【图解季报】招商稳兴混合A基金2023年三季报点评

一、基金基本情况概述

招商稳兴混合A(010503)成立于2021年2月5日，三季度最新规模0.90亿元。

基金经理张磊拥有6.4年的基金投资经历，2023年3月1日正式接受招商稳兴混合A基金管理，任职期间回报为-5.05%，位居同类6950只基金中第2324名。

张磊现管理4只产品（包括A类和C类），管理总规模为3.13亿元，平均年化回报为2.62%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-3.35%，同类平均收益为-1.11%，在同类1469只基金中排名1290位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，招商稳兴混合A基金的总资产为0.90亿元。较上一期0.94亿元变化了-0.03亿元，环比变化了-3.55%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

招商稳兴混合A基金的持有人数为237人，机构投资占比为99.45%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达36.48%。较上一期环比变化了2.13%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为31.09%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

招商稳兴混合A基金三季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为三季度

基金最新换手率为49.61%，上一期换手率为115.98%。历史换手率最高为2022年6月30日，高达160.63%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

2023年三季度,随着政策对于经济呵护的力度不断加强,同时也观察到宏观经济企稳的信号,无论从PMI还是工业增加值来说都已经明确经济见底复苏,只不过复苏的力度较弱。在地产持续偏弱的情景下,很难看到经济有强力的复苏,只有库存周期波动下的小复苏。政策方面,我们看到7月政治局会议表态已经出现明显变化,随后9月涉及地产限购、房贷利率等政策陆续出台,力度不可谓不大,这将对四季度的地产销售提供一定的支撑。此外,专项债三季度大幅发行后对四季度的基建想必也会有带动作用。货币政策方面,央行依然希望维持宽松的资金面,但债券供给的增加对资金面形成一定扰动,9月资金利率有明显上行。海外方面,美国的经济数据依然强劲,持续的高利率对我国汇率有显著影响,同时美欧需求走弱,我国出口也受到了一定拖累。 2023年上半年火热的AI在三季度开始出现回调。房地产行业出现企稳迹象。 国际上,原油价格开始走高,重新对美国通胀构成压力,美联储对加息摇摆态度引发海外市场担忧。预计明年美国依然面临较大通胀压力。 市场回顾: 2023年7-9月,上证综指下跌2.86%、创业板指下跌9.53%。 3季度债券市场收益率先下后上,10Y最低下行到2.54%,随后伴随资金利率上行、地产政策超预期及经济数据转好,收益率一路上行至2.7%。 基金操作回顾: 2023年3季度,我们严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资流程进行了规范运作。操作上因行业需求旺盛,以医药、消费等细分行业龙头股票为主,不参与AI相关行情。全年维持股票部分较低仓位配置,以大市值个股为底仓,参与新股申购操作。

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