泉果基金调研良信股份

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　　根据披露的机构调研信息2025年3月28日，泉果基金对上市公司良信股份进行了调研。

　　基金市场数据显示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为160.40亿元，管理基金数6个，旗下基金经理共5位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果思源三年持有期混合A（018329），近一年收益录得16.73%。

　　附调研内容：

　　1、 公司2024年四季度利润下降的主要原因是什么？

　　四季度利润下降主要有三个原因：（一）四季度毛利率环比下滑近2%。由于收入结构变化，新能源业务占比提升，其毛利率相对较低，而原本占比较高、毛利高的房地产行业收入下滑，导致整体毛利率下降；

　　（二）四季度管理费用增加。海盐园区二期四季度转固项目增多，导致折旧费用相应增加；

　　（三）四季度营销及研发费用投入增加。公司加强在新品研发、客户触达及人力布局方面的持续投入。

　　2、 从趋势上看，现阶段费用投入后，对市场拓展的帮助情况如何？

　　低压电器行业注重产品的创新性，从后续发展趋势上看，公司坚信研发投入对于长期发展的重要性，虽然短期内利润可能受到一定影响，但通过提升产品性价比和增强客户满意度，以及与客户保持良好的研发配合度，公司有信心未来能够实现可持续发展，并与客户保持长远的合作发展关系。

　　3、直流断路器在数据中心行业有大量应用，公司的直流断路器产品相较于外资品牌有何竞争优势？

　　在数据中心领域低压电器仍然以外资品牌为主，伴随着数据中心需求量的增加和客户的技术迭代需求，为公司带来了新的机会点，公司将通过销售端和产品端协同开拓进行外资替代。此外，直流断路器在新能源尤其是储能领域的应用日益增多，公司在直流产品开发方面已做好充分准备，并将持续加大投入以确保产品质量的稳定性。在数据中心市场，公司通过产品可靠性、稳定性的提升以及提供智能化整体解决方案，有望缩小与外资品牌的差距。

　　4、2025年度哪些下游行业将成为主要增长点？

　　目前公司重点聚焦在新能源、数字能源、智能楼宇、基础设施几大行业，受下游市场需求景气度影响，楼宇业务预计有所承压，新能源、数字能源、基础设施等行业将成为公司业务主要推进力。

　　5、公司新能源行业的几个细分板块中，占比最大的是哪个板块？

　　目前新能源BU中占比第一大板块是光伏，第二大板块是储能，第三大板块是风能。随着储能、风电等高毛利板块占比增加，预计对整个新能源行业的综合毛利将呈现正向拉动作用。

　　6、公司在海外战略方面是否有变化？

　　2024年公司对海外业务组织进行重新梳理并制定相应战略规划，聚焦在东南亚、韩国、欧洲、北美等地依据当地市场特点及开发环境进行差异化市场拓展。公司关注在海外市场竞争力的打造，将持续通过产品海外体系认证、展会推广等途径提升产品与品牌影响力。此外公司正在对一些市场需求量大的产品进行UL认证，以进入北美市场，并积极跟进出口业务，针对特定客户需求提供解决方案。

　　7、大宗原材价格持续上涨对公司毛利率的影响及应对措施如何？

　　大宗原材的价格上涨系由供应商进行传导，一定程度上会导致公司采购的零部件价格上涨，由此导致公司的产品成本上涨。 公司在持续关注大宗原材价格，考虑向下游传导成本压力的同时，也将采取提前采购库存等措施来应对市场价格变化，力图抵消大宗原材价格上涨带来的成本压力。

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（文章来源：界面新闻）

(原标题：泉果基金调研良信股份)

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