圆厂在先进制程中形成垄断，因此对这两个领域进行配置。

　　李耀柱在四季报中就提到了近期市场非常火热的智能聊天机器人ChatGPT概念，他表示2022年四季度看到了让世界惊喜的智能聊天机器人ChatGPT，并由此相信世界正处于AI时代的起点，AI模型有着超越摩尔定律的迭代速度，未来全球对云和高性能计算芯片都会有更多的需求。今年半导体行业展示了2030年先进制程进入1nm以下的路线图规划，而优秀的半导体设备公司甚至愿意出具2030年的财务指引，带来对未来的乐观预期。随着权益市场的估值逐步回落至合理区间，他们认为2023年可能会成为美股特别是美股科技股的一个好的长期买点。

　　原油基金“滑铁卢”

　　和主动权益类QDII基金相比，在2022年大放异彩的原油QDII基金2023年开局却较为冷淡。

　　其中广发道琼斯石油指数(QDII-LOF)人民币和广发道琼斯石油指数(QDII-LOF)美元现汇等四只QDII基金亏损均在5%以上。

　　在刚刚过去的2022年，原油QDII基金一度碾压多只主动权益类基金产品。从2022年度业绩排行榜上看，广发道琼斯石油指数(QDII-LOF)A成为2022年度业绩最好的公募基金产品，年回报率高达68.48%。此外，广发道琼斯石油指数(QDII-LOF)C、华宝油气、诺安油气能源(QDII-FOF-LOF)等多只基金的2022年回报率均超过50%，国泰大宗商品(QDII-LOF)、嘉实原油(QDII-LOF)、信诚全球商品主题(QDII-FOF-LOF)等基金的涨幅均超30%，“碾压”一众主动权益类基金。

　　为何2023开年，QDII基金中主动权益类产品和原油类产品表现突然“两级反转”。

　　进入2023年，国际油价走势出现较大波动，机构对未来原油价格策略一度普遍偏空。此前中信期货在2023年年度策略报告中表示，预测未来美国衰退概率接近100%。此外，美联储长期通胀预期与WTI油价高相关，在美国政府和美联储全力调控通胀的预期背景下，国际原油价格明年或很难长期超过80美元/桶。

　　诺安基金则认为，俄乌冲突的影响仍存，俄罗斯有可能以减产应对欧盟的价格上限制裁；美国开始实施原油战略库存回购；沙特等欧佩克国家或再度进入减产周期。我们预计原油需求将保持平稳、中国需求预期也将随本轮疫情冲击而修复，当前应该给与原油市场更高的供给不确定性溢价，油价仍具上行空间。

　　二月以来，受国际事件影响，原油价格也正开始呈现出止跌回升之势。

　　根据国家外汇管理局数据，截至1月31日，累计批准合格境内机构投资者(QDII)投资额度1627亿美元。随着QDII基金产品的持续稳步发展，多家基金公司正积极布局相关业务。

　　今年1月，摩根士丹利华鑫基金成为2023年首家获批QDII资格的公募基金。

　　摩根士丹利华鑫基金表示，在获得QDII资格后，基于股东方的全球市场投资经验，公司将结合经济景气程度、货币稳定性、企业盈利情况等多种因素，寻求具有投资潜力的市场，有序推出具备优势的QDII产品，助力投资者把握全球优质资产投资机遇。

　　公开信息显示，目前有8家公募基金正在申请境外证券投资管理业务资格。其中包括方正富邦基金、中金基金、上银基金、朱雀基金、中邮创业基金、西部利得基金、信达澳亚基金和安信基金。

（文章来源：第一财经）

(原标题：主动权益QDII反攻，基金经理提前押中ChatGPT)

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