30年国债ETF(511090)崛起：个人投资者把握超长债机遇的利器

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　　个人投资者投资30年期国债要关注什么？

　　（一）债券的交易场所

　　我国债券市场主要分为银行间债券市场、交易所债券市场和商业银行柜台市场。银行间债券市场的主要参与者为机构投资者，不对个人投资者开放。交易所债券市场面对机构投资者和个人投资者，属于场内债券交易市场。商业银行柜台市场主要服务中小投资者，尤其以个人投资者为主，属于场外债券交易市场。

　　如果要参与30年期国债投资，个人投资者可以通过商业银行柜台市场和交易所债券市场进行投资。

　　（二）不同债券交易场所交易30年期国债的区别

　　1、商业银行柜台市场

　　商业银行柜台市场可以购买记账式国债和储蓄国债两种，个人投资者在商业银行买到的30年期国债属于记账式国债。记账式国债以电子形式记录债权，可以记名、挂失、上市和流通转让，相比储蓄国债流动性更好。由于每期30年期特别国债的规模不大，分到商业银行的额度不多，因此个人投资者在银行买30年期国债可能会遇到额度不足的问题，或需要提前预约、排队，时间成本较高。

　　2、交易所债券市场

　　交易所债券市场面对机构和个人投资者，个人投资者在交易所债券市场交易30年期国债将面临专业门槛和资金门槛。专业门槛上，30年期国债涵盖多只券，各券的收益率、流动性均有少量差异，需要专业判断进行甄别。收益方面，各券收益率有少量差异，且每日实时变动。流动性方面，交易所的30年期国债分为活跃券和非活跃券，如果看好的债券缺乏流动性可能会使得投资者溢价买入或折价卖出，甚至缺乏对手方无法交易。资金门槛上，交易所债券交易的起步规模通常为10万元，难以满足小资金量个人投资者的购买需求。

　　对于个人投资者来说，在商业银行柜台购买30年期国债可能会遇到额度不足、需要提前预约或排队购买等问题，购买方式不够便利；在交易所直接买卖债券则要花时间研究债券的流动性以及有较高的资金门槛。

　　综合交易便利、流动性好、投资门槛低等多因素考虑，我们鹏扬基金认为投资者或可借道30年国债ETF（511090）布局30年期国债。

　　在30年国债走红之际，很多投资者希望能更进一步地了解30年国债ETF。对此，我们鹏扬基金总结了30年国债ETF（511090）的六大特点和三大优势，供各位投资者参考。

　　六大特点

　　特点一：投资门槛低。不少投资者认为，债券的参与者大多是机构投资者，个人投资者很少会去买债券。产生这种现象的主要原因是传统债券的投资门槛很高，银行间市场的交易门槛1000万元起，交易所市场的门槛为10万元起，并且经常出现少量溢价的情况，个人投资起来很不方便。相比银行间与交易所市场，ETF买卖门槛仅为100份（约1万元），ETF申赎时的最小申赎单位10000份（约100万元），所以30年国债ETF作为一篮子30年期国债的投资替代品，可以同时满足机构与个人投资者的投资交易需求。

　　特点二：支持日内回转交易。30年国债ETF（511090）可以实现日内回转交易（即“T+0”交易），投资者当日买入的30年国债ETF当日可以卖出。同时，30年国债ETF在二级市场卖出后资金当日可用，次日可取，并且在一级市场赎回30年国债ETF后得到的组合证券也可即时卖出。30年国债ETF的交易效率类似于股票，可直接在场内买卖，实时成交，非常方便。与权益开放式基金相比，30年国债ETF的资金使用效率大大提高。另一方面，“T+0”交易为投资者提供了丰富的日内交易机会。

　　特点三：费率低。基金费率方面，30年国债ETF（511090）管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，目前普通债券基金平均管理费率为0.54%，平均托管费率为0.15%，故30年国债ETF的管理费与托管费均低远低于普通债券基金。交易费率方面，30年国债ETF可以在二级市场上交易，其申赎费用低于场外的股票基金与债券基金。

　　特点四：流动性好。目前30年国债ETF已经与多家做市商达成做市意向，为产品提供足够的流动性，投资者能够以合理的价格买卖30年国债ETF的同时，较难产生过大的折溢价。

　　特点五：久期稳定。一般来说，债券随着时间的推移，剩余期限会变短，久期也会随之缩短，弹性变差。对于长期配置型投资者来说，如果希望维持久期，需要经常手动换券。而30年国债ETF跟踪的标的指数每月调样，基金经理会根据指数情况调整组合久期，使30年国债ETF的久期维持稳定，紧贴活跃现券。对于投资者而言，投资30年国债ETF规避了换券等费时费力的操作。

　　特点六：超长久期，债牛下更锋利的矛，震荡市中的波段交易利器。30年期国债相比10年期国债，更高的久期带来更高的价格弹性。在货币政策预期改善等市场利率下行区间，30年期国债能够帮助投资者快速拉长久期，是进攻性更强的产品。

　　三大优势

　　优势一：30年国债ETF（511090）投资者基础好，日常成交额比例稳定在较高水平

　　近日，30年国债ETF的资产净值稳定增长，每日成交额占资产净值的比例在60%至80%之间，意味着每天的成交额高达百亿元，也反映了投资者更倾向于通过30年国债ETF把握30年国债的投资机会。（数据来源：WIND，截至2025-3-21）

　　优势二：30年国债ETF流动性好，具备较好的申赎应对能力与极端市场环境下的风险应对能力

　　事件冲击下，30年国债ETF（511090）成交额能够迅速放量，显示出较好的流动性，流动性服务商响应高效。此外，经过分析，近期净流入的增量主要来自机构，意味着30年国债ETF获得较多机构投资者的认可。

　　截至3月20日，30年国债ETF的流通规模达到170亿元，成为市场上规模最大超长期债券ETF，能自如应对超长债波动加大环境下的申赎买卖。组合管理上，30年国债ETF注重风险防范，组合持仓向流动性做一定倾斜，有能力应对极端市场环境。

　　优势三：30年国债ETF持续优化运营，投资者申赎便利度得到持续提升

　　30年国债ETF（511090）于2023年6月13日上市，上市超过1年，运营已渐趋成熟，且成立以来没有出现过风险事件。随着关注30年国债ETF的投资者越来越多，管理人持续优化运营管理，例如从申购赎回清单中剔除了流动性不足的成份券，并对PCF中成份券进行了取整，解决了投资者实物申购时买不到券，赎回时无法以合理价格及时卖出所得现券的问题，一定程度上降低了申赎成本的不确定性，也从机制上使ETF的溢折价水平得到了更好的控制。

　　小结：

　　在机构持续增长的配置需求与央行持续管理长债利率预期的博弈中，30年期国债的波动未来或会加大，但波动中蕴含着丰富的交易机会。个人投资者如果想要投资30年期国债可以通过商业银行柜台或交易所债券市场，但不管在哪个市场，投资者直接买入30年期国债可能会面临时间成本、专业门槛或资金门槛等难点。当前市场上已经有交易方便、流动性佳、运营成熟的30年国债ETF，投资者不妨通过30年国债ETF（511090）把握30年期国债的交易机会。

　　风险提示

　　本材料为客户服务材料，并非基金宣传推介材料，亦不构成任何法律文件。本材料所载观点以及陈述的信息是一般性的观点和信息，其与具体的投资对象、财务状况以及任何的特殊需求无关，不构成鹏扬基金管理有限公司（“鹏扬基金”）的投资建议或任何其他忠告，并可能随情况的变化而发生改变，不应被接收者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。鹏扬基金不对任何人使用本材料全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。投资有风险，基金投资需谨慎。投资者投资鹏扬基金管理的产品时，应认真阅读相关法律文件，在全面了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。

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（文章来源：界面新闻）

(原标题：30年国债ETF(511090)崛起：个人投资者把握超长债机遇的利器)

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