【图解季报】中泰兴为价值精选混合A基金2023年三季报点评

一、基金基本情况概述

中泰兴为价值精选混合A(013776)成立于2022年1月18日，三季度最新规模11.79亿元。

基金经理姜诚拥有6.6年的基金投资经历，2022年1月18日正式接受中泰兴为价值精选混合A基金管理，任职期间回报为-4.13%，位居同类5557只基金中第871名。

姜诚现管理14只产品（包括A类和C类），管理总规模为140.97亿元，平均年化回报为20.55%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为0.02%，同类平均收益为-8.17%，在同类4044只基金中排名246位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，中泰兴为价值精选混合A基金的总资产为16.61亿元。较上一期16.24亿元变化了0.36亿元，环比变化了2.24%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

中泰兴为价值精选混合A基金的持有人数为23887人，机构投资占比为20.86%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达94.13%。较上一期环比变化了2.58%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为69.55%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

中泰兴为价值精选混合A基金三季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为三季度

基金最新换手率为77.08%，上一期换手率为59.12%。历史换手率最高为2022年6月30日，高达128.89%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

3季度A股市场缺乏明确的基本面亮点,整体沉闷,只有个别主题间歇性有所表现。 回顾今年以来的市场,整体表现并不算差,多数投资者的体验却不好,原因或许是年初乐观预期的落空:曾经有过的期许,在被剥夺之后品尝到的痛苦,远甚于从未有过期许,芒格称其为“被剥夺超级反应倾向”。 对市场涨跌,我们从未有过期许,因为股票内在价值的兑现,并不依赖股价上涨。在过去的一个季度以及自产品成立以来的所有期间内,我们对市场以及个股的涨跌从未有过期许,未来也不会有。我们一以贯之的做法都是,不提前预测股价,只根据股价的波动来调整决策。 决定一项资产长期回报率的,一是该资产长期创造现金回报的能力,二是买入该资产的价格,我们关注的是“内部收益率”。无论是对A股市场整体,还是对现有组合,我们对当下隐含的内部收益率都充满信心,理由也同样有两方面:一是在景气度下行阶段,很多行业的竞争格局出现了优化迹象,现有组合也在退潮过程中体现出了超额盈利能力;二是当前的股票估值水平较低。简而言之,如果目标是以尽可能低的价格买尽可能好的资产,当前是不错的机会,我们也将这个乐观观点转化为了进取的仓位,有限的决策也多呈现为根据个股涨跌变化做些适度微调。 身处信息爆炸的时代,悲观者看到的是挑战,乐观者看到的是机遇。除了投资机遇之外,每当市场流传“这次不一样”之际,也都是难得的学习机遇。我们将坚持如下原则:多观察,少决策;重事实,轻判断;在认知上保持思想开放,在决策上坚持逻辑封闭。耐心是长期投资的利器。

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