除了机器人概念 什么也不能信？——道达投资手记

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　　世界上，把保险资金玩得最溜的，是“股神”巴菲特。

　　巴菲特旗下伯克希尔的保险公司负债端资金成本非常低，巴菲特曾说过，“一般人不知道，我们因为负债成本很低而受益匪浅。”

　　所以，不用羡慕巴菲特的“无限现金流战法”，他背后可是有保险资金的。

　　而在A股市场上，粉丝拥趸最多的保险公司，莫过于中国平安。

　　中国平安高管今天表示：“作为管理层来说，我觉得我们股价还是被低估的，是有上升空间的。”

　　既然平安高管发话了，那我们来看看有没有依据。

　　保险的行业分析，其实比较复杂，但大致上可以分成负债端和资产端。

　　我们交的保费，属于负债端，收得越多越好。保险公司拿着保费去做投资，就属于资产端，经济好，资产端的效益就好。

　　现在负债端和资产端都出现了不错的改善。中国平安年报显示，保险代理人数量已经连续三个季度企稳回升。保险代理人数量多，那么收到的保费就存在增长预期。

　　资产端就不说了，美联储降息周期、我国央行将择机降准降息，加上政策鼓励保险资金稳步提升股市投资比例，行情层面逐步向好，已经是各方共识，投资回报自然也在向好预期中。

　　达哥认为，可能是基于此，中国平安的高管才会如此“摊牌”。

　　相比中国平安高管的直白，腾讯就含蓄得多。

　　腾讯去年回购完1120亿港元的股份后，今年又公布至少800亿港元的回购计划。腾讯的动作仿佛在说，我们股价不高。

　　不过，即便如此，正如达哥昨天所说，“收盘后全是利好，次日开盘后为何就焉了？”今天，中国平安、腾讯控股的港股股价均下跌，跌幅分别为5.01%、3.8%。

　　我们回到市场。

　　今天，A股三大指数集体回调，截至收盘，上证指数下跌0.51%，深证成指、创业板指数分别下跌0.91%、1%。

　　沪深两市成交额达到14416亿元，较昨日小幅缩量249亿元。沪深京三市共有1980只个股上涨，3222只个股下跌，个股涨跌幅的中位数为下跌0.39%。

　　今天市场调整，在达哥的预期之内。在昨天的文章中，达哥指出，上证指数60分钟级别出现了2月13日以来的顶背离结构，这意味着短期有调整的动力。

　　短期走势方面，达哥还是昨天的观点，即2月至3月上旬的箱体顶部附近（3390点附近）有支撑。

　　行情方面，今天依然是轮动。船舶、航空、钢铁、石油、运输设备等上涨的行业板块，以及水产品、光热发电、军民融合等上涨的概念板块，均是近期板块涨幅榜前列的生面孔。

　　这种轮动的行情，操作体验感较差，不易赚钱，只有通过做T等方式做点日内差价。

　　板块方面，以减速器为代表的机器人概念继续强势。对于机器人概念，达哥最近4个月谈得比较多，近期最明显的现象就是高切低，以及炒作向汽车零部件个股蔓延。

　　对于汽车零部件行业，达哥从2月19日开始就重点提过，其中一个逻辑是汽车零部件的不少个股涉及自动驾驶、机器人等新兴行业。

　　自1月上旬波段见底以来，汽车零部件板块最近两个月的走势，相信大家看了之后都会觉得漂亮。“中阳→平台→中阳→平台→走高”的走势，特征明显。

　　人形机器人的炒作不断，下面的几个网络段子，相信大家都不陌生。

　　“你们算力有订单，有业绩，有产业链交叉验证，有涨价，有新技术，有海外链和国产链的辩论，我们机器人行业现在什么都没有，就只会涨。”

　　“市场发现，除了机器人概念，什么也不能信。”

　　“算力是脚踏实地，机器人行业才是仰望星空。”

　　机器人板块为何如此之强，达哥也总结了一下，大致有几点。

　　首先，机器人行业是一个赛道，相比传统的概念炒作，天然具有机构资金配置的优势；而像DeepSeek等更偏向于概念炒作，多是游资在炒作。游资虽然很多时候在部分个股上的炒作较猛，但很难有机构这种主力部队的持久性、坚韧性以及板块效应。

　　举个例子，今天下午华为手机发布新品，结果概念股蜂助手、福日电子等大幅跳水。退一步讲，即便表现超预期，也是产业链的少数公司表现强势。

　　其次，机器人行业的个股，多数都是中小市值，资金能撬动的板块效应会比较明显。而像算力多是中大市值的个股，撬动板块所需的资金更大。

　　最后，机器人行业时不时出现事件催化，而像算力、DeepSeek等板块的事件催化要少很多。有网友对机器人板块总结：今天炒后空翻，明天炒侧空翻，后天炒托马斯回旋......

　　今天，机器人行业又传来了很多消息。国家地方共建人形机器人创新中心开放基金将发布，基金总规模为300万元。国产深海小型多模态机器人研究成果，于3月20日发表在国际学术顶刊《Science Robotics》，该深海小型多模态机器人可游动、滑翔、爬行，已在万米马里亚纳海沟测试。珠海支持机器人关键技术攻关，给予最高3000万元的资助。

　　其他板块方面，深海经济板块表现强势，巨力索具走出了六连板。对于深海经济板块，达哥的看法是当前板块的容量还不够大，更多的是游资炒作。

　　消息面上，上海市海洋局局长、党组书记史家明在中国自然资源报发表文章称，加强中国海洋经济股票价格指数后续产品化实施路径研究，探索金融支持海洋经济发展政策实践。

　　有色板块，近期涨价的贵金属、锑等品种的概念股，今天多在调整。虽然国际金价继续上扬，整体趋势不错，但在达哥看来，可能需要金价出现有力度的单日上涨，才能激发有色板块的活力。

　　来看下今天的消息面。

　　1.3月LPR保持不变：1年期3.1%，5年期以上3.6%。

　　2.在3月FOMC会议上，美联储按兵不动，维持基准利率在4.25~4.5%，符合预期。

　　3.商务部：数码产品购新补贴申请人数近4220万，带动销售669.5亿元。

　　4.国家天文台、中科院多个研究所接入阿里千问QwQ-32B大模型。

　　5.硅业分会：电池需求持续，推动210RN硅片价格本周继续上行。

　　6.珠海拟设立总额最高5亿元的“算力券”和总额最高3亿元的“模型券”。

　　7.阶跃星辰Step-Video-TI2V图生视频模型开源。

　　8.英伟达CEO黄仁勋透露，未来四年，英伟达将在美国斥资数千亿美元购买当地生产的芯片和其他电子产品。

　　最后达哥作一个总结：今天市场调整，在预期之内，重点关注上证指数在3390点附近的支撑情况。如果对当前行情不适应，尽量减少操作。

　　板块方面，行情依旧轮动。机器人行业炒作不断，这方面以低位个股及市场新挖掘的个股为主；有色板块方面，关注国际金价是否会有单日大涨的表现。

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（文章来源：每日经济新闻）

(原标题：除了机器人概念，什么也不能信？——道达投资手记)

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