熬不过三年之期？首只可能触及清盘的公募MOM出现了

　　又有产品或因规模迷你清盘。7月30日，招商基金发布招商惠润一年定期开放混合型发起式管理人中管理人（MOM）（以下简称“招商惠润一年定开混合发起式MOM”）可能触发基金合同终止情形的提示性公告。据悉，该基金成立将满三年，但基金规模仍低于2亿元，或触及清盘。整体来看，首批5只MOM自2021年成立以来，规模分化的情况一直持续。不过，产品收益率下跌的趋势则相对统一。有业内人士指出，在当前监管推动存量迷你基金整改的背景下，对于没有较好的持营方向或没有能力做大的小微基金，基金管理人更倾向于清盘以减少投资者损失。

　　产品规模告急

　　三年之期将至，这只基金却因规模迷你或触及清盘。7月30日，招商基金发布公告称，旗下招商惠润一年定开混合发起式MOM成立将满三年，按照基金合同约定，若截至2024年8月6日日终（即该基金成立满三年之日），基金资产净值仍低于2亿元，则触发基金合同终止的情形。

　　最新披露的季报数据显示，截至2024年二季度末，招商惠润一年定开混合发起式MOM的合并规模为3579.13万元。针对产品后续规划，北京商报记者发文采访招商基金，截至发稿前未收到相关回复。

　　不过，有业内人士认为，在当前监管推动存量迷你基金整改的背景下，对于没有较好的持营方向或没有能力做大的小微基金，基金管理人更倾向于清盘以减少投资者损失，因此该产品大概率也会按照条款到期清盘。

　　回顾此前，2020年12月31日，全市场首批5只公募MOM正式获批，华夏基金、招商基金、建信基金、鹏华基金、创金合信基金5家公募饮“头啖汤”。随后，相关产品在2021年陆续成立。其中，华夏基金和招商基金旗下的MOM以发起式的形式成立。所谓发起式，即基金管理人或公司高管运用不低于1000万元的自有资金认购相关基金，若基金成立满三年后规模低于2亿元或基金份额持有人不足200人，则自动触发基金合同终止情形。

　　作为公募市场的一类创新产品，首批公募MOM在获批发行之前便备受关注。2019年12月，中国证监会发布《证券期货经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引（试行）》，对这类产品的定义、运作模式、参与主体主要职责及资质要求、投资运作等进行了规范。

　　在发行之际，首批5只MOM也表现不同。回顾发行规模，建信智汇优选一年持有期混合MOM以高达27亿元的规模领先其余产品；创金合信群力一年定开混合MOM、鹏华精选群英一年持有期混合MOM、招商惠润一年定开混合发起式MOM、华夏博悦一年持有混合发起式MOM的发行规模则分别为3.38亿元、3.55亿元、7560.16万元、1368.3万元。

　　仍具备一定的发展前景

　　在经过三年的发展后，公募MOM成绩单如何？数据显示，截至7月29日，上述基金自成立以来的收益率悉数告负，均跌超20%。其中，建信智汇优选一年持有期混合MOM为-31.32%。同期，招商惠润一年定开混合发起式MOM的A/C份额也分别下跌32.18%、33.38%。

　　业绩表现不佳的同时，公募MOM未能迎来新品，存续产品的规模差距也有所增大。数据显示，截至二季度末，华夏博悦一年持有混合发起式MOM的合并规模仅984.4万元，不过，该产品成立于2021年9月23日，距离合同约定的三年期限还有一个多月的时间。同期，建信智汇优选一年持有期混合MOM的规模达到12.32亿元，创金合信群力一年定开混合MOM、鹏华精选群英一年持有期混合MOM的规模则分别为1.22亿元、1.33亿元。

　　针对该类产品的发展困境，前述业内人士表示，MOM作为一类投资于基金管理人的创新型产品，产品结构相对复杂，更适合机构投资者而非个人投资者做配置，因此，这类产品的投教成本也很高。同时，由于首批MOM发行在市场偏高点，随着后续市场下跌，缺乏较好的底层产品选择，确实也较难做出业绩。

　　从最新披露的二季报数据可以看出，截至2024年二季度末，建信智汇优选一年持有期混合MOM分别持有景顺长城基金、广发基金的资产，持有资产净值占基金资产净值比例分别为29.2%、26.78%。同期，招商惠润一年定开混合发起式MOM则持有信达澳亚基金、安信基金的资产。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙也提到，公募MOM的发展离不开市场大环境，随着近几年股市出现较大的震荡，MOM产品的业绩表现也不佳，导致规模下降。由于这类产品是通过选择不同的管理人来进行投资，因此，也较难摆脱市场大环境的影响。不过，若后续市场行情好转，这类产品可能会有一定的发展前景。

　　在中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英看来，从国外市场运作MOM的情况来看，这类产品有较大的市场规模，从国内发展情况来看，若相关影响产品发展的因素稳定下来，这类产品或有一定的发挥空间。

（文章来源：北京商报）

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