【图解季报】华安安华灵活配置混合A基金2023年三季报点评

一、基金基本情况概述

华安安华灵活配置混合A(002350)成立于2016年2月3日，三季度最新规模6.46亿元。招商证券三年期评级为2星，济安金信三年期评级为3星。

基金经理刘畅畅拥有3.8年的基金投资经历，2021年8月10日正式接受华安安华灵活配置混合A基金管理，任职期间回报为-7.73%，位居同类4723只基金中第1214名。

刘畅畅现管理8只产品（包括A类和C类），管理总规模为75.59亿元，平均年化回报为27.99%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-9.45%，同类平均收益为-6.46%，在同类2316只基金中排名1597位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，华安安华灵活配置混合A基金的总资产为6.63亿元。较上一期11.25亿元变化了-4.62亿元，环比变化了-41.07%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

华安安华灵活配置混合A基金的持有人数为6368人，机构投资占比为58.31%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达91.81%。较上一期环比变化了-2.22%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为27.04%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

华安安华灵活配置混合A基金三季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为三季度

基金最新换手率为225.48%，上一期换手率为161.56%。历史换手率最高为2023年6月30日，高达225.48%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

2023年三季度,国内经济仍然偏弱运行,随着政策陆续发力,市场信心有所改善。三季度,全球原油价格出现20%左右的上涨,美国通胀回落继续低于预期,美国国债利率继续上行。2023年第三季度,上证指数下跌2.86%,沪深300下跌3.98%,创业板指下跌9.53%。标普500下跌3.65%,恒生指数下跌5.85%。行业方面,三季度市场继续轮动,大幅分化,煤炭、非银、石油石化涨幅居前,传媒、计算机、电力设备大幅下跌。 报告期内,我们仍然维持相对均衡的行业配置,并对个股进行适当的调整。由于经济预期在低位,同时市场整体估值也处在相对低位,我们在报告期内维持比较高的股票仓位。

六、市场展望

展望四季度,我们观点没有大的变化,仍然认为过度悲观的经济预期会有所纠正。一方面,地产开工端近两年的快速下滑不符合经济周期正常规律,另一方面消费、出行仍在缓慢恢复的过程中,此外,海内外库存都处在底部,去库存结束也将成为经济恢复向上的动力。科技领域,AI领域的技术进步打开了其在各个产业和消费端应用的新空间,可能成为历史上一次重要的技术变革。 选择突出成长性的股票,寻找市场在这方面的预期差,始终是我们努力的重点方向。新能源发展带来的从能源产生到使用的巨大变革,使得这一产业链虽然短期面临一些需求或供给端的压力,但它仍会是未来拉动经济增长的主线。新能源车方面,除了在材料端的领先优势外,过去的一段时间内,我们也看到国内新能源整车、零部件企业的全球竞争力的不断加强,很多企业在技术上已经处在全球领先的水平。部分相关的制造环节存在比较高的技术壁垒,存在持续技术创新,或者部分制造业本身并没有获得超额的利润回报,这些因素会使利润率的调整相对有限。我们认为,横向对比其他行业,新能源的渗透率仍然不高,其体量增加对上下游的企业会形成不断增强的边际拉动。当前估值下,我们在这一领域会保持一定的配置水平。 同时,制造业中仍然诞生出了不少新的成长性机会,不停的有公司在打开另一个细分市场或者获得更多市场份额,我们也会继续寻找制造业中的相关细分机会。制造业的出口在过去几年一直是经济的持续亮点之一,我们看到中国的出口也在不断进行结构升级,从轻工业到重工业,从代工到自有品牌,这个结构升级的过程中,也呈现出一些投资机会。 随着技术的突破,数字经济、人工智能、人形机器人有可能是贯穿全年甚至更长时间的一条主线。我们也会择机增加相关机会的布局。 个股选择上,我们将恪守估值纪律,控制相关风险,继续寻找具备较好性价比的个股进行投资。 风险偏好方面,三季度市场风险偏好预计边际改善。 综上所述,我们将继续关注内需消费、现代服务、高科技、寡头制造等方向,选择风险收益比高的投资标的构建投资组合,努力为持有人达成“承担较低风险获取中长期合意回报”的投资目标。

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