赛维时代：2024年上半年净利润同比增长56.69% 拟10派3元

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　　中证智能财讯赛维时代（301381）8月24日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入41.77亿元，同比增长50.65%；归母净利润2.36亿元，同比增长56.69%；扣非净利润2.10亿元，同比增长47.21%；经营活动产生的现金流量净额为1.10亿元，同比下降69.32%；报告期内，赛维时代基本每股收益为0.5888元，加权平均净资产收益率为9.29%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3元（含税）。

　　公告称，公司整体营收增长主要是来自于在服饰配饰品类的长期深耕，底层能力在服饰细分品类中高度复用赋能品牌孵化和发展，本报告期内服饰配饰品类收获53.62%的同比增长；另外非服饰配饰品类已逐步消化前期不利因素及不断精简和聚焦细分品类的调整，同比增幅达34.43%。

　　以8月23日收盘价计算，赛维时代目前市盈率（TTM）约为20.03倍，市净率（LF）约为3.3倍，市销率（TTM）约为1.06倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入23.78亿元，同比增长55.52%，环比增长32.21%；归母净利润1.5亿元，同比增长51.99%，环比增长73.79%；扣非净利润1.39亿元，同比增长44.22%，环比增长98.26%。

　　半年报称，公司主要从事以自有品牌服饰配饰为主的时尚生活品类产品的设计研发和跨境销售。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，服饰配饰商品销售收入30.02亿元，占营业收入的71.85%；非服饰配饰商品销售收入10.14亿元，占营业收入的24.27%。

　　2024年上半年，公司毛利率为46.51%，同比上升1.10个百分点；净利率为5.64%，较上年同期上升0.22个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为46.02%，同比上升0.82个百分点，环比下降1.15个百分点；净利率为6.29%，较上年同期下降0.14个百分点，较上一季度上升1.51个百分点。

　　分产品看，服饰配饰商品销售、非服饰配饰商品销售2024年上半年毛利率分别为49.27%、42.08%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为9.29%，较上年同期下降0.54个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为7.51%，较上年同期增长0.12个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.10亿元，同比下降69.32%，主要系因销售体量增加而需增加备货及为三季度会员日增加备货所致；筹资活动现金流净额9584.79万元，同比增加7000.84万元，主要系对未到期银行承兑汇票进行贴现及支付普通股股利综合所致；投资活动现金流净额-3.72亿元，上年同期为-5.95亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.75亿元，上年同期为-1.57亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为62.81%，净现比为46.53%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为1.02次，上年同期为1.11次（2023年上半年行业平均值为0.53次，公司位居同行业3/20）；固定资产周转率为88.20次，上年同期为76.82次（2023年上半年行业平均值为42.07次，公司位居同行业5/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为14.64次、2.09次。

　　2024年上半年，公司期间费用为16.52亿元，较上年同期增加5.89亿元；期间费用率为39.54%，较上年同期上升1.20个百分点。其中，销售费用同比增长55.78%，管理费用同比增长49.25%，研发费用同比增长78.58%，财务费用由去年同期的-705.95万元变为-1845.53万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为销售费用上升来自于销售收入增长及品牌推广费提升的影响。品牌推广费用的提升主要是针对提升品牌市场占有率和提升头部品牌影响力而增加的营销推广投入；管理费用的变动主要因为本报告期业绩增长导致管理人员薪酬增加，以及报告期内新增确认股份支付费用；财务费用的变动主要因为汇率波动导致的汇兑损益变动。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末增加66.11%，占公司总资产比重上升7.23个百分点；货币资金较上年末减少17.63%，占公司总资产比重下降7.23个百分点；其他非流动资产较上年末减少5.99%，占公司总资产比重下降2.99个百分点；交易性金融资产较上年末增加38.11%，占公司总资产比重上升1.75个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加119.44%，占公司总资产比重上升5.51个百分点；短期借款较上年末增加203.38%，占公司总资产比重上升4.30个百分点；应付票据较上年末增加148.09%，占公司总资产比重上升3.12个百分点；租赁负债较上年末增加20.02%，占公司总资产比重下降0.39个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为13.33亿元，占净资产的52.18%，较上年末增加5.31亿元。其中，存货跌价准备为1087.15万元，计提比例为0.81%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为43.70%，相比上年末上升10.34个百分点；有息资产负债率为9.48%，相比上年末上升3.75个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.24，速动比率为1.37。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为富国长期成长混合型证券投资基金、富国创业板两年定期开放混合型证券投资基金、贺振宇、郭璋、刘陶陶、华泰证券股份有限公司、海南奥卡斯私募股权投资基金管理有限公司、尚会田，取代了一季度末的博时乐享混合型证券投资基金、杭州博海汇金资产管理有限公司-博海汇金增盈35号证券私募投资基金、中信里昂资产管理有限公司-客户资金、国寿养老量化阿尔法股票型养老金产品-招商银行股份有限公司、邵平、高齐毅、范尧、陈该。在具体持股比例上，中国国际金融股份有限公司持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.25万户，较一季度末下降了577户，降幅4.41%；户均持股市值由一季度末的77.36万元下降至72.71万元，降幅为6.01%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

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（文章来源：中国证券报·中证网）

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