《ETF投资交易白皮书（2022年》发布：个人投资者成ETF投资“主力军”，股票ETF后来居上，流动性超越货币ETF

　　2022年是波谲云诡的一年，尽管A股市场整体呈现下行趋势，然而流入ETF的资金却逆势而行，持续加速净流入。自2004年12月国内首只ETF（上证50ETF）成立至今，我国的非货币ETF市场已经迈入了第19个年头，当前呈现出快速发展的势头，市场规模已达到万亿元。

　　5月19日，在富国基金举办的以“新格局、新思路、新契机”为主题的第十一届富国论坛上，《ETF投资交易白皮书（2022年）》（下称“白皮书”）正式发布，该白皮书由深圳证券交易所基金管理部联合富国基金、南方基金、天弘基金等共同编写。

　　白皮书显示，从持有人角度看，个人投资者持有ETF比例逐渐增加；从ETF市场成交情况看，去年ETF成交总金额创下了历史新高；资金流入流出情况方面，ETF市场资金净流入额逆市再创新高。

　　深交所基金管理部高级经理王夕子在论坛中指出，近几年ETF市场呈现新的投资交易特征，ETF市场规模和个人投资者比例均快速发展。

　　富国基金量化投资部ETF投资总监王乐乐表示，富国的ETF有两个特色，不仅是“工具”，也是“责任”，为投资者打造“可投资性”的ETF产品，同时提供好的服务，对市场重要的方向做分析框架来辅助投资者进行ETF的配置。

　　个人投资者成“ETF主力军”

　　截至2022年底，ETF持有人数量（含场外份额）较2018年底增长80.48%；其中，非货币ETF持有人数量达2146万人，较2018年底增长98.17%，总体呈现逐年增长的长期趋势。

　　值得注意的是，有“机构投资者风向标”的著称的ETF市场，似乎迎来重大变局。白皮书披露的数据显示，若穿透联接基金的持有结构进行计算，个人投资者持有ETF比例逐渐增加。从ETF场内外持有规模来看，截至2022年底，个人投资者持有规模8083.58亿元，占比49.95%，较2021年同期增加0.85个百分点。

　　其中，个人投资者持有非货币ETF规模合计7620.91亿元，占非货币ETF总规模的56.70%，较2018年提升15.76个百分点。从持有方式来看，个人投资者更倾向于直接持有ETF，且直接持有ETF的意愿有所增强，截至2022年底，个人投资者直接持有ETF规模5353.35亿元，占个人投资者持有ETF总规模的66.23%，较2021年增加2.62个百分点。

　　从产品类别看，跨境股票、境内股票、货币和债券ETF的个人投资者持有比例依次递减，分别为65.88%、57.08%、16.87%和8.14%。聚焦到权益类ETF（包含股票ETF和跨境ETF）来看，个人投资者在权益类ETF产品中的持有占比逐步提升，并超越机构投资者占比。截至2022年底，个人投资者持有权益类ETF占比升至58.44%，进一步拉大与机构投资者占比差距。

　　货币ETF没落？股票ETF流动性后来居上

　　全市场ETF总成交额的变化主要受ETF产品规模、持有人结构、市场行情变化等因素的影响。白皮书统计数据显示，2020年后，ETF工具属性日益突出，流动性进入了新的加速增长阶段，2022年国内ETF总成交额合计22.92万亿元，其中非货ETF达18.21万亿元，均创历史新高。

　　ETF整体流动性方面，近年来，国内ETF市场交投活跃，日均换手率呈上升趋势。ETF交易量大、交易活跃度攀升的现象与其以交易性投资者为主的群体有关，叠加市场行情出现大幅波动的走势，吸引了更多的资金择时交易，市场活跃度和交易量进一步提升。

　　白皮书数据显示，2022年ETF日均换手率为7.17%，明显高于股票及债券市场。具体来看，多数ETF流动性高于其指数成份股流动性。截至2022年12月31日，深市前二十大股票ETF中（除去两只暂未上市ETF），15只ETF日均换手率高于其指数成份券日均换手率。

　　分产品类型来看，长居ETF流动性前列的货币ETF成交额有所下降。白皮书披露，2022年度，各类型ETF交投活跃度有所分化，具体来看，2022年股票ETF年成交额达9.67万亿元，在ETF总成交额中占42%，较2020年增长超7万亿，再次反超货币ETF。

　　同期，QDII ETF与债券ETF交投活跃度也明显提升，年成交额分别达3万亿元、1.65万亿元，但货币ETF与另类ETF年成交额有所下滑，分别达8.21万亿元、0.39万亿元。

　　资金借道ETF，净流入额创新高

　　A股市场结构性行情加剧、指数震荡下行的背景下，作为逆势抄底工具，投资者再次借道ETF“买买买”，呈现逆市加速流入的态势。

　　就ETF资金流入流出情况来看，白皮书显示，全年ETF市场整体实现资金净流入2914.82亿元，较上一年（1147.86亿元）增加1766.96亿元，已连续3年实现资金净流入，并超过了2018年的水平（1959.87亿元）。

　　从产品类别看，2022年ETF实现资金净流入主要来自于股票ETF的贡献，尤其是宽基ETF。从大类看，除货币型和商品型ETF以外，股票型、跨境股票型和债券型ETF均实现全年资金净流入，净流入额分别为2308.44亿元、861.78亿元、46.71亿元。从股票型ETF的细分项来看，宽基、行业和主题ETF分别实现1479.48亿元、518.07亿元、368.85亿元的净流入额，分别较上一年增加1124.10亿元、433.86亿元、863.26亿元。

　　在2022年，科创50指数和创业板等ETF产品成为资金流入最多的热门选择，而宽基ETF则成为投资者抄底的重要工具。此外，半导体芯片、恒生科技和医药等超跌领域也吸引了大量资金的涌入。

　　此外，白皮书中还指出，由于年底流动性紧张以及部分资金回流股市等原因，2022年资金净流出靠前的ETF中有较多货币ETF。此外，MSCI中国A50互联互通ETF资金净流出较多，主要是因为2021年产品新发冲量后部分资金退出。红利ETF、黄金ETF资金净流出则主要是因为业绩表现相对较好，投资者获利了结。

（文章来源：财联社）

(原标题：《ETF投资交易白皮书（2022年》发布：个人投资者成ETF投资“主力军”，股票ETF后来居上，流动性超越货币ETF)

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