银河基金郑巍山：不畏扰动 循序渐进 驶向“芯”未来

　　2023年已拉开序幕，不复2022年的起伏波动，半导体板块今年开年以来表现亮眼，根据数据，2023.1.1-2023.2.21申万半导体指数上涨6.37%。对于半导体板块的开年后的上涨行情，正如我之前所说，半导体行业在2022年的估值已到达较低位置，根据数据，截至2022.12.31，申万半导体指数估值处于近10年1.37%分位，半导体行业整体估值较低，投资性价比较高，市场对于半导体行业的反弹抱有一定期待，而这种情绪助力了半导体板块的上涨。

　　如果说去年的半导体行业可以用“持续分化”来描述，那么今年的情况或是“虽有分化，但整体发展可期”。我认为，半导体板块中的国产替代领域和车用、高性能计算、新能源相关产品的中长期发展是可以进行关注的。与此同时，虽然手机、PC、平板等消费类电子的需求依然持续低迷，但部分海外半导体公司表示，今年销售的下滑幅度或将减缓并逐步复苏，且下游终端厂商去库存持续，产品预期改善较强。

　　尽管今年的半导体板块整体发展可以期待，但我们也要注意可能存在的风险点，比如海外供应链的不确定性，这种因素可能会在短期内对半导体行业产生一定的扰动，但半导体国产替代的长逻辑不变，长期趋势坚定向前。·

　　在2023年接下来的投资中，我将继续发掘高景气、高增长、高质量的公司，遵循产业规律，一方面根据产业和市场情况，渐进地调整对科技下游细分子领域的配置方向和比例，同时关注新技术新产品的突破带来的机会。

　　风险提示：本公司投资观点的内容是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果，并不构成对任何机构和个人投资的建议。银河基金管理有限公司不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。

　　投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

（文章来源：中国基金报）

(原标题：银河基金郑巍山：不畏扰动，循序渐进，驶向“芯”未来)

(责任编辑：91)