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甲醇:利多兑现 然后呢?
核心观点:中性 上周甲醇价格反弹,月差也小幅走高,整体表现偏强。供应方面,国内开工率继续回落,主要煤制开工率下降,2月底开始国内陆续开始检修计划,3、4月预计供应仍有减量。海外供应方面,伊朗开工率仍偏低,近期伊朗阶段性寒潮叠加天然价格偏高,重启时间或推迟,关注伊朗装置重启时间。需求方面,传统下游开工率继续回升,醋酸、甲醛和MTBE开工率上行,周内宝丰继续外采刺激内地市场情绪,内地市场或继续去库;MTO需求方面,宁波富德3月1日重启,兴兴MTO装置近期重启,MTO需求回升。短期MTO装置重启叠加内地需求支撑,对甲醇价格形成明显支撑,但利多基本兑现,后期市场聚焦伊朗装置重启和进口量的回归,从价格来看,港口去库预期可以通过正套去表达,但单边建议等待海外回归兑现偏空机会。
动力煤:偏空 煤炭价格走弱,坑口和化工煤价格均下跌
国内供应:偏多 国内开工率继续回落,国内装置春检逐渐兑现
进口:偏多 海外开工率维持低位,但伊朗重启预期或将兑现,进口短期偏低但有增量预期
下游需求:偏多 需求回升,传统需求继续回升,烯烃需求回升,兴兴MTO装置重启
上游利润:偏空 煤制甲醇利润表现较好;天然气制利润一般;焦炉气制利润表现较好
MTO利润:偏空 MTO利润回落,当前利润中性偏低
库存:中性 港口去库,内地库存偏低
(文章来源:紫金天风期货)
(责任编辑:114)
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