联环药业：2024年上半年净利润6288.79万元 同比增长2.21%

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　　中证智能财讯联环药业（600513）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入11.26亿元，同比增长17.98%；归母净利润6288.79万元，同比增长2.21%；扣非净利润6107.74万元，同比增长9.09%；经营活动产生的现金流量净额为-2745.78万元，上年同期为541.78万元；报告期内，联环药业基本每股收益为0.22元，加权平均净资产收益率为4.61%。

　　以8月29日收盘价计算，联环药业目前市盈率（TTM）约为17.04倍，市净率（LF）约为1.69倍，市销率（TTM）约为0.99倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.98亿元，同比增长18.87%，环比增长13.14%；归母净利润3034.25万元，同比下降0.21%，环比下降6.77%；扣非净利润3033.42万元，同比增长13.22%，环比下降1.33%。

　　资料显示，公司所属行业为医药制造业，是集研发、生产、销售为一体的国家高新技术企业，公司主要业务涵盖医药制造和医药流通领域。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，药品收入8.65亿元，同比增长34.55%，占营业收入的76.84%；医疗器械收入2.12亿元，同比下降10.52%，占营业收入的18.84%。

　　2024年上半年，公司毛利率为50.97%，同比上升2.80个百分点；净利率为6.45%，较上年同期下降0.64个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为52.59%，同比上升3.95个百分点，环比上升3.45个百分点；净利率为5.97%，较上年同期下降0.52个百分点，较上一季度下降1.03个百分点。

　　分产品看，药品、医疗器械2024年上半年毛利率分别为63.79%、8.99%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.61%，较上年同期下降0.22个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.62%，较上年同期下降0.18个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2745.78万元，同比减少3287.56万元；筹资活动现金流净额2366.66万元，同比增加4986.42万元；投资活动现金流净额-1.16亿元，上年同期为-1.0亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.53亿元，上年同期为-0.76亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为113.88%，净现比为-43.66%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.39次，上年同期为0.35次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业21/114）；固定资产周转率为1.24次，上年同期为1.03次（2023年上半年行业平均值为1.21次，公司位居同行业66/114）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.20次、1.60次。

　　2024年上半年，公司期间费用为4.73亿元，较上年同期增加9413.29万元；期间费用率为41.97%，较上年同期上升2.31个百分点。其中，销售费用同比增长19.98%，管理费用同比增长10.69%，研发费用同比增长101.59%，财务费用同比下降3.26%。

　　资料显示，研发费用的变动主要因为报告期内公司研发投入增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少47.37%，占公司总资产比重下降4.79个百分点；开发支出较上年末增加206.64%，占公司总资产比重上升2.62个百分点；存货较上年末增加18.68%，占公司总资产比重上升1.74个百分点；固定资产较上年末减少1.76%，占公司总资产比重下降1.54个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加15.19%，占公司总资产比重上升2.57个百分点；长期借款较上年末减少81.27%，占公司总资产比重下降2.26个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加174.13%，占公司总资产比重上升1.82个百分点；应付票据较上年末减少37.21%，占公司总资产比重下降1.11个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.74亿元，占净资产的27.24%，较上年末增加5892.34万元。其中，存货跌价准备为343.89万元，计提比例为0.91%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为47.28%，相比上年末上升0.41个百分点；有息资产负债率为26.70%，相比上年末上升2.12个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.99，速动比率为0.71。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为招商量化精选股票型发起式证券投资基金、宋学根、张颖、招商成长量化选股股票型证券投资基金、BARCLAYS BANK PLC，取代了一季度末的中信里昂资产管理有限公司-客户资金、顾勤华、毛旭东、中信证券股份有限公司、中国石油天然气集团有限公司企业年金计划-中国工商银行股份有限公司。在具体持股比例上，付前军、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.99万户，较一季度末下降了1286户，降幅4.13%；户均持股市值由一季度末的8.30万元下降至7.75万元，降幅为6.63%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

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（文章来源：中国证券报·中证网）

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