农林牧渔全市场涨幅第一！消费ETF(159928)盘中涨0.36%，昨日再获资金净流入！ 机构盘点第五次经济普查结构变化，消费占比预计提高3.4个点

　　今日，A股主要指数震荡，沪指涨0.13%，深成指微跌0.02%，创业板指微跌0.04%。申万一级行业中，消费板块反弹，农林牧渔领涨超2%，食品饮料小幅上涨。

　　消息面上，12月26日，统计局发布第五次经济普查结果。统计局利用“五经普”资料对2023年GDP进行了修订，修订后的2023年GDP为129.4万亿，比初步核算增加3.4万亿，增幅为2.7%。

　　消费板块内，消费ETF（159928）标的指数涨0.53%，成分股多数飘红：隆平高科涨停，大北农涨超6%，北大荒涨超4%，燕京啤酒涨超2%，牧原股份、温氏股份涨超1%，贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖、古井贡酒、洋河股份微涨。下跌方面， 安井食品跌超1%，山西汾酒、青岛啤酒、今世缘微跌。

　　市场热门ETF方面，全市场规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）震荡走高，盘中涨0.36%，成交额3.5亿元，已超昨日全天，在同类产品中遥遥领先，交投极其活跃！

　　资金逢跌布局，消费ETF（159928）昨日再获资金净流入，近20日净流入超7.5亿元，近60日更是“吸金”超57亿元！截至12月26日，最新基金份额168.89亿份，基金规模138.88亿元，保持基金上市以来高位，在同类ETF产品中遥遥领先！

　　【指数基本面稳健，估值处于10年地位】

　　基本面与估值角度，一方面是利润创了新高，另一方面是指数估值仍处于近10年低位。今年前三季度，消费ETF（159928）标的指数成份股合计的归母净利润达1919亿元，创历史新高，同比增长29.44%。

　　与此同时，截至12月26日，中证主要消费指数（000932）的最新市盈率为21.79倍，近十年估值分位数为1.44%，即低于近十年超98.56%的时间区间！消费ETF（159928）的估值性价比进一步凸显！

　　【机构评农林牧渔：围绕养殖产业链，展望效率与成长】

　　银河证券认为，2024年农业走势承压，估值持续低位。年初至12月13日申万农林牧渔下跌5.34%，弱于沪深300（同期上涨14.63%）。子行业中，渔业、种植业涨幅居前，动物保健、养殖业表现靠后。

　　在政策强调“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”的背景下，需求端的提振存在助力，一方面是在供给相对平稳运行的基础上，价格或存在超预期走势；另一方面是提振成长板块的进一步发力。

　　银河证券表示，2025年农业投资机会依旧可围绕养殖产业链展开：

　　（一）生猪养殖：精细化管理贡献利润弹性。预期2025年生猪出栏大概率同比略有提升，意味着猪价或同比下行；年内生猪价格波动性低于2024年水平。受饲料原料价格低位、养殖效率提升等支撑，优秀猪企成本持续优化，2025年利润贡献或可持续。行业竞争已进入到精细化管理竞争阶段。

　　（二）肉鸡养殖：需求提振为主导的利润潜力。1）黄羽鸡：产能历史低位，假若消费需求复苏，价格或将迎来新一轮上涨。2）白羽鸡：从祖代海外引种受阻、国内自繁计划下行两方面判断2025年我国白鸡上游祖代更新量或收缩。

　　（三）宠物食品：成长选题下的优质赛道。1）2024年我国宠食出口景气度向好，2025年或可延续。除加征关税的潜在影响，其余地区出海外部环境良好。龙头出海正向产能和品牌出海转变，或为新突破点。2）国内宠食市场是成长优势板块，国产品牌崛起，市占率提升。新渠道电商的快速增长助力线上销售放量。

　　（四）动物保健：优质单品取胜时代来临。行业处转型过程中，多联多价疫苗、mRNA疫苗为研发端长期推进方向。宠物疫苗国产化替代正式展开。（来源：《银河证券2025年农林牧渔行业年度策略：围绕养殖产业链，展望效率与成长》，2024.12.26）

　　【机构：“五经普”中的结构变化，消费在经济中的占比预计提高3.4个点】

　　东吴证券表示，修订后居民消费占GDP比例将从39.2%提高到42.6%，提高3.4个点。2023年，全球家庭消费占GDP的比例为56.5%，而我国仅为39.2%。许多观点认为我国居民消费比重低于全球水平的一个重要原因，就是我国自有住房消费按照建造成本核算，存在低估。从成本法转为租金法后，将这部分加入居民消费率中，2023年居民消费率将从39.2%提高到42.6%，跟全球平均水平的差距也从17.3个点收窄到13.9个点。（来源：《东吴证券“五经普”中的结构变化系列（一）：消费在经济中的占比预计提高3.4个点》，2024.12.27）

　　【中证主要消费指数综述】

　　中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙头的投资机遇备受关注。

　　消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。

　　【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】

　　规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股41只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至12月26日，前十大成分股权重占比高达67.11%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比35.51%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比12.78%，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（10.47%），调味品龙头海天味业（5.07%），和饮料龙头东鹏饮料（3.29%）。

　　关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

（文章来源：界面新闻）

(原标题：农林牧渔全市场涨幅第一！消费ETF(159928)盘中涨0.36%，昨日再获资金净流入！ 机构盘点第五次经济普查结构变化，消费占比预计提高3.4个点)

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