行情纠结 稳健投资何处去？这三种配置思路值得关注

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　　最近的市场又到了心理拉锯的关口，攻上了3400点后再度失守，市场风险偏好下降，行情缺乏明显主线，权益市场似乎迎来了短暂的“倒春寒”。

　　在多重因素叠加下，行情开始步入纠结：科技新催化空窗期，在估值消化中提升性价比；“四月决断”临近，一季报迎来验证期；中美对弈关键窗口临近，美对华再加征关税担忧增加。

　　随着情绪退潮，市场又开始陷入纠结震荡，有什么追求稳健的选择？

　　#1

　　2025年，固收+的高光时刻？

　　2025年，或许是“固收+”的高光时刻。

　　一方面，经历了2024年的暴涨行情，债市收益空间短期可能有所收窄，但低利率环境下，经济新旧动能转换构成债券市场长牛的基本面基础，债券市场的长期投资价值仍在；

　　另一方面，产业趋势和政策支持的共振下，权益市场积极因素也正在积累，股市估值修复行情未完。

　　“固收+”类策略以债券打底，旨在获得稳定债券收益的同时，基金经理可以灵活应用可转债、打新、套利等多种工具，也可以通过高股息等多种策略，通过配置权益资产来博取业绩弹性，与当下的行情的适配性较高。

　　如果看长期表现，近十年指数走势大幅跑赢纯债基金，同时相较于股市而言，波动可控，在历史多次大幅调整后，都能修复净值并创新高。

　　资料来源：WIND，数据区间自2015年3月25日至2025年3月25日。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。

　　不妨从自己的风险承受能力出发，选择适合的固收+产品。

　　#2

　　自由现金流，聚焦“现金奶牛”

　　对于追求稳定回报的资金而言，对于现金流资产的布局正逐渐成为新的投资范式与共识，自由现金流ETF的出现无疑提供了红利与成长之外的第三条路径。

　　作为一个Smart Beta策略指数，自由现金流ETF跟踪国证自由现金流指数，该指数以自由现金流率为核心选股指标，强调企业基本面的稳定性和现金流质量，同时根据国内市场特色，添加以质量为主的负面剔除因子，质量因子与自由现金流因子强强联合，更加凸显指数特色和优势，成为红利之外的新选择。

　　从长期业绩看，以全收益指数（含分红收益）计算风险收益特征，自2015年以来国证自由现金流全收益指数（480092.CNI）近十年累计收益率达363.62%，年化超17%，显著高于中证红利、沪深300等全收益指数。

　　数据来源：Wind，2015.01.01至2024.12.31，国证自由现金流指数2020-2024年收益为：9.12%、43.81%、1.53%、21.87%、28.07%。年化收益率计算公式为[(1+区间收益率)^(250/交易日天数)-1]*100%。指数的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。

　　从历史数据来看，的确实现了“熊市能抗跌、牛市跟得上”的投资目标。近十年中仅2016和2018年收益为负，且2019-2024年连续6年正收益，其中2021-2024年连续4年表现占优，2024年录得32.44%的正收益。

　　数据来源：Wind，2015.01.01至2024.12.31，以上指数业绩计算均采用全收益指数（考虑了分红再投资收益的影响）。国证自由现金流指数基日为2012.12.31，深圳证券信息有限公司于2024.8.15对指数进行修订，价格指数2020-2024年收益分别为：9.12%、43.81%、1.53%、21.87%、28.07%。年化收益率计算公式为[(1+区间收益率)^(250/交易日天数)-1]*100%。指数的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。

　　#3

　　定投宽基指数，保持在场不下牌

　　在高波动的A股，行情一旦来临，把握贝塔、确保能跟住行情不踏空往往是更重要的事。

　　宽基指数+定投无疑是更是普通人把握时代beta的长期主义。

　　作为新一代“宽基旗舰”，中证A500指数行业分布更加均衡，覆盖面更广，通过高配成长性行业以响应新质生产力的需求，同时，行业龙头的选股策略使其汇聚核心资产的能力更强，兼具收益稳定性和增长潜力。

　　从过去十年大类资产的走势来看，以中证A500为代表的核心宽基指数超越了一线城市房价，成为抵御购买力缩水的更优选。

　　来源：Wind，统计区间2024.1.1-2024.9.30。各类资产历史收益率不预示未来表现，指数收益率不代表基金产品表现。

　　当前市场从成长占优的“春季躁动”向价值占优的“四月决断”过渡，往往是一个风格趋于平衡、各类资产胜率差异减小的过程，对于想保持仓位度过这段震荡期的投资者，具备“新质生产力”和“核心资产”双轮驱动，A500ETF基金或是一个较理想的工具。

　　《巴菲特致股东的信》中提到：“股市是一个不断重新定位的地方，在这里，钱会从活跃者手中流到耐心者手中。”

　　因此，与其在各个轮动板块间“踌躇难安”，不妨以配置应对波动，在资产组合中以稳健资产打底，或许是在市场的起起伏伏中该保有的一份淡定。

(原标题：行情纠结，稳健投资何处去？这三种配置思路值得关注)

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