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银河证券:中长期资金入市加快 看好公用事业配置价值

2025年01月24日 08:12
来源: 每日经济新闻
编辑:东方财富网
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  银河证券研报指出,1月22日,中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》(简称《方案》)。《方案》提及推动加大五大类中长期资金加大入市力度。公用事业行业是“两重”重点领域之一,是中长期资金重要配置方向。能源安全是关系国家经济社会发展的全局性、战略性问题。党的十八大以来,党中央提出推动能源消费革命、能源供给革命、能源技术革命、能源体制革命和全方位加强国际合作的“四个革命、一个合作”能源安全新战略,强调要深入推动能源革命,加快建设能源强国。电力是工业的“血液”,新型电力系统建设是能源安全体系建设的重要组成部分,必将受益国家能源安全新战略的实施;而保险养老金类中长期资金,是服务国家长期战略的重要力量,预计公用事业将是中长期资金的重要配置方向。

  全文如下:

  行业点评丨中长期资金入市加快,看好公用事业配置价值

  【报告导读】

  1. 《方案》提及推动加大五大类中长期资金加大入市力度。

  2. 公用事业行业是“两重”重点领域之一,是中长期资金重要配置方向。

  3. 机构超配公用事业板块,中长期资金配置需求有望加大。

  4. 看好水电、核电、燃气等行业红利价值,板块优质公司股息率高。

  5. 公用事业央国企占比高,国企改革的深化,将吸引更多中长期资金关注。

  核心观点

  事件:1月22日,中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》(以下简称《方案》)。

  《方案》提及推动加大五大类中长期资金加大入市力度。《方案》提出重点引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度。具体措施包括:(1)引导大型国有保险公司增加A股(含权益类基金)投资规模和实际比例;(2)提升全国社会保障基金股票类资产投资比例;(3)引导督促公募基金管理人稳步提高权益类基金的规模和占比;(4)允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增等。

  公用事业行业是“两重”重点领域之一,是中长期资金重要配置方向。能源安全是关系国家经济社会发展的全局性、战略性问题。党的十八大以来,党中央提出推动能源消费革命、能源供给革命、能源技术革命、能源体制革命和全方位加强国际合作的“四个革命、一个合作”能源安全新战略,强调要深入推动能源革命,加快建设能源强国。电力是工业的“血液”,新型电力系统建设是能源安全体系建设的重要组成部分,必将受益国家能源安全新战略的实施;而保险、养老金类中长期资金,是服务国家长期战略的重要力量,预计公用事业将是中长期资金的重要配置方向。

  机构超配公用事业板块,中长期资金配置需求有望加大。截至2024年三季度末,所有机构(基金、保险、社保基金等)A股持仓市值为44.68万亿元,其中公用事业板块个股持仓2.40万亿元,公用事业板块配置比例为5.38%,超配比为1.84%;除基金外机构A股持仓市值为40.67万亿元,其中公用事业板块个股持仓2.31万亿元,公用事业板块配置比例为5.68%,超配比为2.14%。其中,机构持股市值排名前5包括长江电力(5799亿元)、华能水电(1941亿元)、中国广核(1596亿元)、中国核电(1587亿元)、国投电力(930亿元),均为水电、核电龙头企业,其盈利稳定性强、分红水平和股息率具有明显优势。中长期资金更关注企业经营的稳定性及收益的确定性,后续配置需求有望加大。

  看好水电、核电、燃气等行业红利价值,板块优质公司股息率高。水电、核电、燃气等行业具有盈利能力稳定,现金流充沛,分红比例和股息率高的特点,符合保险、社保、养老金等中长期资金投资策略和长期考核机制。根据2023年股息率测算,水电行业排名靠前的公司包括国投电力(3.40%)、桂冠电力(3.17%)、长江电力(2.86%);核电行业两家公司股息率分别为中国广核(2.62%)、中国核电(2.07%);燃气行业排名靠前的公司包括百川能源(8.56%)、蓝天燃气(7.85%)、国新能源(6.02%)。水电、核电、燃气板块优质公司股息率相比2025年1月22日10年期国债到期收益率的1.6546%,具有明显优势。

  公用事业央国企占比高,国企改革的深化,将吸引更多中长期资金关注。以电力装机行业为例,截至2023年末,公用事业行业全部上市公司总装机12.43亿千瓦,其中央企总装机9.9亿千瓦,占比约80%。2025年是国企改革深化提升行动收官之年,整合重组、市值管理、加快布局战略性新兴产业、完善创新创造激励机制等改革举措,有望为央国企注入新的活力,从资产质量、盈利能力、管理水平等多个方面提升央国企上市公司的整体实力,且公用事业行业央国企本身具备经营稳健、低等方面的特征,随着国企改革的深入推进,竞争力再上新台阶的央国企将会吸引更多中长期资金的关注。

  投资建议

  《方案》提出加大五大类中长期资金入市力度,我们认为优质红利资产具有稳定收益预期和长期投资价值,符合中长期资金投资策略和考核机制。公用事业行业重点关注水电、核电、燃气等高股息板块优质个股。

  风险提示

  装机规模不及预期的风险;煤炭价格大幅上涨的风险;上网电价下调的风险;行业竞争加剧的风险等。

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(文章来源:每日经济新闻)

(原标题:银河证券:中长期资金入市加快,看好公用事业配置价值)

(责任编辑:6)

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最新 最热 最早
2025-01-24 13:54:44
哈哈,离场离场还是离场!!!!
置顶 删除 举报 评论 1
八里风情 : 就知道离场,你有多远滚多远!
2025-01-24 20:16:04
删除 举报 评论 1
2025-01-24 10:51:53
要求欧佩克成员降低石油成本   
T表示计划大规模干预世界石油市场,并呼吁沙特阿拉伯等石油输出国组织(欧佩克)国家“降低石油成本”。
积极推动美联储降息!立即降!
对一个行业最为有利,那就是航空运输业。假期拿住四大航空公司股票,心里不慌!
置顶 删除 举报 评论 点赞
 
 
 
 

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