【图解季报】工银新机遇灵活配置混合A基金2023年二季报点评

一、基金基本情况概述

工银新机遇灵活配置混合A(002003)成立于2017年4月14日，二季度最新规模0.37亿元。招商证券三年期评级为3星，济安金信三年期评级为3星。

基金经理张乐涛拥有4.3年的基金投资经历，2022年11月25日正式接受工银新机遇灵活配置混合A基金管理，任职期间回报为-22.35%，位居同类6211只基金中第5062名。

张乐涛现管理4只产品（包括A类和C类），管理总规模为1.02亿元，平均年化回报为7.09%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-5.71%，同类平均收益为-2.55%，在同类2305只基金中排名1739位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，工银新机遇灵活配置混合A基金的总资产为0.51亿元。较上一期0.55亿元变化了-0.04亿元，环比变化了-6.75%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

工银新机遇灵活配置混合A基金的持有人数为495人，机构投资占比为79.01%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达93.46%。较上一期环比变化了2.64%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为22.02%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

工银新机遇灵活配置混合A基金二季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为二季度

基金最新换手率为121.74%，上一期换手率为213.26%。历史换手率最高为2019年6月30日，高达427.93%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

经济增长方面,二季度实体经济增长修复不及预期,价格指数同比回落:4-6月制造业PMI持续低于50%荣枯线,显示制造业处于收缩状态;服务业PMI虽仍处于荣枯线以上,但环比持续回落,显示服务业修复斜率放缓。通货膨胀角度,二季度物价水平延续疲软,4-5月CPI同比增速均低于0.2%,4-5月PPI同比增速均值为-4.1%,两者均处于历史较低分位数。二季度经济修复疲弱,从直接原因上来看,地产和外需不振是主要原因,企业、居民、财政仍然难以形成收入及就业改善-预期改善-投资消费改善的正向循环。 流动性方面,二季度社融较为疲弱,A股资金面增量资金减少。宏观流动性方面,银行间市场流动性整体维持宽松,DR007中枢较一季度回落、围绕政策利率中枢波动。社融方面,二季度社融及信贷表现疲弱,4-5月新增社融分别较前5年同期均值缩减38%、28%,新增信贷分别较前5年同期均值缩减58%、14%,M2同比增速下降。A股资金面方面,由于市场赚钱效应较差,二季度新增资金相比一季度进一步减少,市场存量博弈的特征更加明显。一季度增量较明显的北上和两融资金流入均放缓,科创主题相关的ETF成为二季度主要的增量资金。 股市方面,二季度A股行业表现分化明显,AI相关板块涨幅靠前。二季度市场整体承压,但是仍有部分行业表现较好,这些行业主要是AI相关板块以及低估值盈利改善的行业。回顾二季度A股市场表现,主要宽基指数均收跌,其中上证综指下跌2.2%,沪深300指数下跌5.1%,深证成指下跌6.0%。从风格来看,代表大盘股的中证100指数和代表中盘指数的中证200回报分别为-5.8%和-4.3%,中小板指和创业板指回报分别为-7.3%和-7.7%。分行业来看,各行业涨跌幅分化较大,通信、家电、传媒表现排名前三,收益率分别为12.8%、7.1%和6.9%,消费者服务、食品饮料、农林牧渔回报列最后三位,分别为-23.9%、-11.3%和-10.7%。 本基金一直坚持基本面量化的选股逻辑,从多个维度利用多指标筛选优质投资标的,注重公司的业绩稳定性和成长能力,注重业绩增速与估值的匹配度。综合使用估值、净资产收益率、净利润匹配度等指标考察公司基本面,重点配置各个行业中具备持续优秀盈利能力的优质成长公司。

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