【图解季报】平安盈泽1年持有债券(FOF)A基金2023年三季报点评

一、基金基本情况概述

平安盈泽1年持有债券(FOF)A(015882)成立于2022年7月20日，三季度最新规模1.36亿元。

基金经理易文斐拥有2.1年的基金投资经历，2022年7月20日正式接受平安盈泽1年持有债券(FOF)A基金管理，任职期间回报为-1.11%，位居同类6867只基金中第641名。

易文斐现管理12只产品（包括A类和C类），管理总规模为11.06亿元，平均年化回报为-0.56%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-0.58%，同类平均收益为-3.39%，在同类822只基金中排名85位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，平安盈泽1年持有债券(FOF)A基金的总资产为1.45亿元。较上一期3.26亿元变化了-1.81亿元，环比变化了-55.61%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

平安盈泽1年持有债券(FOF)A基金的持有人数为2249人，机构投资占比为19.39%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达5.8%。较上一期环比变化了-5.84%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为5.79%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

平安盈泽1年持有债券(FOF)A基金三季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为三季度

基金最新换手率为33.04%，上一期换手率为3.1%。历史换手率最高为2023年6月30日，高达33.04%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

报告期内,债券市场利率先降后升,期限结构明显变化,标杆十年期国债利率上升4bps,而短端一年期国债利率下降20个bps,万得债券型基金指数上涨0.25%。三季度内,一系列宏观经济政策对权益市场构成利好,7月末政治局会议定调了宏观经济政策方向,各地放松、提振地产市场需求的各项举措陆续出台,8月底降低印花税,优化减持等组合政策提振了市场信心,但由于宏观经济预期总体偏悲观等原因,权益市场的表现低于预期,三季度wind全A指数下跌了4.33%,结构上看能源、券商等板块逆势上涨,而TMT、电新等成长标签更鲜明的板块领跌。 报告期内主要受权益资产拖累,组合投资效果不佳,期间债券部分资产相对稳定,权益部分策略相对比较灵活,平时保持中低仓位,在特定时点加仓博取收益,结构上偏向成长。在7月末政治局会议之后,组合显著提升了权益仓位,但后期权益市场表现羸弱,为控制回撤,组合重新减仓。8月28日,证监会出台系列提振市场信心的措施后,组合又尝试提高仓位,8月末的加仓同样没有取得较好的结果,截止季度末,和过往平均权益仓位相比,当前组合权益持仓中等偏低。 展望未来,我们对股债两个市场都不悲观,虽然投资者对宏观经济景气度仍有担心,但政策利好也在不断累计,短期经济数据也有企稳复苏迹象,实际的政策底已完全探明。投资者普遍有把长期问题短期化的倾向,对经济的悲观预期已经追上甚至赶上实际情况,资本市场的估值又在合理范畴之内。站在投资者立场,替代性资产有限,且普遍潜在收益不高,权益市场深度价值股票和强趋势产业仍可能提供基础回报。从资产配置逻辑出发也应增加权益资产配置。未来一段时间,组合拟根据市场变化,再逐步增加或者置换一些有阿尔法潜力的个股或者权益基金。固收持仓拟大致保持稳定,继续对可转债持规避态度。

六、市场展望

展望未来,我们对股债两个市场都不悲观,虽然投资者对宏观经济景气度仍有担心,但政策利好也在不断累计,短期经济数据也有企稳复苏迹象,实际的政策底已完全探明。投资者普遍有把长期问题短期化的倾向,对经济的悲观预期已经追上甚至赶上实际情况,资本市场的估值又在合理范畴之内。站在投资者立场,替代性资产有限,且普遍潜在收益不高,权益市场深度价值股票和强趋势产业仍可能提供基础回报。从资产配置逻辑出发也应增加权益资产配置。未来一段时间,组合拟根据市场变化,再逐步增加或者置换一些有阿尔法潜力的个股或者权益基金。固收持仓拟大致保持稳定,继续对可转债持规避态度。

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