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美联储新年首秀维持利率不变 3月或继续推迟降息

2025年01月31日 11:52
作者:张晓翀
来源: 新京报
编辑:东方财富网
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  1月30日,美国联邦储备委员会宣布,将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%不变,并按原有节奏继续执行缩表,美联储的决定符合市场普遍预期。这是美联储自2024年9月连续降息以来首次维持利率不变,也是美联储今年的首份利率决议。

  1月30日,美国联邦储备委员会宣布,将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%不变,并按原有节奏继续执行缩表,美联储的决定符合市场普遍预期。这是美联储自2024年9月连续降息以来首次维持利率不变,也是美联储今年的首份利率决议。

  市场人士指出,美联储年内或有1至2次降息,如果美国通胀回落速度快于预期,且就业市场出现明显疲软,美联储可能会加快降息步伐;如果通胀黏性较强,降息节奏可能会更为缓慢。

  美联储对通胀表述略有变化,对通胀的展望存在较大的不确定性

  对比上一次美联储议息会议声明,本次声明去除了“在向2%的通胀目标方面取得了进展”的表述,仅仅提及了“通胀仍然处于高位”,显示美联储对通胀回落的速度和持续性仍持谨慎态度。就业市场方面,美联储主席鲍威尔表示,劳动力市场“基本处于平衡状态”,为美联储提供了更多的观望空间。

  鲍威尔在记者会上表示,当前美联储不需要急于调整政策立场,目前的货币政策有利于应对即将到来的挑战。由于特朗普政府在财政政策和监管政策等方面发生转变,未来不确定性增加。美联储需要在通胀方面取得实质性进展,或者就业市场疲软才能考虑降息。此外,在资产负债表方面,美联储表示准备金仍然充裕。

  财通证券宏观首席分析师陈兴指出,美国就业市场缓慢降温但势头强劲,通胀下降有所黏滞,近期通胀略有回升,主要原因是能源项有所上行,但核心服务项顺利回落。劳动力市场良好和通胀略有回升趋势,叠加特朗普新政的不确定性,使得美联储本次决策维持现状。

  国泰君安证券国际宏观研究团队指出,从鲍威尔的表态来看,其对通胀的展望存在较大的不确定性,这也成为未来市场关心的焦点;与此同时,鲍威尔也提到各类资产定价偏高,这又意味着金融市场在高利率环境下可能面临一定的压力。

  后续美联储或继续维持观望态度,3月或继续推迟降息

  美联储决策公布后,金融市场整体上呈震荡状态。美元指数一度升至108.3左右,但最终收于107.9555;10年期美债收益率一度升至4.589%,后回落至4.528%;美国三大股指集体收跌;伦敦黄金价格小幅下行至2758.615美元/盎司。

  浙商证券宏观研究团队指出,整体来看,本月议息会议鲍威尔立场为“中性略偏鹰”,但整体基调明确即美联储已回归至相机抉择的政策区间。金融市场在议息会议期间宽幅震荡,但最终给出的定价方向依然是“降息延续”。

  多数市场人士预测美联储将在3月的议息会议上继续推迟降息。

  浙商证券宏观研究团队认为,未来美国的通胀上行风险正在逐步增加,2025年美国CPI中枢可能逼近3%;当前的利率路径也暂未充分考虑特朗普政府的政策影响,未来降息空间仍可能进一步收窄。目前预计2025年美联储的降息空间为1或2次。上半年可能降息1次,但3月未必落地。

  国泰君安证券国际宏观研究团队认为,从美联储议息会议的结果来看,加息的可能性基本排除,但降息何时再度开始以及幅度,仍然需要至少等到3月中旬。目前来看,3月降息的概率如何摆动,会是今年第一季度最重要的市场标尺之一。

  陈兴表示,市场预期美联储下一次降息时点在6月。一方面,未来美国通胀或保持区间震荡,但不会大幅反弹。另一方面,特朗普政府的政策增加经济不确定性,此外特朗普还可能对美联储施加压力,敦促其尽快降息。在达沃斯世界经济论坛上,特朗普喊话美联储应尽快下调利率。综合来看,在当前仍然偏高的利率下,美国未来经济增长将继续放缓,美联储仍将下调利率,但受特朗普政府的政策和喊话的影响,可能实施更大力度的宽松。

  银河证券宏观研究团队指出,美联储短期大概率继续观察经济数据的变动,以及特朗普政府的政策落地的规模和影响,进而寻找年内进一步温和降息的时机。2025年美联储有望降息50至75个基点,2025年首次降息可能出现在二季度。

  新京报贝壳财经记者张晓翀

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(文章来源:新京报)

(原标题:美联储新年首秀维持利率不变,3月或继续推迟降息)

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