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贵州茅台连跌五日 投资人士如何看待?

2025年01月06日 14:44
来源: 第一财经
编辑:东方财富网
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摘要
【贵州茅台连跌五日 投资人士如何看待?】业内人士认为,虽然茅台终端市场价格下滑,但跟零售指导价依然差距较大,预计每年可以保证一定的利润增长,但增速可能放缓。对白酒行业有业内人士表示不太乐观,白酒价格下行可能是长期趋势,对白酒行业整体偏谨慎。不过,也有卖方人士认为,随着相关经济刺激政策逐步到出效果阶段,2025年下半年白酒基本面有望好转,而部分个股4%左右的股息率也带来了布局机会。


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  贵州茅台(600519.SH)连续五日下跌,1月6日跌破了2024年第四季度调整以来的新低。茅台以及白酒股,前景究竟如何?

  1月2日晚间,贵州茅台公布了略逊于市场预期的2024年业绩快报。业内人士认为,虽然茅台终端市场价格下滑,但跟零售指导价依然差距较大,预计每年可以保证一定的利润增长,但增速可能放缓。

  对白酒行业有业内人士表示不太乐观,白酒价格下行可能是长期趋势,对白酒行业整体偏谨慎。不过,也有卖方人士认为,随着相关经济刺激政策逐步到出效果阶段,2025年下半年白酒基本面有望好转,而部分个股4%左右的股息率也带来了布局机会。

  净利润增速不足15%

  2024年业绩增速不如预期,被认为是茅台股价连跌五日的主要原因。即使有数十亿元的回购计划,暂时也无法改变股价趋势。

  1月2日晚,贵州茅台(600519.SH)公布了2024年度生产经营情况,公司生产茅台酒基酒约5.63万吨,系列酒基酒约4.81万吨;预计实现营业总收入约1738亿元(其中茅台酒营业收入约1458亿元,系列酒营业收入约246亿元),同比增长约15.44%;预计实现归属于上市公司股东的净利润约857亿元,同比增长约14.67%。

  港股100强研究中心顾问、经济学家余丰慧向第一财经记者表示,贵州茅台股价跌破了四季度调整的低点,这背后有几个因素在起作用:首先,宏观经济环境对高端白酒的需求有着直接的影响,随着经济增长放缓,消费者购买力减弱,特别是对于价格较为昂贵的茅台酒,其销量和价格都受到了一定的压力。其次,市场情绪也是不可忽视的一环,每当市场上出现一些负面消息,比如关于健康风险的讨论或者竞争对手的价格策略变动,都会引发投资者的担忧,导致股价波动。

  奶酪基金投资经理潘俊向第一财经记者表示,尽管贵州茅台在2024年保持了较高的收入增速,但市场对其2025年的业绩增长预期存在一定的担忧。2024年,茅台酒的市场价格大幅下降,这一价格下降反映了终端需求的下滑,尽管公司通过增加投放量来维持业绩增长,但市场对其价格稳定性的担忧依然存在。不过,尽管短期内市场波动较大,但贵州茅台具有强大的品牌优势和稳定的业绩支撑,长期来看仍具有一定的投资价值。

  有公募基金经理向第一财经记者表示,市场预期未来几年贵州茅台净利润增速都是15%左右,也可能逐步放缓,现在好多茅台酒都是存着的。“未来业绩能不能保证,其实茅台看零售价就可以了,茅台零售价和指导价差依然比较大,茅台未来业绩就不是大问题,”他表示,只要是1499元/瓶的指导价能拿到货,那拿回来存着或者套利都是划算的。

  2024年53度飞天茅台的市场批发价格出现了较大的波动,根据第三方报价平台数据,飞天茅台散瓶批发价从2024年初的2700元/瓶回落至年末的2200元/瓶,原箱价格也从3000元/瓶下降至2300元/瓶左右。

  白酒股前景如何?

  对未来白酒行业股价走势,业内人士表达了一定担忧,但板块调整较多之后,部分个股4%左右的股息率也带来了布局机会。

  余丰慧表示,对于整个白酒板块来说,贵州茅台的动向无疑具有风向标的意义。当茅台这样的龙头企业出现调整时,往往会带动整个板块的情绪变化。但长期而言,随着中国经济结构的优化升级和居民收入水平的提高,消费升级的趋势不会改变,这对于拥有品牌优势和技术壁垒的企业来说,仍然是一个重要的发展机遇。因此,对于有耐心的长期投资者而言,当前的调整或许提供了较好的布局机会。

  鑫鼎基金首席经济学家胡宇表示,白酒板块过去十几年一直涨幅居前,市场热捧白酒股,是长期以来的消费观念和投机炒作多重因素综合导致的,但白酒行业供给过剩的局面可能短期难以逆转,预计白酒价格下行可能是长期趋势,现阶段对白酒行业整体偏谨慎。

  慧研智投科技有限公司投资顾问李谦则认为,现在的消费更趋于理性,茅台年度业绩增长率大约15%还是不错的,但数量扩张模式已经结束,这也是白酒行业发展的瓶颈。目前来看白酒行业的业绩已经得到了预期,未来的年轻群体对白酒的消费需求会下降,这些都是不利的局面,趋势性的行业机会彻底结束了,只有中短期操作赚差价的机会。

  国金证券分析师刘宸倩表示,短期市场对于白酒板块仍然是“更重短期现实而非中长期预期”,目前对春节白酒动销的预期在双位数左右下滑。从产业层面看,白酒仍处于景气回落阶段,观察当前自上而下政策落地生效,白酒基本面有望在2025年下半年起逐步企稳,从跨周期的角度看,考虑大约4%的股息率加上业绩依然有增长,对头部酒企可择机增配。

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(文章来源:第一财经)

(原标题:贵州茅台连跌五日,投资人士如何看待?|公司观察)

(责任编辑:70)

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2025-01-06 14:49:10
五连跌就受不了了,我都跌了22天了
置顶 删除 举报 评论 25
股友919W76V731 : 跌了25天
2025-01-06 15:26:43
删除 举报 评论 3
全部评论
最新 最热 最早
置顶
2025-01-06 18:34:44
股价下跌受宏观经济环境、市场情绪等因素影响,市场对2025年业绩增长预期存在担忧。尽管短期内市场波动较大,但贵州茅台具有强大的品牌优势和稳定的业绩支撑,长期来看仍具有一定的投资价值。
取消置顶 删除 举报 评论 1
2025-01-06 23:51:53
正常,本人一直认为未来的5年左右市在5-6千左右,甚至之后会更低。
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2025-01-06 22:07:12
最多值300元!!!
置顶 删除 举报 评论 1
量子力学何何 : 200
2025-01-07 07:56:45
删除 举报 评论 点赞
2025-01-06 21:32:29
茅台不是酒,是奢侈品。
置顶 删除 举报 评论 点赞
2025-01-06 21:30:09
药吃了,,酒却撒了,难兄难弟分道扬镳了
置顶 删除 举报 评论 点赞
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