中欧鑫享鼎益一年持有混合A：2024年上半年利润910.33万元 净值增长率2.74%

　　AI基金中欧鑫享鼎益一年持有混合A（015098）披露2024年中期报告，上半年基金利润910.33万元，加权平均基金份额本期利润0.0276元。报告期内，基金净值增长率为2.74%。

　　该基金属于偏债混合型基金。截至9月12日，单位净值为1.008元。基金经理是华李成，目前管理9只基金。其中，中欧汇利债券A近一年复权单位净值增长率最高，达2.605%，中欧瑾利混合A最低，为-5.679%。

　　基金管理人在中期报告中表示，对于股票市场来说，我们需要认识到被动投资崛起对投资视角和框架的重大潜在影响。主动投资和被动投资间的视角差异某种程度上能够解释目前看似割裂的局面。从资金流看，年初以来以沪深300为代表的指数ETF处于资金流入状态，而主动管理公募和量化私募则处于资金流出状态，尽管从量级看两者间有一定可比性，但两者的持仓结构是有明显差异的。买卖错配导致不同股票间表现出现明显差异，而且如果我们近似把主动管理公募和指数间表现差异理解成Alpha，Alpha的跑输或会导致负债端面临进一步的流出压力，市场或存在自我强化机制。上述循环的打破需要外力介入，要么有新的资金流入，例如春节后资金回流一定程度上修复了市场的Alpha，要么有重磅政策出台以及相应的经济现实，使得投资者预期能够得到修复，进而使负债端流出告一段落。面对或不可逆的视角变化，这对风险监控和组合管理框架提出了更高的要求。对于债券市场来说，在目前的利率和定价水平下，大量长期有效策略都面临失效的风险。当然我们也认可目前很多问题随着周期回归有望在一定程度上得到缓解，但潜在的波动加大或是大概率会遇到的问题。过去我们把交易能力更多是当做Alpha，未来能否通过纪律性和科学性的投资流程来提高复现概率是我们努力方向。

　　截至9月12日，中欧鑫享鼎益一年持有混合A近三个月复权单位净值增长率为-2.59%，位于同类可比基金412/670；近半年复权单位净值增长率为-0.19%，位于同类可比基金262/667；近一年复权单位净值增长率为-1.95%，位于同类可比基金402/655。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2024年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为12.74倍，同类均值为15.88倍；加权市净率（LF）约1.39倍，同类均值为1.66倍；加权市销率（TTM）约1.71倍，同类均值为1.36倍。

　　从成长性角度看，2024年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.08%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.04%，加权年化净资产收益率为0.11%。

　　截至9月12日，基金成立以来最大回撤为6.85%。其中，单季度最大回撤出现在2023年四季度，为3.34%。

　　据定期报告数据统计，成立以来平均股票仓位为15.78%，同类平均为18.6%。2023年上半年末基金达到23.68%的最高仓位，2022年上半年末最低，为9.95%。

　　截至2024年上半年末，基金规模为2.57亿元，在同类可比基金中排名223/669，在偏债型基金排名223/669。

　　截至2024年6月30日，基金持有人共计1691户，合计持有2.49亿份。其中管理人员工持有0份，机构持有份额占比0.00%，个人投资者占比100.00%。

　　截至2024年6月30日，基金最近半年换手率约109.52%，持续2年低于同类均值。

　　截至2024年上半年末，基金十大重仓股分别是腾讯控股、中远海能、中国海洋石油、和黄医药、贵州茅台、万华化学、百济神州、大唐发电、恒瑞医药、康诺亚-B、中国海油。

（文章来源：中国证券报·中证网）

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