财报密集披露，A500成色如何？中证A500指数ETF(563880)获融资客逆势增仓！中信：核心资产的估值或迎反弹

　　上周五（3月21日），中证A500指数ETF（563880）震荡回调，收跌1.68%，弱势三连阴，全天成交额超7亿元，交投持续活跃，融资客逆势小幅增仓。

　　中证A500指数ETF（563880）标的指数成分股多数回调，中集集团、东方电缆涨超4%，中国动力、特锐德涨超3%，比亚迪大跌超7%，工商银行、贵州茅台、中国银行跌超1%，农业银行、中国神华等微跌。

　　宏观消息面上，3月23日，有关负责人表示，今年财政政策的着力点之一在于大力提振消费。财政拿出真金白银在供需两侧发力促消费，今年安排超长期特别国债资金3000亿元支持消费“以旧换新”，资金规模比去年翻了一番，直接降低消费者购物成本。注重惠民生和促消费相结合，通过提高养老金水平、发放育儿补贴等方式，增强消费能力和意愿。加大与金融政策联动，对个人消费贷款和相关领域的企业贷款给予贴息。财政还安排奖补资金，支持地方打造更多消费新热点。

　　同时还强调，积极扩大有效投资，紧扣高质量发展需要，“投资于物”和“投资于人”相结合。今年政府投资规模是比较大的，不同渠道资金统筹安排、各有侧重，继续发行超长期特别国债更大力度支持“两重”“两新”；新增地方专项债4.4万亿元，建立专项债管理新机制，让地方政府有更多自主权；同时，着力调动民间投资的积极性，撬动更好的市场投资持续增长。

　　【A股进入财报密集披露期，中证A500指数盈利稳健兼顾成长性】

　　3月23日，中国石化发布年报， 2024年净利润503.13亿元，同比下降16.8%；2024年年度末期A股拟每股派发现金股利人民币0.14元。

　　截至当前，中证A500指数成分股中有百余家公布了2024年年报，总得来看，中证A500指数成分股盈利稳健，兼顾成长性。其中，超90%的上市公司实现正的归母净利润，招商银行以1484亿元暂居位居榜首，超60%的上市公司实现净利润同比增长，平均增长率为2.43%，其中牧原股份以519%的涨幅暂居榜首！

　　未来一周，A股将上市公司密集公布财报，3月24日，比亚迪披露财报；3月25日，招商银行、中国电信披露财报；3月26日，天齐锂业、中信证券、中国人寿、中国银行披露财报；3月27日，中国海油披露财报；3月28日，美的集团、顺丰控股、国泰君安、工商银行、中国中免、建设银行披露财报。

　　当前，目前国内宏观波动较小，政策持续出台（来源于中信证券《A股策略聚焦20250309—牛市的烦恼》）。中美经济、政策周期有望在年内迎来同步，或带动核心资产的战略性配置机会。中证A500指数ETF（563880）聚焦A股核“新”资产，配置价值突出。

　　【中信证券：年内将迎两大关键时点，有望解除中国核心资产的估值压制】

　　中信证券表示，年内还有两个关键时点：一是4月初外部风险落地后带来的交易性机会，二是年中中美经济和政策周期同频后带来的配置性机会。具体包括：

　　第一个关键时点是4月初外部风险落地。这些外部风险包括了美国优先贸易政策备忘录调查结果公布等；从风险落地后的进攻方向上看，经过3月大幅调整且后期有催化的科技主题，因其弱宏观关联和强产业催化，预计会成为4~5月最好的方向；从资金面来看，增量资金或来自前期高切低回补、仓位回补以及部分追逐港股的趋势资金回流。

　　第二个关键时点是年中中美经济和政策周期再次同频。预计二季度美国经济走弱叠加关税压力加大，可能会催生2013年以来的第四轮总量经济刺激，美国也会推动减税以及降息；在此之后，预计中美经济和政策周期将迎来2021年后的首次同步共振上行。

　　共振上行的周期也将带来核心资产的战略性配置机会。历史上每当中美宏观周期进入共振上行阶段，大盘股明显跑赢小盘股，GARP策略（绩优成长股策略）明显跑赢其他策略。复盘的2002-04年、2009-11年、2016-17年、2019-20年这几个中美周期共振上行的时期，相应时期核心资产均相对万得全A有较好超额收益。此外，考虑到年中后，更多顺周期核心资产走出经营拐点，公募考核改革方案落地叠加持续的险资流入，叠加部分A股核心资产赴港上市完成全球机构投资者合理定价，也会进一步强化大盘绩优成长股的配置优势，迎来战略性配置机会，市场将迎来2021年以来最重要的一次风格切换。（来源于中信证券20250323《两个关键时点》）

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（文章来源：界面新闻）

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